上 沒有對比就沒有傷害！今天日經指數收盤價報收31086.82點

#水皮每日看盤#【上】沒有對比就沒有傷害！

今天日經指數收盤價報收31086.82點。這是日本股市一個歷史紀錄，是1990年以來日本指數的新高位置。這個記錄時間跨度經歷了整整三十三年，非常不容易。

其實最近一段時間，不僅日經指數創出了歷史新高，英國、法國、德國。包括一些東南亞地區的市場指數都在創出新高。相比之下，A股今天還在為3300點苦苦掙扎。

3300點和A股的歷史高點6124點，基本上差了一倍；和次高點5178點也差了很多。A股歷史最高點在2007年，時間距離現在已經將近有16年的時間。

即便如此，今天盤面走的也并不是那么順風順水。開盤之后，指數就上沖；上沖之后就跳水；跳水到下午，又再次回穩。

今天的成交量8000億不到，只能希望這是地量。地量之后往往有地價，希望今天的走勢能結束前期的調整，給投資者一點點心理上的安慰。

為什么A股指數這么羸弱不堪？恐怕原因有三：

首先當然和指數的構成有很大的關系。上證指數構成里，基本都是一些傳統的大藍籌。

這個很重要！因為這就意味著上證指數基本上沒有什么成長性可言。和納斯達克相比，之所以過去納斯達克一直不斷創新高，主要就是五大科技股“FAANG"指數貢獻了47%的市值。

盡管上交所也推出了科創板，但是能量有限，發揮的作用也有限，對指數的影響更有限。

第二個原因：大藍籌的確是低估了。而且，不是一般的低估，是嚴重的低估。

和國際上同類型的公司相比，A股上市公司的市盈率和PB值都是非常低的。這就導致惡性循環，這也是中國證監會提出要建立中國特色估值體系的重要原因。說到底，A股的估值已經低到了令人發指的地步。再這樣下去，于國于民都不是什么好事。

周末，經濟日報金觀平發表文章《“中特估”不能簡單理解為直接拔高國企估值》。題目非常直白，“金觀平”是“經濟日報觀點評論”的化名。應該講文章的重要性是和評論員文章、社論差不多的，刊發的位置也是在頭版的下方。

水皮覺得這一定不是《經濟日報》自己的觀點，應該代表了管理層的想法。水皮在股評里反復和大家說過：建立中國特色估值體系不是短期炒作，是一個相對長期的方向，也是一個目標。一個體系的建設，從來需要反反復復，方方面面達成共識。

現在市場若果只是短炒一把，難免就一哄而上，一哄而散，最后一地雞毛。這樣的事情過去政策行情經歷過很多次，水皮覺得金觀平的文章，就是希望避免這樣的錯誤認識。換句話來講，給中特股的“炒作”短期降降溫。這雖然是為了著眼于長期的體系的建設。更確切的講，不是短期迅速推高指數，或者提高估價獲得短期的效應，而是要在公司治理的合理性上，公司盈利的完善性，包括可持續的發展上做好功課，從而提升公司的內在價值，然后估值再有所提高。

這樣才不會出現“直上直下”的結果。我們希望指數能夠上漲，但是我們更希望平穩上漲之后，指數能夠相對的站住和穩定。

水皮more公眾號置頂微信文章《信則靈：致中國股市的“孤勇者：》是水皮對今年的展望。水皮不擔心指數能不能見到3500點，而是擔心指數見3500點之后，能不能站住的問題。

第三個原因是IPO擴容過快。指數在6120點的時候，A股上市公司數量也就1000多家。當時整個A股市值是20萬億左右。現在上市公司的總數已經達到了5100多家，總市值90萬億左右。

即便和2015年指數5178點的時候相比，現在上市公司的總數也是翻了一倍。A股這么大的IPO擴容，導致整個市場的市值膨脹。實際上，這是需要巨量資金來承接，消化的。

如果市場寶貴的資金，都用于吸收IPO融資或者再融資,哪還有多余的力量來推高個股的股價呢？這是一個很難兩全其美的事。