我知道這聽起來似乎不切實際，但從支撐股市的經濟基本面來看，這個市場完全沒有道理。隨著每一條新聞和每一組數據的發布，華爾街和現實之間的脫節似乎越來越大，昨天有兩件大事，都是對股市的擔憂，但昨日一個主要指數卻創下了歷史新高。
我們剛聽到上周有1.88人申請失業救濟，這一數字略高于預期的180萬點，也引發了各種負面反應，標準普爾500指數期貨在發布后下跌了15點，跌幅為0.0048%，不過大部分跌幅很快就被收復，納斯達克指數在開盤后不久就創下了歷史新高。
我認為，如果與3月底每周近700萬人失業相比，美國188萬新失業者的狀況沒那么糟糕，至少每周失業人數繼續呈下降趨勢。然而，如果反彈足以證明創紀錄高點是合理的，為什么每周仍有數百萬人失業？
根據最新的數據，美國的失業率超過了14%，對比于大蕭條時期的失業率是相形見絀。其中一些人暫時被迫休假，隨著形勢開始好轉，他們將重新獲得工作，但隨著這一過程開始，近200萬新申請失業救濟的人數表明，失業率將在一段時間內保持在歷史高位。
這可以從美國以外的其他國家獲得的結果。
我們從歐洲央行(ECB)獲悉，他們將把債券購買計劃(QE)增加近一倍，增加6000億歐元，使總規模達到1.35萬億歐元，同時將購買計劃延長至2021年6月。我完全理解為什么這樣的行為會支撐股市，因為它為系統中追求回報的龐大現金池增加了更多的數字。但這看起來像一個自信的央行的行動嗎？這是否意味著，從他們獲得實時全球數據的特權地位，他們已經得出結論，一切都會好起來，而且很快？
這一決定給人的印象是，人們擔心揮之不去的全球經濟危機。歐洲央行行長克里斯蒂娜·拉加德(Christine Lagarde)在新聞發布會上談到了"前所未有的收縮"和"不溫不熱的改善"，這又證實了這一點，從經濟萎縮中復蘇其實是乏力的。
還有另一種觀點，里克·桑特利(Rick Santelli)在CNBC的Squawk Box上表示，在失業救濟申請公布后市場是對的，但事實上，他認為這種做法指向了一個實際上令人擔憂的分歧。你如何看待經濟形勢似乎取決于你的政治立場。
這在現在并不奇怪，就像政治分歧經常發生的情況一樣，可能雙方都不對。忽視當前的狀況，就像把大規模失業、史無前例的經濟萎縮和街頭騷亂視為唐納德·特朗普在就職典禮上提到的"美國大屠殺"的跡象，并認為情況永遠不會好轉一樣，都是不現實的。
市場快速復蘇的問題實際上是時機問題，但這意味著在某個時候將付出代價。要么會出現倒退，在這種情況下，拋售將和復蘇一樣突然，要么更有可能的是不會出現倒退。如果是這樣的話，我們可能會看到一段時間的市場不溫不火，因為現實會趕上股價和估值，所有的好消息都提前發布了。
目前對股市最大的影響不是政治，而是流動性。資金太多，以至于資產價格不得不上漲。就目前而言，僅憑這一點，所有這些都是有道理的，但對于那些相信市場效率的人來說，這些都太過人為了，無法讓他們感到完全放心，我就是這樣的人，所以我將繼續為上漲而煩惱，但我會一直做多股市，直到出現轉機。
本文作者：Martin Tillier，美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們