年末市場亂象

情緒面、基本面的紛擾與疑惑之外，年末的二級市場很容易出現一種亂象。

先說老牌華爾街，彼得林奇發現，美股很容易在12月份下挫。原因是虧損的錢可以抵稅，許多韭菜會把浮虧的企業賣掉，以虧錢的錢作為減稅的額度。長此以往，每到12月，美股就會發生波動，割肉式的賣出使得沒有做出賣出行為的其他人變得不算明智。從“預判了預判”的層面出發，提前割肉成為一種年度共識。精準割肉者還沾沾自喜。

各國市場，有相似的人性或炒作，亦有本地的獨特基因。大A每年末的亂象表現在“排名”上。

絕大多數基民在購基時，喜歡看前一年的基金排名。這點無可厚非，人們為圖省事，簡單地認為去年排名靠前的基金經理認真、理性、博學并運氣頗佳。

從基金經營者角度來看呢？只要排名靠前，第二年就有源源不斷的“傻”錢送上門來，抽手續費反正是不虧的。再者，有更多的實力，意味著可以脫離基本面強行拉升手中的企業價格。形成戴維斯雙擊，來年又盆滿缽滿，韭菜割不盡，春風吹又生。

由此，在明面的市場波動之外，暗地里，各大機構為了“排名”勾心斗角。收益方面，越到年尾，越會砸別人的盤，抬己方的盤。在無法直接量化的競爭領域（比如“分析實力”“最佳XX”），各種拉攏、利誘、人情乃至色誘反復上演。過去，某某評獎相關的觥籌交錯的丑態，大家或許還記憶猶新。

我們很難指望沉迷于社交、勾兌的少部分“明星經理”有怎樣的水平。同時，A股的這種生態離不開市場中的參與者，沒有無辜的人——基民貢獻資金，股民趨之若鶩。

我們唯知，烈火煉真金、板蕩識忠臣——幾年、十幾年始終如一的優秀交易者，才是滾雪球路上最好的老師。