面板漲價再超預期，價格彈性極大(相關個股：TCL、京東方A)

根據AVC產業鏈觀察數據，受新冠疫情影響，面板材料供應不足及物流運輸受阻，面板供應有所下降，2月份面板價格增幅擴大，3月份價格繼續維持較高的漲幅。

受中國國內疫情，特別是近期韓國疫情快速擴散影響，面板上游 PCB、偏光片等材料供應短缺，LCD 行業整體產能利用率有所下降。其次，面板廠后道模組段勞動力需求程度較高，受復工推遲、物流受限、材料短缺等因素影響，對短期產能影響較大。根據群智咨詢數據，預計2月全球LCD TV面板（Open Cell）出貨量較原計劃下降 13.8%，一季度出貨產能減少 3.6%。預計，韓國疫情惡化，有可能導致供給缺口進一步加大，短期對價格影響占主導因素。

國產廠商份額持續提升，中期面板需 求不悲觀根據 AVC 統計數據，2019 年電視出貨量全球占比分別為中國25%/北美20%/亞太 18%/西歐 13%/拉美 10%/中東非 6%/東歐 6%/日本 2%。中國和北美地區出貨量合占全球 45%，仍是最主要的消費市場。

國內 20Q1 疫情影響，一定程度上增加了家庭電視開機時長，及電視線上銷售占比，需求韌性仍較強。根據群智咨詢預測數據，20Q1 國內市場電視整機出貨將下降 18%，全年影響在 3.1%，整體占比較低。韓廠面板減產預期較強，2020 年全年新增產能供給有限，看好國產龍頭廠商出貨份額持續提升，對于電視面板市場中期需求不宜過度悲觀根據AVC發布的最新電視面板及整機價格數據，預計三月LCD TV面板價格漲勢持續。與二月下旬數據相比，三月上旬數據整體上調了二月面板售價，并且三月價格繼續維持較大幅度上漲。32/40/55/65 寸分別維持 3/3/7/6 美元漲幅，43/50 寸漲幅由二月 3/2 美元提升至三月 4/4 美元。三月整體價格指引略超此前預期。

大陸廠商將掌握LCD行業話語權，市場份額持續提升從產業競爭格局來看，過去幾年伴隨著國內廠商的大幅擴產，LCD行業競爭格局發生巨大改變， 中國大陸面板廠商在出貨面積的市場份額一直持續穩定提升。根據IHS數據，2020年1月份，中國大陸面板廠商大尺寸面板出貨面積占據全球出貨面積份額為52.9%，而韓、臺份額則分別為24.8%和21.9%（中國臺灣地區廠商出貨面積包含夏普）。

具體廠商占比方面，1月份， 京東方 、華星光電出貨面積份額分別以21.3%和14.5%位列前二，LGD第三占比為13.7%，群創第四占比為11.3%，三星第五占比為11.1%，友達第六占比8.5%。 展望未來幾年，隨著國產廠商10.5代線的進一步投產以及部分廠商的退出，大陸面板產業將全面崛起，有望成為最后的行業贏家，迎來行業集中度提升、周期性變弱帶來的行業長期盈利紅利。

相關個股主要有：

TCL科技

京東方A