股市林園：醫藥股還可以漲100倍！

林園在“第十二屆中國私募基金高峰論壇“的最新演講。
以下為林園演講摘錄：
我們目前管理的財富主要是自有資產，基金所占份額很少，不超過 3%，主要是先把自己（的資產）經營好。過去十年我們沒有公開發行過產品，只在2007年成立了3只，去年12月我們開始發新產品。為什么在這個節點發行產品？首先這牽涉到對大勢的判斷，我們認為目前的時點是發產品的最好時機。現在超過 90%的股民是虧錢的，位置不高。我們定位目前中國股市還是熊市。其次我們未來的目標標的是合適的，別的標的我不管，只說我們的。通過 2016年和2017年的運作，我們判斷現在的點位大概率是牛熊交替的時候，接下來要往牛市跑。我的投資風格，不管牛市熊市始終都是滿倉，所以我更適合在牛市，熊市不適合操作。
我跟朋友說我們是老虎要發威了，趕緊買。過去十年是熊市，我沒辦法操作。
我也不是什么價值投資，只是根據市場來決定投資策略，要對未來作最壞的打算。我們未來投資標的只有一種，就是醫藥。而且我只打算投高血壓、心臟病，糖尿病，別的不投，這就是我今天講的最壞的打算。
過去醫藥指數是下跌的，甚至有很大一部分股票跌了 60%到70%，甚至是70%以上，為什么？因為過去的位置太高了，或者說人為炒高了，該跌。現在的位置為什么要進去？因為我們覺得這個位置價值合理，可以買入。作最壞的結果，我們只買這三種病（高血壓、心臟病，糖尿病）。
為什么？我是 1963年出生的，今年50多歲，我們這一代人在中國大約有4億，這4億人未來40年到50年肯定是要死的，未來20年我們撇開大市不管，只管這4億人的死，別的不考慮。美國人均醫藥消費占GDP的17%，中國只占百分之六點幾；我們最大的醫藥公司跟人家的還差幾十倍；我們的醫藥股市值跟人家的還差100倍。所以未來20年，我們賺這100倍就夠了。
過去五年，我做了 100家國內三甲醫院的調研，大內科病在過去三年沒有一家的增幅低于100%。內科病實際上都是治不好的，不要想著新科技、基因技術等能夠把病治好，治不好的，過去一百年都沒有治好。人老了就會得這種病的，就會死。資本家才不管你能不能治好，只要能活著就行，天天吃藥，這就是成癮性。過去我們投的白酒，各種吃的、喝的，都要成癮才行。醫學上的這三種病，都是成癮的。古代皇帝活到我現在這個年齡差不多就死了，我們沒死，不是因為醫藥進步，而是因為對癥治療，也就是成癮性。全世界成癮性的商品，過去 100年平均PE大概是37倍。今天A股醫藥股的PE甚至還沒這么多。所以放心大膽地趕緊投，現在就是建倉的時候。
大市值的銀行、保險、地產、互聯網，這些在全世界都是排在前面的，我都不投，我就投醫藥。我們的投資方法，持有和買入是分開的，今天持有的產品，接下來不會買入，我們買入的元年是三年前，所以 2018年持有的股票，應該以2015年作為買入元年。買入之后怎么賺錢？就是持有，持有以后等待泡沫來臨。
中國的醫藥股現在市值還很小，我相信它的確定性是 100%。未來20年，中國大市值的前100家公司，醫藥股至少要超過三四十家。全世界大市值的500強，中國醫藥股要超過10家，這是我做的基本判斷。
這是有先例的，2000年的時候，中國所有A股上市公司市值還比不上一個匯豐銀行，現在中國隨便哪一個銀行股都比它大，為什么？發展到一定程度就會爆發，而且醫藥股，尤其我說的三種病，更是爆發中的爆發。
我們這個年齡的人在中國，很多都是高收入的，一定是先保命，會把超過 90%的錢用來延緩生命，這個開支是非常大的。我說的這三種病因為成癮，吃了就離不了，離了就會死。多的不講了，就這樣。
