今天市場的核心熱點無疑是大基建，聰明的人要牢牢把握這個核心。如果春節后一直有看我文章的朋友，一定記得我對這個主線的反復強調。邏輯清晰可見，澎湃有力。
一、
先說超短假說，昨天說大面股出現，需謹慎或回避。證偽條件是批量反包。
集合競價反包出現，被證偽。
集合競價時，市場給出了幾個方向。
市場短期趨勢上，昨天說周五出現分歧，今天是市場選擇方向。目前最小阻力方向向上。
二、
交易假說：衛星互聯網
4月20日，國家發改委首次明確新型基礎設施的范圍，國家發改委相關負責人表示，初步研究認為，新型基礎設施是以新發展理念為引領，以技術創新為驅動，以信息網絡為基礎，面向高質量發展需要，提供數字轉型、智能升級、融合創新等服務的基礎設施體系。
新型基礎設施主要包括三方面內容：其中一方面是信息基礎設施，主要是指基于新一代信息技術演化生成的基礎設施，比如：以5G、物聯網、工業互聯網、衛星互聯網為代表的通信網絡基礎設施，以人工智能、云計算、區塊鏈等為代表的新技術基礎設施，以數據中心、智能計算中心為代表的算力基礎設施等。
區塊鏈和衛星互聯網均可作為新的攻擊方向。衛星互聯網之前我做過專題。天銀機電（前期龍頭）中國衛通。
區塊鏈和數字貨幣有交叉部分。目前博弈龍匯金股份、眾應互聯。
關于數字貨幣梳理下邏輯：
市場的主要看法：
1、市場認為數字貨幣就是央行的“新基建”。短期看，數字貨幣試點有望繼續加快，給銀行IT市場帶來新增量，提升銀行IT估值；長期看，數字貨幣涉及到銀行各類系統的升級改造，以及商業推廣和場景應用，將拉動金融科技的長期需求和產生新的商業模式。
2、從軟件及改造角度看，受益最確定、空間最大的是銀行IT軟件廠商，其次為機具及加解密廠商。從商業運營角度看，未來基于場景運營的廠商有望受益。
核心邏輯：
1、基于現金的替代邏輯可預測，DCEP將在中長期創造269-1524億元/年的市場增量，極大打開央行側、銀行側、公眾側三個領域的IT改造、運維市場空間
2、上游央行側：基礎技術行業為主，包括安全加密和網絡安全領域，預計以央行自研/合作開發為主，開放程度有限，估算央行側系統（認證系統為主）對應市場空間為52-296億元/年，龍頭加密企業有望合作參與。
3、中游銀行側：主要是銀行IT系統新建、改造及維護，預計屬于有條件招標，對于符合資質的銀行IT服務商而言，開放的市場規模巨大，估算銀行側系統對應空間為165-936億元/年，同時第一階段的系統改造需求也超過千億元，領先的銀行IT廠商有望脫穎而出。
4、下游公眾側：包括支付和應用兩方面，其中支付終端行業涉及智能POS機和ATM金融機具領域，此外，數字貨幣錢包作為各類創新應用的載體，也有相當的開發市場。公眾側系統替代價值有限，但預計開放規模可觀，估算對應的市場空間52-292億元/年，頭部金融機具廠商率先受益。
總結：從2014年開始籌備至今，數字貨幣在當前的后疫情時代已經“呼之欲出”。近期發改委明確表示：受疫情影響，數字貨幣或成為新版定向刺激的選項，推出進度將在疫情后加速。同時相關試點也已經在蘇州等地開始展開，數字貨幣落地在即，可以關注央行側、銀行側、公眾側三條主線。數字貨幣核心受益“4+3”新星閃耀。
核心標的：宇信科技、長亮科技、高偉達、恒生電子；其他受益標的：數字認證、格爾軟件、廣電運通。
這兩塊，如果板塊沒有大面情況，龍頭狙擊性價比是有的。
證偽：題材太多，目前成交量不夠，資金難以支持多題材并駕齊驅。
三、
關于IDC行業研報補充。
數據中心我在很早就給大家寫過，并反復強調。今天再補充一些看研報過程中的亮點。主要是鋼廠進軍IDC，帶來價值重估。
我們知道，IDC主要壁壘在于資源，包括土地資源、土地位置、能耗指標等；其次是資金，IDC前期投入大，土地、機柜設備等都要求有較強的資金實力。
而鋼廠進軍IDC行業有其核心優勢：
1、搬遷后核心城市大量稀缺土地資源，以杭鋼為例，搬遷后集團自留地塊占地面積1743畝，儲備40萬平閑置廠房；
