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當我在80年代末90年代初進入青春期時，有一股“購買美國貨”的熱潮。這是對美國集體所擔心的被日本人統治全球的一種反應；武士大軍開著本田的景象是從大街到華爾街的噩夢。“但是，”美國消費者悄悄地說，“……如果，你知道，我們這里的車只是爛呢？”
幾十年過去了，發生了很多變化。對日本全球經濟霸主地位的擔憂早就消退了；像《太陽升起》這樣的電影如今似乎與其主要演員衛斯理·斯奈普斯（Wesley Snipes）一樣具有現實意義。（唯一不變的是，肖恩·康納利（Sean Connery）依然是一個性象征，盡管冠狀病毒可能會很快改變這一點）。
“是你嗎，彭妮小姐？”
“不，康納利先生，我是牧師。”
太陽從東方落下，再從遠東升起
當太陽落在日本的時候，它只會在更遠的東邊升起（或者在遠得多的西邊升起——這是一個比喻，世界是圓的，冠狀病毒并不是一個感冒，白癡），隨著中國成為一個全球經濟強國，仇華情緒突然籠罩著世界。但也有其他變化：
“美國”汽車（有本田在洛杉磯的工廠和克萊斯勒在歐洲的工廠），開始不那么糟糕。然后，2008年的經濟崩潰和衰退來臨，他們需要一個救助。令許多共和黨人懊惱的是，奧巴馬不得不這么做。他們不僅還清了貸款，而且茁壯成長。
雖然現在有更好的美國股票購買，但即使是美國汽車公司，包括現金困難的福特，都是在這些水平上的購買。一旦他們再次獲得救助，他們就會得到救助：福特（F）、通用汽車（GM）、菲亞特克萊斯勒（FCAU）和特斯拉（TSLA）。特斯拉在這些水平上是一個無腦買入的對象，如果有什么問題的話，對隨后有關自動駕駛儀崩潰的調查的擔憂只會部分減緩這只股票的加速速度，使其從目前交易的不足500美元/股回升至900美元/股。從長遠來看，特斯拉是未來，自動駕駛汽車也是，因為每年的事故數萬起。在未來幾十年里，沒有任何理由繼續用人的手駕駛電動汽車。短期內，首席執行官埃隆?馬斯克（Elon Musk）提出將自己的制造能力轉向建設急需的通風機和醫療設備；福特和通用汽車（General Motors）關閉了底特律工廠，不再生產更多汽車，并已經在與白宮談判，希望也能做到這一點。由于他們的股票價格減半，這些都是買進。
買進并持有，當然：我們短期內不會走出這場衰退，汽車業也將遭受重創。簡而言之：蘇格蘭皇家銀行（RBC）表示，“從需求角度看”，其對全球汽車產量的新預測將下降16%，其中包括全球最大汽車市場中國（China）的零售額，今年以來，中國的汽車銷量已減半。
是的，克萊斯勒實際上是一家歐洲公司，一家意大利-美國跨國公司，總部設在倫敦。但在意大利投資也會很好——尤其是在病床市場——低供給，高需求，對嗎？嚴肅地說，如果我們現在不關閉一切，我們還有兩個星期就能看起來像意大利。
買美國貨，但不要離開家園
隨著病毒的傳播，社交距離終于在本周在美國受到重視（我已經在樹林里待了一段時間）。紐約證交所將在周一前實施完全電子交易。紐約市將把酒店改造成醫院，以治療輕傷，為病毒感染者在醫院支撐病床。加州有一個庇護所被封鎖，而紐約也在傾向于這樣做。
當然，我們已經落后了兩周，我們浪費了任何阻止病毒蔓延的機會，或者至少是立即和實質性地使感染曲線變平。我預測我們離意大利的水平還有兩周的時間，我們最后檢測的越多，我們就越知道自己病得厲害。
至于市場的健康狀況，我們已經接近底部了；我不認為道瓊斯指數會低于18500點。好消息是，我們已經看到恐懼指數（VIX）在本周早些時候出現反彈。市場已經開始趨平，這正是我們所需要的，在衰退開始之際，我們從未經歷過的，一場由一個微小的威脅傳播的衰退，其恐怖統治到目前為止是前所未有的。我們所知道的是，情況會在好轉之前惡化。最后，就連騙子變成英雄希望的特朗普也從本周起得到了。我想他意識到，如果他戰勝了病毒，或者開始降低感染率，他將贏得連任，他花了幾周時間不認真對待這件事，而病毒悄無聲息的傳播將幾乎被遺忘。
