在正式上鐘之前，先說下“股市一天”的內容安排：

周日：寫“周策略”，主要闡述我對下周大盤，風格，板塊等判斷。

周一到周四：回答大家關心的重要且緊急的問題，比如行情好的時候提示板塊機會；行情不好的時候提示風險。

周五：寫寫我個人的投資及創業經歷。

周六：因為每周六晚要給挖礦小組的同學講課，之前都沒更新。目前計劃，以后還是分享下我關于個股的深度研究，或者分享我認可的投資大佬的投資體系。

我的目標是：盡量在授之以“魚”的同時授之以“漁”。同時，也能倒逼我自己不斷思考，不斷成長。

接下來，起鐘了——

一，大盤要選擇方向了

目前，大家對大盤未來的走勢分歧比較大。有人認為要向上突破，有人認為接下來要調整。

這是滬深300的走勢，離新高只有一步之遙。

這是創業板的走勢，似乎也有企穩的跡象。

樂觀者認為：

1，資金面依舊寬松：

鮑威爾周四的講話意味著全球流動性繼續寬松，可能會持續到明年二季度。（參考閱讀《剛剛，美國傳來大消息》）

國內流動性也只是變成了“定向”，而不是“轉向”。

在“房住不炒”，理財凈值化等背景下，居民資金依然不斷流入股市。預計，9月將有1250~1300億元公募基金入市。

2，基本面不斷修復：

在政策支持下，中國經濟正逐月逐季快速恢復至常態化水平，后面會越來越好。

3，情緒面負面擾動高峰已過：

前些日子，特朗普為了拉選票，拼命掀起中美摩擦。但是中方比較克制，沒有配合他表演。吵架這種事，只要有一方不說話，一般就吵不起來。

悲觀者認為：

1，越臨近大選，特朗普越要搞事情。

主要包括：

1）美國簽署紅空自治法后的金融制裁，在8月初出臺一級制裁清單之后，30-60天內將出臺相關金融機構的二級制裁清單。

2）在臺海和南海區域掀起地緣沖突；

3）對華為禁售半導體的緩沖期將在9月中旬截止；

4）9月29日開始總統辯論，將著重討論美對華政策。

2，國內流動性實際已邊際收緊。

2005年以來，中國經歷了四輪流動性的收緊，包括兩類：

1）第一類是經濟自然復蘇下的流動性收緊，如2006-2007年以及2016-2017年。

2）第二類是危機應對下放水后的流動性回收，如2009-2010年以及2013年。

目前比較類似于第二類。

從7月貨幣信貸數據出現回撤等信號可以看出，當前的流動性雖然沒有全面收緊，但相比之前的確收縮了不少。

只要流動性出現邊際收縮，股市的估值擴張就會階段性暫停。

3，經濟恢復的越好，流動性收緊的可能性越大。經濟恢復并不算利好。

說說我的看法吧：

1，每輪牛市都會經歷“在絕望中誕生，在猶豫中上漲，在自信中拉升，在瘋狂中滅亡”這四個階段。現在的情況有點像第二個階段，即“在猶豫中上漲”。

2，相比“宏觀流動性”，更重要的是“股市流動性”——只要居民資金入市的大趨勢不變，股市向上的趨勢就不會變。

3，只要毛衣協議不被撕毀，中美之間當前的沖突只是小摩擦。只影響短期情緒，不影響中長期趨勢。

4，下周，如果指數能順利實現突破，那就有可能開啟新一輪趨勢性上漲，否則那就要階段性調整。

二，現在流行啥風格

還是維持之前的觀點：市場正慢慢會從“流動性驅動”，慢慢轉向“基本面驅動”的行情。

流動性邊際收緊，“高估值”板塊有調整壓力；而經濟恢復，則“基本面”推動的“順周期”成為主線。

所以，我從中線角度出發，對各個板塊的排序依然是：

周期（環保，建材，家居，服務業，建筑）>金融（銀行，保險，券商）>科技（新能源汽車，網絡安全，消費電子）>消費（可選消費）>醫藥。

有人可能會問：最近消費股明明漲的很好，為啥排序那么靠后？

我認為：

本輪消費股上漲，完全是因為中報超預期，導致部分機構資金的加倉導致的。

但估值的確在高位。我寧可選擇尚在低位，且“短期有預期，中期高景氣”的“順周期”機會。

目前，我個人重點配置的是；銀行，保險，水泥，家居，環保，新能源汽車，網安，RCS等方向。

三，房地產的“供給側改革”

下周，我有點想買點地產股。

因為周五發生了一件大事，大家都知道的：12家房企參與央行住建座談會，被要求提交降負債方案。

監管畫了三條政策紅線。

只要房企的負債率觸碰到紅線，融資就不能超過存量負債的70%-90%，紅線越多，融資的空間越小。

目前的情況是：

1）紅檔：中國恒大、融創中國、綠地控股、中糧控股；

2）橙檔：陽光城；

3）黃檔：碧桂園、萬科、新城控股；

4）綠檔：保利發展、中海地產、華潤置地、華僑城等。

肉眼可見，央企在經營上相對穩健，而民企大多比較激進。

這件事帶來的影響是：房地產行業未來兩三年有一個加速出清的過程。有利于房地產龍頭企業的成長。就像2016年水泥、鋼鐵、煤炭行業的供給側改革一樣。

房地產板塊的漲跌，向來不看“基本面”，只看“政策”。在“房住不炒”的背景下，監管對于房地產政策始終處于高壓狀態。所以讓“房地產”成了“房地慘”，估值達到歷史最低。

最新政策的出臺是否會成為房地產板塊的重要催化劑？

目前我觀察到部分房地產股票的確有所異動。是否能走成小趨勢？這是我下周重點關注的對象。

四，其他

1，近期河北、山東、河南、山西等省市陸續發出停限產通知，水泥價格掀起了新一輪的“上漲潮”。利好水泥板塊。

2，中國建設銀行官方APP顯示，建設銀行數字貨幣個人錢包已經上線。國內央行數字貨幣試點推出進入倒計時。

3，高層：圍繞川藏鐵路建設等項目，推動建設一批重大基礎設施、公共服務設施。西藏板塊本周已經提前異動，要防止見光死。

4，證監會：核發6家企業IPO批文。

5，周末，樂歌股份董事長怒懟平安資管投資經理的事情發酵。

個人感覺，因為行情不錯，雙方都有點飄了。

但作為投資者，這些年我觀察到一種現象是：

一些年輕的分析師，咨詢師，自認為自己看了一些書，研究了一些理論，就無所不知了。見到實體老板，內心覺得對方老土，動輒就以居高臨下的心態講大道理，教育、甚至指責他們。

脾氣好的老板表面上說“你的建議很好”，但90%的老板內心真實的想法是“你懂個P啊！”

當年，有個北大的學生給任正非寫萬言書，指出華為種種問題。任正非的回復是：這個人要么開除，要么送到精神病院。

不是任老不愿接受建議。而是覺得年輕人剛到公司，應該先了解公司文化和歷史，而不是上來就自以為是地指點江山。

當年，我還是一枚少年的時候，做過不少這樣的傻事……

就說這么多，沒說到的留言區交流。

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股市有風險，投資需謹慎

本文不構成投資建議