2、核心城市能耗指標短缺，鋼廠搬遷后保留的能耗指標足以滿足 IDC所需能源，且鋼廠原有水電系統安全、可靠、成本低；能夠在一線城市獲取 IDC 機所需的能耗指標是最大核心競爭力之一。（2018年，中國數據中心總用電量為1608.89億千瓦時，占中國全社會用電量的2.35%，占第三產業用電量的 14.9%。）
3、資金實力雄厚。以杭鋼為例，資產負債率27%，在手現金近65億元，未分配利潤 50 億元。
這里需要特別指出的是：一線城市數據中心是稀缺資源
供應上：由于環保、能耗等因素的影響，一線城市正在限制數據中心的擴建，加之一線城市土地資源緊缺，后進入數據中心行業的成本和難度都在加大。1 萬個機柜的 IDC 基地占地面積大約在 4-5 萬平方米，折合成畝大約在 60-70 畝之間。
需求上：北上廣深等一線城市位于國內寬帶網絡的骨干網節點上，在網絡傳輸和帶寬方面優勢顯著，因此對帶寬和時延要求高的企業來說，一線城市的數據中心是優先選擇
寶信是“鋼廠IDC ”模式最典型成功案例，
公司最早為 1978 年成立的寶鋼自動化部，以鋼鐵行業為起點，成為國內鋼鐵制造信息化、自動化第一品牌，而后發展成為國內領先的工業軟件行業應用解決和服務提供商。旗下寶之云 IDC 已經成為國內領先的高端數據中心，現有規模近 3 萬個機柜，項目建設于寶鋼股份羅涇中厚板廠區原址上，依托原有廠區土地、廠房、供配電與供水資源，形成一線城市中獨一無二的規模優勢和成本優勢。
其他鋼廠有：
亮點：
1、2019 年收購集團 IDC 資產，轉型數字經濟，公司未來發展基本可確定為“鋼鐵+IDC”雙主業模式
2、根據公司《關于變更部分募集資金投資項目的公告》，通過變更2015年前次增發募投項目資金9.5億元收購云計算數據中心100%股權并增資。合計9670個機柜，預計一期4000個機柜今年下半年前建成投運。
3、在手資源優勢明顯，有望復制寶信發展路徑
①土地優勢
②電力優勢
③對標寶信軟件，有強大的資源優勢，超過大部分IDC運營商累積多年的資源。
參考 IDC 業務可比公司寶信軟件等，單機柜年租金9萬左右。假設公司單機柜年租金8-9萬左右，毛利率 45-50%，單機柜盈利2萬元，0.96 萬機柜，對應年利潤2億元左右
沙鋼股份（我們先于全市場最早挖掘出的標的）
2018 年 11 月，公司發布最新重組預案擬以 237.83 億收購 Global Switch（簡稱 GS） 51%股權，確立了“特鋼＋數據中心”的雙主業共同發展的路徑。
GS為全球第三大IDC企業。GS成立于 1998 年，總部位于倫敦，是歐洲和亞太地區領先的數據中心的業主、運營商和開發商，全球第三大的第三方IDC 公司。服務客戶包括 IBM、微軟、NTT、AT&T 等國際知名企業
截至 2017 年末，GS 資產總額為 521.49 億元，2017 年全年實現營業收入 32.84 億元、凈利潤 28.96 億元。
馬鋼股份：
參股公司飛馬智科擬投建 2 萬個 IDC 機柜
飛馬智科為馬鋼集團下屬新三板公司，主營業務信息化服務，最早主為鋼廠配套。上市公司馬鋼股份通過控股子公司馬合公司（71%股權）參股18%。
長三角數據中心項目。2019年9月簽約，馬鋼集團、中國聯通安徽公司、聯想集團和騰訊云共同策劃，規劃建設高水平 2 萬機柜數據中心和大數據研發中心。該項目位于合肥東部新城核心區，總投資41億元。其中，一期項目投資約21億元，建設規模1萬柜，共分三個階段實施
IDC明星個股：光環新網
超十家券商近期密集推薦，在傳統IDC服務商中，光環新網的IDC業務市場份額最高
公司業務主要由 IDC 業務與云計算業務
IDC業務2019年共實現營收17.6億，同比增長18.2%，總營收占比為24.8%。云計算業務2019年共實現營收52.12億元，同比增長19.1%，營收占比為73.4%
核心邏輯：
1、公司2020Q1收入大幅增長48.21%，主要是云計算收入貢獻。預計一季度YQ對 AWS云服務及無雙的SaaS。形成正面影響