“西班牙”流感來自堪薩斯州
當然，就在他聽起來像一個真正的總統時，特朗普猛烈抨擊并指責某人。他忍不住，所以他稱之為“中國”或“外國”病毒。但他并不是唯一一個承擔責任的人：關于誰和為了什么目的開發病毒的陰謀論正在像疾病本身一樣迅速傳播。在法國媒體中，美國軍方經常被認為是病毒的源頭，這一理論最初是由外交部發言人兜售的，他后來受到了北京方面的合理譴責。美國的一個對比陰謀論是，中國人在武漢病毒學研究所發明了這種病毒，并有意或無意地將其作為生物武器向公眾發布。
這種爭論需要結束，因為它是無用的，因為它是愚蠢的。COVID-19的發明并不是一個陰謀，也不是美國或中國或希拉里·克林頓經營的一些戀童癖披薩店所為。它只是進化的產物。也就是說，在我們度過這一切之后，我們可能會三思而后行，不必在同一個不衛生的地方屠宰不同種類的動物。為了證明我的公正性，20世紀初第一例記錄在案的“西班牙”流感病例是在堪薩斯州首次記錄的，我想他們是在那里吃油炸蝙蝠的。
我們要你離海灘遠點，不要搶灘
潘興廣場（Pershing Square）的投資者比爾?阿克曼（Bill Ackman）本周在呼吁將本國完全關閉一個月，這成為頭條新聞。他說，稱之為一個月的“延長春假”。鑒于中國剛剛放松關閉，他們沒有看到新的地方感染，我們需要采取認真措施，關閉一切一個月。所以對于那些在佛羅里達海灘的孩子們，去Netflix，在里面呆上一個月。如果我們的祖父沖進諾曼底和菲律賓的海灘，你可以玩電子游戲，把你的隱私照片發給對方，這樣幾個星期，可以挽救數十萬人的生命，讓醫療系統得到休息。如果我們采取半途而廢的措施，不僅會有更多的人死亡，還會有更多的公司死亡。
現金，而不是股票回購，才是王道
正如阿克曼所指出的，許多公司在一個月內將面臨無法生存（或將受到非常嚴重的打擊），更不用說三、六、十二家公司了。一些公司甚至沒有足夠的現金來維持他們正常的春假，更不用說延長了。
大公司的資產負債表做得很糟糕。他們沒有節省現金，而是把所有的錢都花在回購更多的股票上。對于在深度衰退期間將失去收入的公司，投資者需要問兩個關鍵問題：
他們有多少現金？
他們的信用額度有多大？
麥當勞（MCD）的資產負債表幾乎和它的“色拉”一樣讓人開胃，去年營收211億美元，到2019年底，它的資產負債表上只有8.985億美元現金，略高于兩周的銷售額。麥當勞擁有2600多家分店，3.6萬家特許經營店和20.5萬多名員工。它去年創造了57億美元的自由現金流。麥當勞在2019年回購了價值49億美元的股票，并支付了另外36億美元的股息，幾乎與該公司去年借入的32.4億美元一模一樣。該公司341億美元的債務每年增加10億美元。不過，麥當勞確實有35億美元的信貸額度，因此它可以安然度過這場風暴。盡管它打破了個人理財的第一條規則，在過去八年中的表現遜于標準普爾500指數，但這家偉大的美國公司迄今為止的跌幅如此之快，而且在過去兩天里有向上的趨勢——在這些水平上，它是買入。
星巴克（SBUX）也是如此，它是另一個股票回購的罪魁禍首，其股票已近減半。該公司去年銷售額為265億美元，擁有27.6億美元現金，約合6周的開支。它的自由現金流為32.4億美元，回購支出102億美元，股息支出17.6億美元，以今年下跌約37%的股價計算，股票收益率為2.6%。
所以，星巴克在這個水平上也是買入。他們在中國的一些商店現在正在重新開張，因為中國已經消滅了病毒并恢復了工作。
