FM95.3南方財經全媒體財經廣播資深主播黃進，英大證券首席經濟學家李大霄為您每周打造《霄傲江湖》！
黃進：李所長你好，這周傳統產業重新有靠穩，重新走強的表現，像基建或者說相關房地產產業鏈的品種，另外新興產業像新能源等等也有一定的反彈，是不是意味著全面反彈的開始還是應該怎么理解這一周的盤面的狀況的走勢？
李大霄：還是一個小陽截止到周五的中午來看，還是一個反彈為主震蕩的一個走勢，非常大的一個特點呢是境外市場大幅下行，特別是美股歐股，還有一些這個地緣政治的這個問題出現了一個大幅波動，但A股的這個波動呢還是相對比較偏小，還是一個比較頑強的有韌性的這么一個走勢，哼 A股的穩經濟增長的一個板塊呢還是表現良好，之前的高估的一些這個板塊呢也出現了反彈，總體還是一個經過了大幅調整的一個震蕩修復的過程，震蕩的幅度越來越小，下跌和上漲的這個幅度呢也都越來越低，也就是振幅越來越小這么一個整理的階段，您預期這種修復的力度會不會很大？
呢現在的成交量呢是越來越萎縮，說明這個多空雙方經過了原來的這個21年的這么一個非常大的一個上行，原來我寫過一個文章這個說是萬億成交連續萬億成交破記錄是風險大，那么很多的人反對，而且專門有一個非常大的還專門寫了一個研究報告，說萬一成交是常態來反駁我的觀點，就說明了這個市場已經非理性到了一個極致了，這個萬億成交創記錄怎么是常態呢是吧？
從一個邏輯上的判斷，因為上個記錄呢是2015年的5178點的時候創立的43天，這一次呢是創造了一個49天，那么很多人竟然就寫一個研究報告，說萬一成交是常態，那么這個記錄既然是創歷史記錄，肯定是非常少見非常罕見的了是吧？
那么30個30年以來只是這個萬億成交，49天就是一個歷史記錄，那它是不可能是常態，如果是線性外推，這個當時是萬億成交是常態，那萬一成交不能夠預測未來也是萬億，成交只是常態。
這個想一件這個邏輯就不對，這是一個最簡單的一個判斷。
那么現在萎縮到成交量萎縮到現在，我們怎么樣去做判斷？呢我覺得市市場就從一個極其高估的高極其高的一個成交量轉為一個逐漸逐漸冷靜下來，這一個中間的量可能還沒有到地量，現在還是8000來億，那么8000來億呢可能還不能說是最低量吧是吧？
這個可能還是一個逐漸減少，但是還沒有到地量，但是到從一個1萬多，其實最高量是2萬那么到8000，這個過程呢那市場這個波動呢就有可能會就從一個高波動轉為一個低波動之后再選擇方向這樣的一個階段，那么這個特點呢就表現為一個低成交量、低波動多空都不能夠唉唉占主導唉這樣的一個互相拉鋸的過程，在這種多空都比較平衡的狀況底下，持續走強的機會您覺得會有哪些？
或者會不會有呢還像機械呢還是比較難，現在？
那個往上往下都很難，就是往下呢也有穩增長的力量在拖著往上，呢因為去年這個一個是49天的萬億，成交量在那里堆的，這個天亮這個頂部的這個堆積的這個套牢盤在這個因為經過了一年的，而且經過了三個高點3731，3723 3700，這三個高點在那里橫盤了一年的時間，這個一年的時間呢可能需要比較長時間的消化，這個是一個它的高位的這個套牢區。
因為很多的高估的股票呢是跌腰斬，唉腰斬了之后呢再重新把這個翻倍去把那個高位去破掉，這個概率短時間內可能還是很難，他可能經過了好幾個腰斬，才有可能慢慢消化頂這個頂部的這個套牢的這么一個籌碼。
另外一個呢就是一些低估的股票，呢唉那個穩增長相關的股票呢也在拖拖住這個指數，所以呢我覺得都上下都很難。
最近有一種觀點，很多前期的藍籌的品種像消費跌幅也不算小，雖然說未必馬上能夠走出這個困局，從價值投資的角度來說，進入一個戰略性的定投的階段，您覺得這種這個我不同意，這個只是一個營銷的一個說法。哈賣基金的人呢就說這個這個定投凡是這么說的，它都是對現在沒有信心，所以在這大家定投嘛是吧？
那為什么我不以后再買，呢這個大家想一想這個問問題，既然這么說，他就先讓你買一點點，讓你若干年之后10年之后再把它這個攤薄這么一個目的，哼它都是不是為投資者而著想的，他是為自己而著想的是吧？
唉所以我們要搞清楚誰是好人，誰是壞人。再買股票，比如說去年很多人呢都是鼓吹上4000點5000.6000點，當然它可能也不一定是壞，它是被這個勝利沖昏的頭腦，也有可能。
還有一個呢是鼓吹大家在高位去買，這個我覺得不太好，還有在去年鼓動大家去加杠桿的那絕對是壞人，我去年用了一年的時間將大家這個把杠桿降下來，來是這個道理，我們不能夠在高位買股票，這是一個鐵的原則，更不能在高位去加杠桿，那就是錯上加錯，千萬不要聽別人這個忽悠了這個加杠桿，最后對于傳統的品種像有一定表現。
呢最近機場旅游航空困境反轉，然后呢像銀行保險，第地產這些品種怎么理解？我覺得是這樣，國外的應該是很多都躺平了，就是很多的這個航空這個旅游都開放了，這個入關路徑呢也不做這個限制了，就隨便你來，基本上是是這么一個做法，這種以原來受到壓制的這些這個航空酒店機場，還有旅游中間有一些唉低估的，或者是有一些潛力的，它有可能會慢慢恢復這一個方面，呢可能還有一定的修復的機會，但是整體方向，這個因為如果它過度低估了很多人不賣的，這個比如說他原來只有他原來的1/10了，或者是這個凈資產以下很多很多了，都沒有人看了，因為很多人預測這個都沒有人住酒店了，沒有人搭飛機了，那么當事實不太一樣的情況底下，當然搭飛機還有一個油價的問題，這個還有一點制約，唉但是酒店是有可能機這個機場這個有可能是跟油價關系不太大的，這個還有這個像這個游輪、哪這個電影、餐飲這些跟這個油價不太大的，呢那它的利潤恢復隨著這個放開管制，慢慢當然這個有一個過程，但是如果真的我興旺起來之后，它的這種限制解除了之后，那這些可能有一定的修復機會，吧但是也要看注重主持人也說的也沒錯，注重的是真正的低估和真正的業績好轉的企業，而不是光看這個想象最后接下來這周所長有什么看法，有什么建議，呢我覺得還是分兩塊，唉一個是與穩增長相關的，有可能會恢復，還有一個呢是以原來高估的那可能反有一定的小反彈，因為它原來跌的腰斬之后有一定的小反彈，但是它的估值回歸應該是任重而道遠，千萬不要想象到腰斬一次就能夠我覺得沒那么簡單。
黃：好，非常感謝英大證券的李大霄，謝謝李所長，我們下周的節目時間再見