本來白白胖胖的一個好孩子，新家長進來后，卻變得面目全非。
這個孩子就是惠程科技(002168，SZ)，新家長是汪超涌夫婦。這二位實際控制上市公司后，股價一改此前牛勢，連跌3年，慘不忍睹。
如今，公司又要接盤實控人旗下的資產，公司現金將再度大幅減少，雖然公司股價已經腰斬，但未來股票走勢更是堪憂。
汪超涌實控后股價3年連熊
投資人極度受傷
惠程科技曾經有過凈利潤和股價雙漲的輝煌時期。公司2007年9月上市，目前主營電氣設備、大數據流量經營和游戲運營等業務。
從上市后到2016年時，惠程科技年度凈利潤增長了2.27倍，股價也牛氣沖天，2009年漲3.39倍，2010年再漲1.87倍，并有著2014年至2016年連續三年上漲的強勢。
由牛轉熊的逆轉從2017年開始。
惠程科技2016年4月控股股東變更，汪超涌及其太太李亦非成為實控人。
按理說不該如此，因為汪超涌看上去履歷很“晃眼”。據公司公開資料，汪超涌有境外居留權，曾任美國紐約摩根大通銀行高級經理、國家開發銀行投資銀行業務顧問，現任北京信中利投資股份有限公司董事長。
汪李二人間接持有惠程科技股份比例為11.11%，是公司的實際控制人。然并卵，汪超涌“靚麗”的簡歷，并未給惠程科技的股價注入靚麗的走勢。
2017年，惠程科技股價下跌13%。2018年仍沒有好轉，繼續下跌28%。這兩年分別落后于上證指數20個和8個百分點。
目前，上證指數比年初高約15%，惠程科技繼續著一蹶不振的走勢，創出年內新低，比年初時下跌20%。
從2017年初至今，三年累計下來，公司股價下跌50%，痛苦地腰斬，跑輸同期滬深300指數42個百分點。
惠程科技股價創3年新低
（2016.5.3-2019.8.16）
截圖來源：Wind
除了股價逐年下跌，惠程科技還愛玩停牌。身為惠程科技的流通股東，似乎沒資格享受及時交易的便利。
2017年大盤有244個交易日，惠程科技全部只交易了16天。公司股票從當年1月23日開始停牌，停牌11個月后，到當年12月15日才復牌。
公司公告要以現金13.84億元收購一項股權，市場對這樣的資本運作，以股價兩個跌停來回應。
或許看到投資人不買賬，或許這項交易有點心虛。總之，剛剛交易兩天，公司股票從12月19日繼續停牌，這一停又長達5個月。
再度復牌已是2018年5月31日，投資人繼續以瘋狂賣出來表達不滿，股價連續3天跌停。加上前次跌停，5個交易日內有53億元的市值蒸發，逃不掉的投資人苦不堪言。
從那之后，公募基金不再將其重倉持有，基金經理“惹不起”新實控人的管理及常年停牌，可以“躲得起”。
公募基金重倉持有惠程科技市值變化趨勢
數據來源：Wind，單位：萬元
曾經連續三年上漲的牛股，怎會突然變成掉下深淵的大熊股？
股價下跌首先和業績下滑相關。汪李入駐的當年（2016年），公司凈利潤比2015年驟降44%；2017年更慘，直接從盈利數千萬變成虧損1億元以上。2018年好不容易有些轉機，今年上半年又開始同比巨幅下降。
根據公司公告，收入減少、費用增加使得惠程科技2019年上半年預計凈利潤同比下降70%-80%。
具體而言，沒有了往年對外轉讓產業并購基金出資份額收益、控股子公司自研游戲產品和代理游戲產品的上線時間推遲、為支付收購此前收購的現金對價和滿足公司日常生產經營的資金需求，公司融資增多致財務費上升，三項原因疊加，致使2019年上半年預計凈利潤同比下降70%-80%。
擬掏7.5億元助汪超涌變現
深交所高度關注
因上次收購致使財務費用大增的惠程科技，仍勉為其難，今年6月10日公告擬斥資7.5億元，收購汪超涌夫婦實際控制的北京信中利股權投資管理有限公司（以下簡稱“信中利”）的股權。
這樣的收購完成后，掏出真金白銀的是惠程科技，最終變現落袋的受益者是汪超涌。
信中利最終受益人追溯
數據來源：企查查
這樣的收購，引發深交所及時而強烈的關注，在公司公布收購報告3天后，發關注函質問此次收購。
深交所關注函
截圖來源： 關于對深圳市惠程信息科技股份有限公司的關注函
在問詢函中，深交所追問，惠程科技現金流是否充沛？信中利的盈利情況又如何？
支付收購對價后，惠程科技資金只剩1/5。從惠程科技給深交所回函可知，截至6月20日，公司可隨時變現資金余額為11.63億元。但近期公司有1.5億元的回購運作，再加上支付股權收購對價，合計支出9億元支出后，公司現金只剩2.63億元，是現在可變現現金的1/5。
但公司并不是就此破產清算，仍要正常營運，現金支出必不可少。支付掉這9億元后，公司未來怎樣保證營運資金充沛？
況且，擬收購的信中利也不是現金牛，而是凈利潤持續下滑的公司。信中利近三年歸屬母公司股東凈利潤從7924萬元降至2197萬元，是一個費用增加利潤處在下降通道中的公司。
即便如此，惠程科技仍要花現金去收購，難怪在市場中出現廣泛質疑——“實控人變現，上市公司買單何時休？”
《全球財說》就汪李夫婦入主后的種種疑問，向惠程科技發函探尋原因所在和解決之道，但公司方面一直無言以對。
忍受了公司股價三年熊勢的大量投資人，還要面對這樣一個殘局：未來收購信中利股權一旦完成，汪超涌夫婦成功套現，現金流急劇減少的惠程科技如何走出陰霾重重的困境。對此，《全球財說》將持續關注。