然而，其他那些在現金方面游手好閑的公司將無法走出隨之而來的蕭條。除了像美國航空（AAL）這樣的公司，政府總是會出手相助，這些公司的股價自上周“買入”以來進一步下跌，但現在已經找到了底線。即使還沒有觸底，一年內仍將是兩倍或三倍。但如果你真的想要一只美國政府永遠不會放過的股票，那就買一只現金困難、幾乎無能的波音公司（BA），它的股票在一個月內以每股99美元的價格縮水了三分之一。波音公司就如同一家中國式的國有公司，一個為國防承包商提供的退休計劃，永遠不會破產。另一方面，我上周告訴做空Expedia和Booking.com，如果你沒有，你應該有。
更多的快餐可以繼續吃下去
和麥當勞一樣，現在是時候投資溫迪快餐店（Wendy's，WEN）和唐金多納甜甜圈（Dunkin'Donuts，DNKN）這樣的美國快餐垃圾了，兩家公司都加大了送貨服務力度，送給那些挨餓的美國人，讓他們吃得像以前一樣不健康，并關在籠子里，不鍛煉身體。多米諾披薩（DPZ）是這里最明顯的玩法，雖然我在這個股票上說的有點晚了，但它的股票仍將上漲，尤其是該公司計劃雇傭10萬名新員工以滿足交貨需求。溫迪的股票已經減半，鄧肯也在市場上被掏空。那些是熱情的購買。不過，我最喜歡的股票是多元化程度更高的餐飲品牌國際公司（QSR），該公司擁有包括漢堡王（Burger King）等在內的多家公司。多元化程度更高的話，市中心的病毒會對其造成更大的打擊，但它已經作為一只股票見底，并在向上交易。到今年年底，這只股票可能會翻一番，到9月份可能就會實現。
購買美國名店－線上線下
我早就說過要持有亞馬遜（AMZN），盡管它的市盈率如此之高，而且短期和長期都是安全的。
亞馬遜正在雇傭10萬名員工來應對在線銷售的繁榮。我說在2月28日以每股1832美元的價格購買它，它會有起伏，但要一直持有，直到它至少回到病毒感染前的水平。在一周前下跌后，截至周四午盤，該股目前的每股價格略高。它不會像許多人預測的那樣，在任何時間內出現下跌。
再說一次，我們甚至都不知道企業營收會是什么樣子，因為我們不知道這場危機會持續多久——我們只有常識和歷史來指引我們。在危機期間，人們將從哪里得到東西？在危機之后，在可預見的未來，他們將從哪里繼續得到更多的東西？在線。亞馬遜在美國，就像阿里巴巴在中國一樣。很簡單。
但也確實有些零售業會生存下來。那么，在其他零售商破產、無法在危機中生存的情況下，哪一家資本充裕的零售業巨頭只會變得更強大，蠶食更多的市場份額？沃爾瑪（WMT）--這是我感興趣的大股票之一，上個月沒有暴跌。其穩定的一部分原因是其將大部分業務巧妙地轉移到了網上。有趣的是，在這次禁售期間，我在網上訂購的東西，大約一半來自亞馬遜，另一半來自沃爾瑪。但在所有美國大型零售商中，家得寶（Home Depot， HD）的股票最值得買，它的股價幾乎被削減了一半。哦，你也應該買百思買（Best Buy，BBY）。
永遠不要浪費一個危機
這就是溫斯頓·丘吉爾的建議。他還說過一句名言：“你總是可以指望美國人做正確的事情——在他們嘗試了其他一切之后。”
現在是時候證明這句格言是錯的，現在就做正確的事情，關閉這個國家。
孤立地說，我們可以花時間希望我們的公司生存下來，同時只投資那些我們知道會活下來的公司。如果一切都失去了，美國陷入了一片混亂，作為投資者，問問自己：還會留下什么？答案是快餐、互聯網、沃爾瑪，當然還有星巴克。
我們將艱難度過這次衰退。這一次，正如我們所做的，我們需要確保我們也幫助那個小家伙，而不僅僅是提供更多的股票回購和公司獎金。如果這次美國資本主義找到了平衡點，它就會得救。如果我們重蹈2008年的覆轍，那么無論市場做什么，這個國家都將走向滅亡。
capisce？（注：意大利語，了解）現在進去呆在房間里！離開海灘。