清倉茅臺，建倉牧原

今天做了一個艱難的決定，把550元成本的茅臺以1681元的價格清倉了，好舍不得。。。

清倉茅臺邏輯：

1.目前 2萬億市值的茅臺，動態市盈率達到50，未來幾年的預期回報率嚴重下降；

2. 有其他更為低估、未來幾年預期回報率更高的品種可買。

清倉的資金大部分建倉了素有“豬中茅臺”的牧原股份。哈哈，說是豬中茅臺，只不過是開個玩笑，牧原的商業模式當然遠遠無法跟茅臺相比。那么建倉牧原的邏輯是什么呢？

1. 集約化集中養豬將是個大趨勢，散戶養殖將逐步出清。

散戶養殖無論是面對各種豬瘟疾病還是成本控制都無法跟集約化科學養豬PK，將會逐步出清，養豬的供給端集中化趨勢已經形成；

2. 牧原有著業內最低的成本和高效的養豬技術，能有效對抗周期性。

牧原建立的獨特的輪回二元育種體系，一方面大大提升了生殖效率，比行業平均（含散戶、含三四五六元母豬）效率高30%；另一方面擺脫了對進口種豬的依賴，大大縮減了養殖成本。即使是在豬價最低的時候，散戶以及其他競爭廠家都虧本的時候，牧原仍能有利潤。

3. 豬肉價格雖然有周期波動，但豬肉本身的需求隨著供應而變，只要價格合適不愁銷路。
4. 預計今年利潤能有300-400億，當前市值約3300億，估值不貴。雖然牧原有周期性，估值不能看單個年的市盈率，但是如前所述，豬股的周期性變弱，牧原有望在供給端集中化趨勢中最大受益，成長性大于周期性。

總結：牧原的核心競爭力是遠低于行業成本的高質量能繁擴張，二元保證了質量和數量，遠低于行業成本決定著未來行業低谷也不會產能出清，因此牧原的市值和其能繁數據有正相關的線性關系，這就是為什么牧原成長屬性大于周期屬性。

我有一個想法，就是牧原可以和萬華放在一起考察，二者雖然行業完全不同，但是很多方面很具可比性，你品，你細品。。。

清倉茅臺騰出來的資金除了建倉牧原，其余的加倉了福耀、上機、回天、高盟。

如果喜歡，歡迎“轉發”支持下唄~

注：本實盤為個人投資記錄，可能充滿了各種主觀謬誤，僅為交流使用，絕不構成投資建議，以免受到誤導遭受損失，股市有風險，入市需謹慎。