基建背后的投資機會

本來這篇文章是我周末就打出來的，實話實說，我根本沒想到今天的市場可以這么暴利的反彈，根據經驗來說，我認為這樣的上漲并不是一個良性的走勢。

我也不懂什么技術，什么趨勢的，我就站在理性的邏輯去看。

人家疫情那里人命關天，全國乃至全世界人民都在狙擊，咱們這兒燈火通明，各個賺的體滿缽滿，這明顯是格格不入的。

疫情有沒有影響？那肯定是有的啊，長了不說，至少一季度很多公司的業績不會太好看。

既然有，那在怎么漲也不可能突破疫情之前的高點吧，這不符合常理，2月3日之后漲的太猛了，好不容易上周外圍的原因正好跌了點，結果今天又全給干上去了。

這怎么可以持續嘛，照這個漲勢，三天就直接漲到年初的水平了，我認為這樣的概率很小，就算漲上去了，也不可能持續。

作為股民，我們誰都希望市場只漲不跌，但我認為，就目前我們所處的現狀和各個公司面臨的情況，市場這東西，急不得，暴漲的背后又是腥風血雨。

希望接下來，穩一點吧。

*****

上周，也就是2月26日，我在朋友圈發了一條這樣的朋友圈。

當時有很多人不理解，為啥這樣說。

結果今天大家也看到了,基建工程漲了8%；中證鋼鐵漲幅4.9%，中證煤炭漲幅3.86%，水泥板塊接近漲停......

對，就是這些在大家眼里土到不能在土的行業今天在發力。

*****

雖然今天漲不少，但是我還是想說說背后的邏輯，這個邏輯并不是什么高大上的邏輯，但對于接下來的投資依然有借鑒意義。

最關鍵的是，我認為接下來還是有一定的機會的。

且聽我慢慢道來~

先從基建說起。

今年是我國完成目標的關鍵一年，本來最近幾年經濟下行壓力就比較大，結果來了個疫情，更是雪上加霜。

2020年可是要實現全年經濟社會發展目標的，所以站在國家的角度，是絕對不會讓GDP的增速太難看的。

可是呢，一般而言拉動經濟的三板斧無非不過就是：出口、投資和消費。

但出口和消費目前來看會因為外部和內部的因素而受到壓制，所以這里唯一的突破口就是投資這一板斧。

而投資里面，不論是房地產還是制造業都是缺乏足夠的動力的，唯一的一個落腳點就到了由政府自主調控的基建方向。

事實上，嚴格意義來說，基建本來就是帶有周期屬性的，歷史上往往在經濟下行的周期的過程中，國家也會不斷的推動這個領域來拉動經濟。

本來這幾年經濟下行就有拉動基建的預期，這下好了，疫情來了，使得這個成了當務之急。

通過重啟基建的方式，來穩住經濟，從而穩住今年的大目標。

如果我們細細的觀察，其實各地政府已經在積極的推進了。

當前，市場的所有預期都打在基建的身上，如果這么來看基建今天的上漲便是情理之中，意料之中的事。

*****

上面這些東西也并不是什么新鮮事，我相信我們的讀者對我上面所說的內容并不陌生，也見怪不怪，甚至比我知道的還要多。

也因此，我今天所說的并不是基建本身，而是基建背后帶來的投資機會。

大力投資基建的背后，其實是盤活了整個上游的傳統的周期行業。

最簡單的例子，發展基建你得用鋼鐵吧，盤活了鋼鐵行業，煉鋼你得用碳吧，盤活了煤炭行業，修路蓋房子你得用水泥吧，盤活了水泥行業.......

總之，基建的推動作用下，勢必會盤活整個上游行業，而這些行業正是我們平時正眼都不想看的行業。

*****

這時候，肯定有人這時候說，現在說這些還有什么用啊，今天都漲起來了。比如之前公眾號提到過得，中國建筑，東方雨虹，海螺水泥......

首先，這篇文章是我周末寫的，漲不漲的我沒想到這么快，這是我比較遺憾的事，其次，就算今天漲起來，很多相關行業依然處于歷史低估的位置。

舉個例子。

就以今天的基建工程為例，指數收盤大漲8.44%。

但是其估值依然在1pb以下，只有0.99pb，目前的估值依然處于歷史低位。

所以，如果大家錯過了我們之前所說的投資機會的話，現在依然還可以搭上這班車，無非不過就是賺多賺少的區別。

*****

當然，這些都是明牌了，在大漲的背后，我更想說的是下面這個行業。

今天收盤之后，我把各個行業年初到現在的漲跌幅（總市值加權）從小到大的排列了一下，篩選出跌幅最多的五個行業，如下

數據來源：wind

我們可以發現，目前全市場跌幅第一的行業卻是采掘行業，而采掘里面最大的一個分支就是煤炭。

一直以來煤炭的景氣度卻不是很高，而煤炭行業的下游，一半由火電需求占據，另一半則由鋼鐵，建材，化工等工業品占據。

可是，去年一整年基建投資低于市場的預期，在加上經濟下行，當宏觀經濟下行疊加基建投資增速較低時，工業領域的需求和建筑的需求也都不會太高，從而使得煤炭行業這一年都不好過。

但是現在呢，我們上面也梳理了，為了應對疫情導致的經濟下行壓力，加大基建投資的同時，也在盤活整個上游，這其中就包括煤炭行業。

根據數據顯示，基建增速只要回暖1%就可以消耗煤炭0.35%，回暖7%就可以消耗2.45%的煤炭。

而今天的特殊情況國家勢必會加大基建投資，據中國證券報的表述，今年基建增速有望達到8%-9%，這要比往年應對經濟下滑的投資力度還要大，如果這樣的話，今年耗煤的增量占比有望在3%以上。

如果，真是如此的話，2020年勢必會極大的緩解煤炭的庫存，從而兌現到業績上，進一步反應到股價上。

另外，從歷史的情況來看，過去只要國家在基建加碼時，煤炭板塊的表現都會有一段不錯的階段性機會，甚至表現毫不遜色。

好消息就是，目前煤炭似乎還沒有被大多人關注，今天的漲幅也僅僅和大盤相當，遠輸于其他相關類型的行業，而目前中證煤炭的估值也僅有0.92pb

依然處于歷史最低位置。

當大家沉浸在基建以及其上游板塊瘋漲之后喜悅的同時，是否還能想起這位憨厚的，多年被人嫌棄的“黑大哥”？

*****

接著說說投資的問題吧。

一般來說投資這樣的行業往往有兩個方向。

一個是買入其對應的指數，一個就是只買入該行業的龍頭。

ps：至于龍頭公司是誰，我想也不用我多說了吧。

前者風險更小，投資成本也比較低，而后者彈性更大。

對于這些行業的投資我們必須清晰的認識一點，它們畢竟從生意角度來說屬于夕陽行業，在經營方面也基本可以維持下去，要論彈性自然不及其他優秀的行業，所以這些行業我們要賺的就是它估值修復的錢。

當基建投資倒逼著它們估值修復之后，就是我們離開的時候。

*****

總之呢，今天整個市場的漲幅是我沒想到的，但在往下的空間我認為也是有限的，最為理想的一個狀態就是震蕩到疫情結束。

停下來；慢下來，就是為了更好的前進。

更多干貨，歡迎關注微信公眾號：價值成長