摘要：
時光飛逝，轉眼即將進入四月份，從歷史數據看，食品飲料板塊漲幅波動最大，是4月投資最好的板塊。4月是財報季，一般食品飲料板塊的公司業績都很穩定，近些年消費升級，品牌集中給這個板塊的公司帶來了很大的提升。
今年雖然有新冠病毒的影響，但是我國防疫工作做得很好，很多地方都開始復產復工。對各個板塊的影響逐漸消退。看好白酒、乳制品、肉制品等細分行業。
1、 白酒：本周北上資金回流板塊，即將進入一季報驗證期
4 月國內疫情緩和，境外加重，市場風格轉換，一季報驗證期建議緊抓內需主題。基建投資、增值稅減免優惠、居民優惠券等政策，疊加餐飲回暖，消費者信心逐步恢復，帶動白酒消費需求邊際改善。也驗證了我們春節專題中判斷，即從價位段角度，疫情短期沖擊排序，光瓶酒＜高端酒＜次高端＜地產酒，當然邊際改善上，區域百元主流價位段的居民消費改善也將逐步體現在區域型品牌的動銷和去庫存上。
茅五瀘高端消費節前占主體，受沖擊較小，預計 Q1 維持兩位數增長，短期受到一定沖擊的今世緣、汾酒、古井貢酒等仍能保持正增長。整體來看，食品飲料板塊防御屬性凸顯，本周北上資金回流，我們對新冠疫情沖擊偏短期，且加速行業集中的趨勢性判斷不變，仍建議重點布局順鑫農業、貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、今世緣等上市公司。
貴州茅臺：定調高質量發展和大踏步前進 ， 系列酒 出產品研發四原則 。
3 月中旬，公司醬香酒營銷有限公司下發《產品研發管理辦法（修訂版）》，指出產品研發四條原則： 一是堅持大單品發展戰略；二是除聯營品牌外，其余品牌不實行全國總經銷制；三是除茅臺王子酒、貴州大曲酒、賴茅酒外，其他產品不再研發生肖產品 ；四是保護公司自營品牌和主銷市場不受聯營和專銷產品的影響。
五糧液公司召開座談會指明方向，強調"兩管控一加快"及"三損三補"。
各營銷戰區的工作重心就是 "兩管控一加快"，嚴格管控發貨、嚴格管控出貨，加快推進公關團購工作。特別要在鞏固前一階段經銷商優化減量基礎上，做好經銷商減負減壓工作， 要搶抓補償性消費機遇，創新營銷工作"三損 三補"，即"零售損失團購補、線下損失線上補、老品損失新品補" 。目前普五批價在 900 元左右，當前股價對應 2020 年 PE 為 22X，估值優勢顯著，建議重點配臵。
二、乳制品：產業替代，品牌奶粉有望走出國門，實現國際化。
海外疫情的影響，對進口奶粉在我國市場的供銷產生較大的負面影響。一方面，隨著疫情的爆發，海外奶粉等乳制品主要生產國，停工停產增加，產量大幅減少；另一方面，隨著疫情國家封國封城的邊境封鎖，跨國海運和空運減少，運輸物流也將會受到很大影響；再次，消費者對奶粉等乳制品是否受"病毒"污染的擔憂，在心理上也有很大負面影響。
由此，對國產乳制品企業，尤其是嬰幼兒奶粉企業來說，有兩大利好，一是國外乳制品尤其是奶粉的市場份額或將會被國產品牌搶去；二是中國目前整個疫情管控做的最好，對于中國的品牌奶粉走出國門以及國際化是也是一個非常好的契機。基于上述分析，我們建議投資者重點關注國內乳制品上市公司尤其是有嬰幼兒奶粉業務的企業，如中國飛鶴，貝因美，伊利股份，蒙牛乳業等。
三、肉制品：生豬存欄量呈現反彈趨勢，豬肉價格保持高位
國內生豬和能繁母豬的存欄量自 2019 年 10 月呈現反彈趨勢，2019 年 11 月，生豬存欄量為 19,457 萬頭，同比降低 39.77%，環比增長 2%；2020 年 1 月，能繁母豬存欄量為 2070 萬頭，同比降低 28.17%，環比增長 1.22%；仔豬價格上漲，生豬價格下降，豬肉價格上漲，2020 年 3 月 27 日的最新價格分別 135.47 元/千克、35.03 元/千克和 51.03 元/千克，同比變化+261.25%、+ 136.21%、+134.73%，環比變化+6.12%、-3.87%、+1.21%；3 月 27 日豬糧比價為 17.34，同比變化-5.30%。建議關注：牧原股份、益生股份、禾豐牧業等