天山生物財報大解讀：12天暴漲6倍，扣非凈利潤連續6年虧損

12天11漲停，股價暴漲6倍，一場擊鼓傳花的游戲正在上演！

自8月19日以來，12個交易日，前三個漲停板10%，后面8個漲停板，都是20%，瘋狂炒作！

自從創業板的漲停板擴充到20%后，養牛為生的天山生物一牛當先，天天大號漲停，刺激了創業板一波漲停潮！

今天，創業板漲停家數高達22家，一個漲停相當于主板的兩個漲停；創業板漲幅超過10%，共有62家，滬深兩市漲幅超過10%共91家，創業板占比68%。

烈火噴油，滿屏都是創業板個股大漲，導致創業板成交量高達3374億，已經超過滬市的3202億，歷史上首次超越滬市上證成交量！

網友戲言：20cm的創業板，比10cm的主板，更有吸引力！

這里，我們來看一下，創業板龍頭股天山生物的基本面情況，到底業績優良，還是業績慘不忍睹？

1、天山生物扣非凈利潤連續6年虧損！

天山生物成立于2003年，2012年上市，公司的主要業務是種牛、奶牛的養殖、銷售和進出口。

扣非凈利潤連續6年虧損！2014年至2019年，扣非凈利潤分別為-141萬、-3251萬、-1.40億、-60萬、-18.47億和-1億。

近兩年，虧損放大！2018年，巨虧18.47億，主要是天山生物當年并購的大象廣告，公司被大象廣告原實控人合同詐騙 ，計提資產減值17.95億。

2014年到2019年，公司的凈利潤基本是虧損兩年，盈利一年，近6年，公司一直在為保殼而戰！因為公司的扣非凈利潤持續虧損，盈利的一年，也就是靠非經常性損益來湊利潤。

2020年上半年，公司營收1.10億，同比增長77.75%，收入主要是貿易牛業務，用來做流水的，沒利潤；凈利潤-764萬，扣非凈利潤-1116萬。

2018年和2019年，公司已經連續兩年虧損，如果2020年凈利潤還是虧損的話，天山生物將面臨退市！

截至目前，天山生物市值108億，育肥牛596頭，尚未出欄！596頭牛支撐著108億市值，這些牛堪稱是黃金！1噸黃金價格4億，公司市值相當于27噸黃金，跟596頭牛的重量接近！

2、現金流緊張，凈資產1.37億，或面臨資不抵債！

2020年6月末，公司總資產9.24億，負債7.86億，凈資產1.37億，資產負債率高達85.06%！

貨幣資金1734萬，短期借款1.87億，現金短債比0.09，貨幣資金遠遠不能覆蓋短期債務，同時，公司連續6年扣非凈利潤持續虧損，經營業績不佳。顯然，公司現金流極其緊張！

公司資產質量差，或面臨資不抵債！

2020年6月末，流動資產6349萬，占比總資產6.87%，非流動資產8.60億，占比93.13%；流動負債7.08億，占比總負債90.07%！資產結構和負債結構嚴重不匹配，用短期債務支持長期資產，容易出現債務困境和現金流問題！

2020年6月末，其他權益工具投資4.44億，占比總資產48.05%，占比凈資產324.08%！其他權益工具投資是公司持有的大象廣告股權。公司在大象廣告的股權投資累計損失17.95億，剩下的4.44億的其他權益工具投資，有沒有水份，或者水份有多少？值得警惕！

一旦4.44億的其他權益工具出現大幅減值，公司就會面臨資不抵債的困境！

2020年6月末，固定資產2.64億，占比總資產28.57%，占比凈資產192.70%。公司經營情況不佳，2.64億的固定資產，不僅面臨攤銷，也可能面臨減值。

這里重點講講公司并購大象廣告的事，這個跨界并購直接導致了公司現在的困境，以及后期可能出現的資不抵債。

自2014年以來，公司的主營業務一直不佳，扣非凈利潤持續虧損，面臨退市風險，2017年，天山生物準備業務轉型，進行跨界并購。2017年8月，公司披露了重大資產重組預案，擬24.36億收購戶外廣告商大象廣告，2018年5月，完成收購！2018年12月，天山生物發現大象廣告負責人陳德宏涉嫌違法、違規行為。什么意思呢？天山生物的24億收購，被大象廣告的實控人欺詐了，上市公司被騙了！2018年，當年的收購，就爆出大雷，針對大象廣告的長期股權投資，計提資產減值17.95億。

2019年2月19日，公司發布公告稱，大象廣告的原實控人陳德宏涉嫌合同詐騙罪被批準逮捕。此前5天，2月14日，天山生物發布業績預告，凈利潤巨虧19億！

在公司發布巨虧預告前一個月，2019年1月23日，天山生物被證監會立案調查，事由是公司涉嫌信息披露違法違規。截至目前，立案調查未結束！

很明顯，天山生物的基本面非常差，名副其實的“垃圾股”，扣非凈利潤連續六年虧損，面臨退市風險，現金流緊張，凈資產1.37億，可能面臨資不抵債！

就是這樣的“垃圾股”，在創業板漲停板擴充20%之際，12天11個漲停，一躍成為創業板龍頭！當然啦，股價怎樣漲上去，將來就會怎樣跌回來，這場爆炒，本來就是擊鼓傳花的游戲！誰會接最后一棒呢？應該很快就會揭曉！

天山生物為何被市場選為創業板龍頭呢？一位股民在網絡論壇上，一針見血的指出：“天山生物是存量股里首批20%漲停的，股價低、市值小、業績爛，沒有機構出貨，天山生物是市場最靚的仔，純情緒，妖股炒作。”