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白酒交出畢業照

白酒板塊整體下跌，經過長時間的瘋漲之后，白酒迎來了一次較大的調整。白酒板塊整體下跌5.62%。此前的明星股伊力特、迎駕貢酒、金徽酒、老白干酒、口子窖、今世緣等紛紛跌停。

白酒屬于近期市場唯一的高光品種，其無論大盤漲或者跌都大漲的任性使得大盤涇渭分明的分成了兩大板塊：白酒板塊和其他板塊······

通常當一個板塊走出無視大環境的極端獨立行情，并且使得市場產生了怎么買它都不會虧的觀念時，它拍畢業照的時候也就要到了，魚尾最美味但刺也最多，想參與就要隨時做好泡沫破裂然后短時間大幅回撤的準備。
茅臺五糧液等白酒龍頭普遍50多倍的市盈率，哪怕白酒可以按照來年業績估值，也顯得太貴了，畢竟茅臺五糧液們的體量已經起來了，未來想要保持兩位數的業績增長速度都顯得很勉強，更不用說持續高速增長了。

不過作為A股最好的賽道，高端酒龍頭憑借近乎壟斷的稀缺性，有一個獨特優勢就是此時買入即便被套之后也多半能夠創出歷史新高，只不過解套的時間長短就是一個未知數了。
換言之，白酒之后有兩種介入方式，一是越跌越買，好處是不會踏空，不會錯過白酒隨時可能到來的行情，壞處是成本比較高，未來預期收益率會降低不少，我認為選擇這種方法介入白酒，需要把預期年化收益率放低到10-15%；另一種介入方法就是坐等它調整到位，通過下跌來消化之前的泡沫估值，從而獲得一個更高的預期收益率，壞處自然就是萬一白酒沒調整到合適位置就起來，那就再次和白酒擦肩而過了。

話說茅臺大哥哪怕板塊大跌近6%，也就象征性跌個1.8%，真是彪悍得一塌糊涂······

華為與高通

從去年美國第一次制裁華為開始，到現在已經一年半的時間了，在一年半的時間內雙方手段層出不窮。其實雙方爭來爭去無非是5G時代的網絡領導權。前面我們說過科技涉及到的無非兩個層面，一是改變人類生活的軟件，二是實現軟件功能的硬件。而這一次美國和華為爭得就是5G硬件的領導權。

最近傳來風聲，三星、AMD、英特爾、海力士、聯發科、臺積電、豪威科技、索尼等公司允許向華為出售相關設備。但是這并不意味著美國已經放棄了對華為的制裁，只是因為老美自己撐不住了。實際上根據國際半導體協會披露的最新數據顯示，從美國方面頒布芯片禁令以后，海外市場對于美國芯片設備以及軟件的購買力度就開始大幅下降，而這直接導致美國半導體行業損失了將近1700億美元（折合人民幣11634億元）。這就是典型的七傷拳了，傷敵一千，自損八百。
然而這個損失是整個半導體行業的損失，有些半導體行業并不會影響到美國和華為的5G之爭，這個時候美國就開始利益最大化。不涉及到5G領導權之爭的禁令可以慢慢放松，而涉及到5G領導權的問題則是一步都不能讓，哪怕傾盡全國之力也要耗下去。因此才有了我們前面提到的美國放寬了禁令，這并不是美國放棄了5G領導權，反而是他想要又立牌坊，又當婊子。一方面5G不相關領域繼續賺華為的錢，一方面又在5G方面打壓華為。
英特爾和AMD放寬的是電腦芯片方面的限制；三星和海力士放寬的是內存和閃存相關的限制、臺積電只允許華為生產22nm甚至是28nm這種五六年前的芯片制造技術；豪威科技和索尼則是手機攝像頭相關的技術；而聯發科只能向華為出售芯片，不能制造，更要命的是高通能向華為出售的芯片只是4G芯片。在這樣一個5G手機已經下探到1000元水平的時代，4G芯片已經慢慢要被整個市場淘汰，更不用說高端手機市場了。
因此，當前放寬的都無關5G領導權之爭，真正涉及5G領導權之爭的方面美國不僅沒有絲毫放松，反而一步步地逼迫更近。
現在還有一種觀點說是以上都是特朗普政府的政策，拜登老爺子的上臺可能會改變。這種觀點明顯是站不住腳的，拜登老爺子上臺也是代表美國的利益，拜登可能會迫于國內一些利益集團的壓力對一些不直接涉及5G領導權之爭的方面做出讓步，但是在5G領導權上的爭奪也不可能有絲毫的放松，這是科技之爭，是未來之爭，沒有一點點的仁慈。