300019硅寶科技2019年年報分析

一、公司主營：主營業務包括四大類：有機硅密封膠、防腐材料及工程、硅烷偶聯劑、設備制造及工程服務等。

二、財務指標：

2019年營收10.18億，同比增長16.94%，凈利潤1.32億，同比增長102%，營收與凈利潤雙雙創出歷史新高。毛利率31.93%，同比增長8.42%；現金流持續為正；無長期負債，無商譽。

三、公司亮點：

擁有國家企業技術中心、國家裝配式建筑產業基地、國家實驗室認可（CNAS）的檢驗中心、四川省工程技術研究中心、四川省國際科技合作基地、四川省博士后創新實踐基地、四川省知識產權試點企業、成都市院士（專家）工作站、成都市制造業創新示范中心等眾多創新平臺，并組建了硅寶新能源材料研發中心。公司牽頭承擔“十三五”國家重點研發計劃，榮獲省部級科技進步一等獎2項。公司先后與中國科學院、北京化工大學、四川大學、電子科技大學等科研院校、重點大學開展產學研合作。主導和參與制定國際、國家、行業、團體標準、企業標準104項。第四批國家“萬人計劃”。（國家級企業標準）

四、行業現狀：

2019年，全球有機硅單體生產能力已達到552萬噸（氯硅烷），其中，中國328萬噸/年（含外資和合資企業產能），約占全球總產能的59%，且全球和中國的開工率均保持在70%以上。2019年有機硅單體消費量達到496萬噸，2000-2018年年均消費增速達到6.8%。有機硅產業上游產品的產能正在不斷加大，各企業正逐步完善產業體系，依托現有的基礎適應新技術的發展趨勢，實現從“傳統制造”到“智能制造”的轉變；而有機硅產業中下游產品正在向高端產品的研發和系列化邁進，著重圍繞航空航天、高端裝備、電子信息、新能源、汽車制造、軌道交通、節能環保、醫療健康以及國防軍工等領域，逐步向產業鏈的高端延伸，生產高附加值高技術含量的產品。

中國依靠自主創新，擁有完全自主知識產權的完整有機硅產業鏈，有機硅橡膠產品正在向高端產品的研發和系列化等方向發展。在未來，隨著新科技例如3D打印技術、新醫療技術等的發展，將會對有機硅橡膠產品有更高的性能要求，高性能、節能環保有機硅橡膠產品則是發展重點。

五、公司未來發展的展望：

由于2017年、2018年有機硅密封膠上游原材料價格的持續上漲，極大的壓縮了下游企業的利潤空間，部分規模較小、工藝落后、競爭力不足的企業逐步退出。近年來，有機硅密封膠行業集中度逐步提高，具有品牌影響力的有機硅密封膠生產企業市場占有率大幅提升，公司作為國內有機硅密封膠龍頭企業之一，市場占有率會有較大增長。

公司工業類用膠產品主要應用在汽車制造、電子電器、軌道交通、光伏產業等領域。

汽車制造產業快速向“新能源、輕量化、智能化”方向發展，汽車工業幾乎涵蓋所有類型膠粘劑，應用范圍越來越廣，整車用膠量也逐步提高。目前國內汽車制造產業進口替代趨勢明顯，將帶動國產膠用量顯著增長。

有機硅密封膠可用于電子元器件的導熱、灌封、粘接和防護。隨著我國電子信息制造業的結構調整和轉型升級，以及“新基建”中5G建設的全面推進，并鑒于近年來日趨復雜的國際形勢，國內有機硅密封膠產品在電子通訊等行業將迎來一個快速發展的階段。

近年來，我國光伏行業隨著技術進步、成本降低，全球競爭力增強，產品產量持續保持高位增長，膠粘劑作為光伏行業的重要輔助材料之一，光伏行業的持續健康發展，將為光伏膠粘劑企業帶來更廣闊的市場空間。

六、總結：

公司20年Q1預告凈利潤650萬至1075萬元，同比下滑25至55%，原因是受新型冠狀病毒肺炎疫情影響,下游建筑行業開工略有延遲,用膠需求尚未全面釋放,公司一季度發貨量少于預期,導致公司業績較去年同期有所下降。目前,隨著疫情的緩解,公司銷售業務已恢復正常。

預計隨著國內疫情的結束，公司業績也將恢復正常，如果股價因此出現下跌則將是分批打折買入的好時機，建議制定好目標價后，按目標價打8折，6折，4折，2折分批參與操作，到達目標位離場。

風險提示：以上數據來源于公司年報及機構調研報告，不構成操作建議，據此操作后果自擔。股市有風險，入市需謹慎。

作者簡介：

16年股齡，通過證券從業資格考試，偶像是巴菲特、彼得林奇、費雪父子等，曾在金融公司擔任過高管和操盤手，經歷過股市的大起大落，看過近1700多家上市公司年報，賣出3000多次股票，在此過程中建立了適合自己的獨一無二的完整的價值投資模式：個股篩選模型、個股定價模型，資金管理模型和波段操作模型。我用這個模型已經賺了1000多萬，而且未來總資產還會繼續增長。現在在自己操作獲利的同時也致力于為廣大中小投資者提供一種全新的操作理念，改變散戶七虧二平一賺的局面。以下模型不依賴技術指標，盤中不盯盤，不對股指及個股當天走勢做判斷，所有的判斷都取決于公司年度報告及公開信息，而且只參與各行各業龍頭股，持有全國最優秀的各行業龍頭，通過波動博弈模型來獲取應得的利潤，利潤多少取決于市場，市場愿意給多少就拿多少，以不變的模型和計劃來應對萬變的市場。

一、個股篩選模型：

看年報過程中給公司打分，制定不同分數區間，重點是篩選出各行各業的龍頭股及成長股，將公司分類建立股票池，重倉股只在最高分的幾只個股中選取。每年出年報時重復打分。

二、個股定價模型：

對于優質個股要對其價值進行判斷，定好目標位后和當前價格做比較，如果當前價格低于目標價則開始建倉參與，并制定未來的操作計劃。

三、資金管理模型：

則是將資金做好計劃，先為不可勝，以待敵之可勝，也就是不管大盤或個股跌到什么位置都有資金可以買入。要能應對一切突發情況，比如戰爭、疫情等突發事件。

四、波段操作模型：

主要在重倉股中實施底倉加波段的操作策略，底倉一般是拿到目標位清，波段倉則主要用于做波段降低成本。小倉股則采取建立底倉后，每下跌一定百分比加倍補倉的方案。