問答精選：
問：未來 20年，世界500強醫藥企業中至少有10家是中國的，您的邏輯是什么？我們目前和國外似乎還有些差距。
答：不需要邏輯，就是老齡化的這 4億人。如果說科研實力有差距，我不做科研我也不清楚，但是目前這個醫藥股的位置，只要需求在那兒就可以了。為什么中國的房地產能做到世界第一？因為中國人多地少，這就是最基本的概念。我不管研究，我個人認為也研究不出來什么，需求決定了公司一定會做大。日本大概1.2億人，日經指數從1989年到現在一直是下跌的，但是醫藥公司一直是漲的。
問：為什么不投治療大病的醫藥股？
答：大病也是好的，但是我只投成癮性的，得腫瘤的都是吃藥吃一兩天就死了，我要投的是吃一輩子的，吃了就離不了，就跟抽煙一樣。大家可能覺得我是拍腦袋說的，不是，我是通過數據，量化的結果。我的投資一定是能夠量化的，不能量化就是把命運捏在別人手里，我的命運要掌握在自己手上。
問：您主要是投中藥股還是西藥股？
答：我們主要投中藥股，中藥是延緩生命的。
問：您說的那三種病，中藥的成效如何判斷？
答：中藥是調理，調理確實是有效的，我們以心血管最常用的藥為例，治療心梗的硝酸甘油。心血管的治療，硝酸甘油到目前為止是臨床醫生的首選，但是硝酸甘油目前在中國的總銷售額才幾千萬元，隨便治一個心臟病都是幾十億。10億以上的心臟病，心腦血管用藥多的是，所以不要小看了中醫。
投資西藥到國外去投，投資中藥一定在中國，中國的企業長大了自然會進軍西藥。今年我投資了幾家表面上看都是中藥的企業，也在布局西藥，而且它們都是過去給世界 500強代工的，它們會長大的。
問：我了解到您投的股票和您的生活習慣很有關系，您投資白酒，因為您愛喝白酒。您現在投醫藥股，是不是您的身體有什么問題？
答：我有糖尿病，天天要打（胰島素），所以我知道這個厲害，天天要消費，我沒有別的消費，糖尿病吃得比我還多。不過我投資醫藥股，是因為我本身是學臨床醫學的，對這行比較懂。
問：對機構投資者的考核比較長的是三五年，您覺得三五年有什么投資機會？
答：就是醫藥，沒有別的，別的都有風險。投資主要是控制風險、管理自己。你能把自己管理好，就一定是有錢人；管理不好，肯定沒錢。
問：這三種病的企業，您會怎么選？有沒有其他門檻？
答：醫藥公司都有規劃，我們看到稍微大一點規模的公司，這三種病都是他們的重中之重，因為這里面包括醫藥消費的 80%以上。除了感冒藥，感冒藥的縱深太厲害，不要搞。
主持人：養老服務、醫療器械都屬于醫療，您怎么看？
答：那些也好，但不是我的首選，我就管這三種。
問：您說的三種病，需求肯定有，但是供給不一定來自國內，尤其是一些高端藥品，可能國外的公司更有優勢。您怎么看？
答：國外公司我們不投，為什么？那些藥進來一陣子，專利過了就很便宜了，我們就投銷售額大的。這三種病大家都知道治不好，但是得病了還是有幻想。我當過醫生，我知道治不好，但是保健品和藥我整天都在吃，因為吃了有效果，對循環代謝有幫助。沒辦法，人為了活命，就要吃藥。而且中國這個年齡段的人有 4億，這些病治不好，還會有很多并發癥。治來治去，最后把企業都養大了。
問：您投資醫藥，主要偏向創新藥還是仿制藥？
答：我們的西藥都是仿制的，創新我們是創新不了，創新也是掛羊頭賣狗肉，治療糖尿病，創新了半天還比不上二甲雙胍。投資最核心的是壟斷，醫藥本身就是帶科技成分的，是高科技的，門檻很高。

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