2021年資本市場的變與不變-有哪些新的行業龍頭值得挖掘

臨近年關，基于目前的信息，愛知君最近梳理了一下對明年市場的思路，和大家分享一下。其實“年”只是一個記數的方式，是地球公轉的周期輪回，而市場的周期變化有其自身規律和慣性，并不是說每年都在變化。展望來年，跟大家聊聊一下愛知君對市場的看法。

第一，政策監管。愛知君認為對于政策監管，我們小散一定要有非常清醒的認識，提什么樣的高度都不為過，可以說中國市場本質上還是一個政策市。我們要經常思考一下我們處于一個怎么樣的市場中？我們股市發展到了什么階段？我們的監管對股市是什么樣的態度和管理手段？目前市場中什么樣的生存策略更加合適？

總體上，近年來監管對于股市是呵護，而不是打壓，經過了熔斷和疫情等歷練，市場更加健壯。股市對于我國科技發展，產業轉型至關重要，上升到國家戰略，現在投資股市是理直氣壯的“為國接盤”，接的資產是金子還是沙子，就看自己的眼光了。

另外我還有一個觀點，也許很多人并不認同，但是愛知君仍要強調，縱觀全球市場，中國的A股是機會最多，最好賺錢的市場。很多外國資金的配置比例在疫情后時代又重返中國市場。

為什么？

因為中國的股市目前還不成熟不完善，定價扭曲情況時常發生，永遠存在套利空間，這是其一。其二、A股散戶規模占比最多，雖然這一比例近幾年略降，但仍然高居不下，給成熟投資者留出大把交易性機會。

A股的這一特點愛知君敢說在未來十年到二十年都不會發生根本變化。但近年變化的是監管的一系列市場化改革，雖然監管在裁判員的位置上也偶爾下場客串一下運動員，但這兩年可以看出，監管在制度的完善上下了很大功夫，希望更多用無形之手來管理市場。退市制度的完善和注冊制的推出是近年最大的變化，明年可能會更加深化，這樣一來會對原來市場上一些小市值的垃圾股造成價值毀滅，形成一批無人問津的仙股，300開頭的部分股票風險陡增，這一點需要特別注意，我奉勸各位300的非機構票一定要少碰。

第二，資金面。這段時間愛知君研究了一下市場貨幣政策和信貸政策，信貸政策上確實在邊際收緊，債券和貸款利率上漲了一些，疫情最緊張時候的寬松政策難見。但貨幣政策上對市場還是呵護有加的。

今年宏觀杠桿率上行幅度過大，達到25%，堪比09年次貸危機時期，但本輪信用擴張靠的不是居民和企業部門，而是靠政府債務擴張，因而不需要通過提升利率來抑制。

所以明年資金面整體來說應該不緊不送，但由于各種項目開工上馬較快，所以可以看到資金邊際上略為收緊。所以明年股市不會像今年賺錢效應這么強，結構性行情將更加結構化，個股分化和輪動效應更加明顯。

此外資金面上還有兩點長期趨勢，這兩點利好不會改變。

一是理財資金從債到股的搬家效應。今年其實也有所體現。銀行理財子公司開張后，市場化競爭更加激烈，為給客戶更高收益，部分債權投資轉到股票投資上。這種搬家效應將為股市引入長期的活水。

二是機構對散戶的替代效益。今年買基金的往往比散戶賺的多，可能很多家庭中，風險偏好低的老婆買基金，中年危機的老公炒股票，一年下來老婆賺了個愛馬仕，而老公在家庭地位進一步下降。這個可能是普遍情況。散戶按照之前看K線炒短線的策略可能進一步失效，而機構的基本面投機方式賺的盆滿缽滿，這樣一來市場機構投資者的比例可能進一步提高。但這一現象也有待觀察，因為亞洲人的賭性不是幾年能夠轉變的。

第三，是行業個股層面。愛知君認為不變的是個股的龍頭效應將會進一步提升，這點我已經闡述過很多次了，這點不會發生改變，甚至更加強化。但明年變化的機會是在于一些新的產業龍頭，尤其是盈利有拐點預期的產業龍頭，這些應該是能貫穿全年的機會，因為之前的龍頭行業已經估值過高。

這里我要重點說一下愛知君研究的兩個行業，以及這兩個行業的龍頭，第一個氫能源行業，最近愛知君跟業內人士也深入交流了一下這個行業。氫能源實際上是終極能源，比電力這種二次能源要更加清潔，在更遠的未來可能氫能源汽車甚至會替代電池能源汽車，另外電池新能源汽車沖擊了石油石化等行業的利益，但氫仍是石化行業工業副產品，對石油石化行業反而是新的增長點，所以從長遠政策來看，氫能源的發展想象空間更大。此外目前的發展階段其實跟鋰電池五年的階段比較象，但國家推進的力度會更大，布局將更加科學，會吸取新能源電池車騙補的教訓，重點扶持龍頭企業的發展，變化速度可能超過預期。目前上市的純正龍頭是億華通，非上市的純正龍頭是國鴻氫能，億華通雖然現在業績還是負的，但明年大概率會盈利，甚至是暴利。明年公司冬奧會鎖定2500臺氫能源大巴訂單，約30億收入，此外還有青奧會幾百臺。考慮到明年政府還會計劃推廣2萬臺公交，謹慎估計明年城市公交推廣6000臺，億華通占有3600臺。明年億華通有望實現7000臺左右銷售，兌現50億收入。因此目前看股價還是比較低估的。

第二個行業是網絡安全行業，這個行業很有潛力，有點象十年前的安檢設備市場，那時候也出現了海康威視等大牛股。這個行業涉及國家安全，相當于網絡的軍工行業，近年的復合增長率在20%以上，2021年市場規模預計達到近1000億元。奇安信這個公司也很年輕，以前是360的TO B端業務，從360剝離之后五年就發展成了行業老大，而且研發形成的壁壘把后面幾名的差距拉的更大，上市融資后將會進一步加大投入，發展速度會更快，龍頭效應更強，市場份額進一步提升。最近愛知君跟他們高管聊，覺得管理層也非常年輕，具有戰略眼光和干勁，相信未來幾年高速的增長慣性不會改變，同時明年也將引來盈利的拐點，兌現盈利目標。

以上這兩個公司是最近愛知君發掘的兩個行業翹楚，目前都是剛上市的未盈利的科創板公司，但機構調研非常的火爆，從三季度機構入股的機構來看，有些公募基金已經布局，奇安信還有牛散葛衛東加持。但整體來看機構比例還比較低，這主要是很多機構由于自身規定不能投資未盈利的上市公司，因此未來這些公司盈利拐點后不乏更多資金加持，我想這個時候也許還處在炒機構底的階段吧，對于科創板的好公司，投資人實際上能夠陪著公司從山腰爬上上頂，享受最肥美的一段。當然這些公司波動特別大，得有強大的小心臟和戰略眼光才拿的住。這兩個行業只是目前看到的兩個不錯的賽道，還有一些新的產業龍頭也等待大家去挖掘。

周末啰嗦這么多，從政策面，資金面和行業面展望了一下2021年的市場情況，希望對大家有用。原創不易，希望大家多多轉發，關注愛知君的頭條。