摘要|2019年上半年，上證指數上漲19.45%，深證成指上漲26.78%，A股市場整體表現可圈可點，各板塊表現各有千秋。2018年的上市快遞公司對于投資者而言，是傷心痛苦的；在2019年上半年，“快遞股”在資本市場的表現又傳出怎樣信號？
從業務角度看，2019年上半年全國快遞業務量完成277.6億件，同比增長25.7%；全國快遞業務收入完成3396.7億元，同比增長23.7%。隨著貨幣的相對寬松和流動性的提升，消費刺激等一系列政策的加速出臺，2019年和2020年的快遞業業務量總體增速還有望保持在20%以上（但是區域差異和網點差異更加明顯），在中西部和城鄉結合部及農村市場將成為新的增長極；從資本市場的角度看，由于快遞公司的大股東和實際控制人有更多的個人財富及投資多元化、信托基金、“改善生活”等需要，“快遞股”總體也會有不錯的交易機會。
有人歡喜有人愁？根據上半年上市快遞公司已發布的財報數據，我們不妨做出一些趨勢演變。
順豐控股業務主體鮮明
作為中國資產規模最大的快遞物流類上市公司，順豐控股業務主體鮮明，公司治理結構合理，服務質量穩定，有“10+N”的“故事和概念”可以演繹。上半年，公司實施一系列資本化運作，并將故事的供應鏈業務的收入單獨列出，快運業務也頗受關注，尤其的“順豐快運”正式作為獨立品牌走向市場，這些動作在未來5個月內給出的市場反映，將對其在國內資本市場的投資和運作，以及傳遞出的發展方向和實施計劃產生影響。
截至8月23日，順豐控股上漲20%
申通快遞王者回歸？
今年上半年，申通快遞的服務質量一直名列所有上市快遞公司前列，公司品牌美譽度有一定提升，尤其在阿里巴巴3月份宣布投資入股申通后，業務量增速出現了“驚喜”，在網絡上的熱度與前兩年相比也有了質的飛躍，甚至超越申通上市時的傳播率。但是需要注意的是年初至今，申通快遞股價一度漲幅80%，投資者賺得盆滿缽滿。7月最后一天，阿里巴巴宣布加大對申通快遞的投資，顯示對其公司前景極其看好，對這家加盟制曾經的老大給予厚望，申通也有極大的機會全面實現信息化、智能化和公司網絡運營網絡的全面升級和用戶體驗的提升。從資本市場角度看是正常的走勢，是過去四個月的利好預期兌現，近期申通的股東也發布了減持公告，從機構籌碼來看，現在也是最佳兌現的時機，公司的股價已經提前反應甚至超越公司基本面，在3季度接下來的時間，公司股價將進入震蕩盤整階段。重點關注的是要看申通能不能抓住“阿里+申通”故事，將利好轉化為勝勢了，這將直接關系申通2019年年終的排名及2020年是否能實現全面超越。
截至8月23日，申通快遞上漲51%
期待韻達的“新故事”
2019年至今，韻達的業務量增速繼續保持穩健狀態，但增速提升空間已經趨緩，機構抱團的籌碼也已明顯松動，在阿里入股“四通”后，韻達“尋找大樹”的步伐明顯需要“沖刺”。關于股價走勢，沒有“新故事”的韻達很難再有上佳的表現。從場外的消息看，著名的明晟指數宣布把“韻達股份”納入MSICI中國指數，首次和順豐控股、中通快遞進入同一行列；這也將使得韻達股份被更多的國際投資者關注及吸引國際資金流入，有利于提升韻達的全球影響力，也對韻達股份的信息透明度提出了更多的更豐富的要求；在7家中國快遞上市公司中，韻達是唯一一家沒有在官網設置“投資者關系”欄目的公司，也是唯一一家在公開活動中沒有說明公司董事長兼總經理名字的公司，根據韻達官網顯示，韻達的“大事記”也還停留在2015年....
截至8月23日，韻達股份上漲60%
曾經的“故事王”
從股價走勢看，圓通速遞上半年階段性交易比較活躍，但公司網絡改革、服務質量以及一系列系統性問題，需要“刮骨”才能治本。面對Q3超過20億股的解禁壓力，盡管下半年交易面有望存在機會，甚至高于上半年，但仍將面臨上市以來的最大考驗。除了A股的圓通速遞還有港股的圓通速遞國際，圓通收購先達國際之后，始終沒能解決三方面問題：一是沒有明確國際業務的定位;二是沒能將A股的圓通速遞和H股的國際公司有效地實現融合共振;三是沒能找到合適的產品推動圓通走向亞洲、走向世界。四是圓通旗下擁有A股和H股兩個融資平臺，如何利用，明顯沒有找到最佳結合點。
五是如何跟隨巨頭或伙伴走出去，沒有關鍵計劃。除非有一些完全“顛覆式”或“革命式”的故事上演，否則，公司可將面臨上市以來最大的挑戰。
截至8月23日，圓通速遞上漲18%
“可惜”的公司
年初至今唯一下跌的“快遞股”德邦股份，股價大跌28%，公司市值在8月9日再次創出新低，公司市值僅有110億，近日公司還面臨理財“踩雷”，業績和服務都不盡入人意，可謂屋漏偏逢連夜雨，令投資者唉聲嘆氣，公司拋出的回購計劃和金額很難扭轉頹勢。2019年初，德邦股份原有計劃是發展“快遞+快運”，但從目前各方數據和進展看，很難保持“齊頭并進”的局面，加之公司人事洗牌加速。若不在100億市值保衛戰中取得突破，或將面臨長期低位徘徊，以及超出想象的壓力和障礙。
截至8月23日，德邦股份下跌22%
“雙美”大相徑庭
相對于國內市場，都在美國上市的中通和百世顯得更為“神秘”。業務量處于高速上升階段的中通快遞，需要讓公眾和用戶解鎖更多未知：“為何能做到業務量最大”“與其他上市快遞公司最大的不同是什么”“信息透明度需要如何更進一步”“黨建和扶貧的樣板案例有哪些”……其市場知名度和品牌認可度有必要繼續加碼。就百世而言，營收總指標的靚麗數據無可厚非，但否能作為判斷其成長性良好的唯一指標有待商榷。根據一些中外投資者反映，投資者在關注營收指標的同時，對公司的核心競爭力、發展趨勢、品牌傳播等更為“上心”。公司的核心業務還是快遞，但是遺憾的是外界對該公司的看法是“迷霧重重”，不知道這是什么樣的一家公司。如果百世能夠解決所謂的疑惑，扭轉走勢進入上升通道的概率將非常值得期待。
截至8月23日，中通快遞上漲23%；百世集團上漲10%
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