隨著新型冠狀病毒的流行，視覺搜索平臺Pinterest(紐約證券交易所代碼:PINS)的股價一落千丈。短短幾周內，Pinterest的股價就從25美元跌至10美元。
拋售是完全有道理的。世界戛然而止。消費者不會出去買任何東西。如果消費者不出去買任何東西，那么營銷人員為什么要做廣告呢?
他們不是。在可預見的未來，他們不會這么做。廣告支出的顯著放緩將嚴重影響Pinterest的增長軌跡，尤其是在Pinterest高度依賴可自由支配支出和品牌廣告的情況下。
從這個角度看，Pinterest股票的大規模拋售是完全合理的。
但以每股10美元的價格，該股也是一項非常有吸引力的長期投資。有四大原因。
廣告支出的放緩是暫時的。目前的模型預測，冠狀病毒大流行將在4月達到高峰，并在5月/ 6月基本得到控制。經濟隨后將恢復正常。消費者支出將會回升。廣告支出也是如此。
Pinterest正日益成為廣告商的獨特價值支柱。通過各種創新，Pinterest的廣告平臺得到了極大的提升，目前已經成為非必需消費品品牌的最佳廣告平臺之一。
今天創紀錄的投入將推動明天創紀錄的銷售。Pinterest報道稱，在隔離期間，其平臺的參與人數創下了歷史新高。因為廣告收入是跟廣告投入掛鉤的，一旦廣告支出反彈，創紀錄的廣告投入就會轉化為創紀錄的廣告銷售。
Pinterest股票有巨大的長期上漲潛力。盡管我下調了對Pinterest的預期，以解釋在冠狀病毒的影響下廣告支出大幅放緩的原因，但我仍然認為，到今年年底，Pinterest的股價將上漲至近20美元。
廣告支出暫時放緩
冠狀病毒大流行不會永遠持續下去。目前的模型基于病毒在不同地區的發展，預測大流行將在4月中旬達到高峰，然后逐漸減弱，在5月/ 6月達到近零傳播。
此后，政府將出臺充足的財政和貨幣刺激措施，將被壓抑的消費需求轉化為可自由支配的強勁消費支出，比如在餐館、服裝、化妝品等方面的支出。隨著非必需消費品支出的回升，品牌廣告也將回升。
因此，盡管在第二季度的大部分時間里，廣告支出趨勢將受到嚴重抑制，但它們應該會在2020年下半年出現反彈。
創新推動廣告平臺改進
作為一個視覺搜索平臺，消費者可以利用Pinterest來尋找做事的靈感，Pinterest自然會為廣告商提供獨特而有吸引力的價值支撐。也就是說，Pinterest的用戶不僅僅是在平臺上漫無目的地滾動。他們在這個平臺上的目的是做一些事情，這應該會導致更高的消費者對廣告的興趣和更高的轉化率。
但是，Pinterest并不僅僅滿足于擁有以目標為導向的用戶。相反，管理層正在不斷創新，以改善其品牌的廣告平臺——即使是在冠狀病毒期間。
就在上周,Pinterest宣布驗證招商計劃,這將使品牌做事情像創建一個目錄“shoppable”產品的應用,使用特殊廣告。這些廣告平臺重新將功能改進,最重要的一個廣告平臺,已經提供了一個獨特的和令人信服的價值支撐,位置Pinterest獲得多年在數字廣告市場份額。
2H20的銷售創歷史新高
Pinterest最近宣布，正如預期的那樣，在隔離期間，其平臺的參與度達到了創紀錄的水平。
今天，創紀錄的高參與度將有助于支持銷售穩定。但是，它不會導致銷售的大幅上升，因為廣告預算是有壓力的，而營銷人員沒有那么多的廣告。
這不會永遠持續下去。如前所述，廣告支出趨勢將在2020年下半年反彈。
當他們這樣做的時候，因為廣告收入總是跟隨著用戶的參與度，Pinterest將能夠把第二季度創紀錄的用戶參與度，轉化為下半年創紀錄的銷售額。
巨大的潛力
鑒于冠狀病毒對數字廣告市場的破壞，我已經調低了對Pinterest 2020年的預期，我對該公司2025年每股盈利的預期從1.50美元降至1.30美元。
盡管如此，如果Pinterest在2025年能實現每股1.30美元的盈利，那么PINS的股票如今被嚴重低估。
基于20倍的退出倍數和10%的年折扣率，每股1.30美元的2025年每股收益意味著2020年的目標股價為18美元，比該股52周低點10美元高出約80%。
最后
Pinterest是一個經歷了一些短期痛苦的長期贏家。這些短期內的痛苦將會過去。一旦他們這么做了，這支股票就會從目前低迷的水平上大幅反彈。
本文作者：Luke Lango, 美股研究社（公眾號：meigushe）旨在幫助中國投資者理解世界，專注報道美國科技股和中概股，對美股感興趣的朋友趕緊關注我們