2、定增加碼 IDC 建設，持續擴大機柜規模，擬募集資金不超過50億元，發行股份不超過4.63 億股。此次募集資金主要用于北京房山二期、上海嘉定二期、燕郊三四期及長沙一期的數據中心建設，機柜規劃數分別為5000、5000、15000 和16000 個，總規模達到41000 個機柜。
截止 2019 年底，公司在京津冀地區和長三角地區的 IDC 業務布局已初步完成，可供運營的機柜超過 3.6 萬個。后續募投項目逐漸投產，同時江蘇昆山數據中心項目啟動，上述項目達產后公司將擁有約10萬個機柜能力。
四、國產芯片
事件：
1、華為將向中芯國際轉交更多芯片代工訂單。這些訂單有些本來是要交給臺積電的。
2、國內存儲大廠長江存儲，在4月13日官宣，正式發布自研128層NAND閃存，并已經通過多家行業內權威機構與廠商的認證。
3、華為中興將把5G基站芯片的封裝測試環節轉移到大陸。
隨著美國威脅對華為斷供升級，有可能會影響臺積電未來對華為的供貨，因此近期頻頻傳出華為減少臺積電訂單，而將更多中低端產品（低端手機芯片、物聯網芯片、機頂盒芯片等）訂單轉交大陸晶圓代工廠中芯國際來完成的消息。
武漢長江存儲，本次推出的是128層QLC 3D NAND閃存，已達到業界最先進水準。
近期表現較強科技股亮點：
華天科技：
1、Q1訂單飽滿業績大幅上升；相比于2019年Q1大幅上升200%-320%
2、南京封測基地完成一期廠房建設，目前準備設備安裝。2018年7月6日，華天科技宣布與南京浦口經濟開發區簽訂了項目投資協議，擬在南京投資新建集成電路先進封測產業基地項目。項目總投資80億元，分三期建設，主要進行存儲器、MEMS、人工智能等集成電路產品的封裝測試。目前，南京工廠目前已完成一期項目廠房建設及各項生產準備，正在進行設備安裝。南京封測基地將大幅提升公司產能，緩解目前產能緊張問題，進一步推動公司業績提升。
3、成功并購Unisem，獲重要歐美客戶資源。公司成功收購世界知名的馬來西亞半導體封測供應商UNISEM。UNISEM是馬來西亞著名OSAT企業，客戶來源分布十分廣泛，歐美市場收入超過60%，其主要合作企業Broadcom、Qorvo、Skyworks等公司實力強大，均為全球著名領先的射頻方案提供商。Unisem加入中國企業后，有望進一步加深與相關市場客戶的合作聯系，如公司主要客戶Skyworks大部分營收均來源于中國大陸，收購并表完成后，上下游合作協同效應有望進一步凸顯，市場前景較為廣闊。
富通微電：
1、公司建立了國產CPU封測中心，填補了國家在這一領域空白。
2、公司今年一季度海外訂單延續去年四季度上市趨勢，二季度目前訂單穩定，目前尚未有海外訂單取消或者推遲交貨的情況。另外公司與AMD的合作始終保持互惠互利、積極良好的合作關系，業務合作不斷增長。公司表示今年大幅度減少虧損是可以實現的目標。
雅克科技：
1、2019年公司實現營業收入18.35億元，同比增長18.62%；實現歸母凈利潤2.53億元，同比增長90.64%；按最新4.63億股的總股本計，實現基本每股收益0.55元，同比增長74.20%。2020年第一季度公司預計歸母凈利潤為7000-8500萬元，比上年同期上升69.49%-105.81%。
2、雅克科技公告子公司斯洋國際于2月25日與LG化學簽署《業務轉讓協議》，約定斯洋國際以580億韓元的價格（約合人民幣3.35億元）購買LG化學下屬彩色光刻膠事業部部分經營性資產；此外，公司董事會同意斯洋國際于標的資產交割完成后18個月內在韓國投資建設彩色光刻膠生產工廠，該工廠項目投資初步估算金額約為人民幣2億元。
總結：中國整個科技行業越來越發覺自研的重要性，尤其是半導體集成電路產業界更是在高筑墻廣積糧，堅決的在自主化的道路上邁開步伐。
交易假說：
前期大幅股價大幅下跌，消化不利因素。目前訂單飽滿，二季度業績繼續向好的概率非常大。值得以中線來構建一個假說。持倉周期以季度為單位。
證偽：疫情完全失控，海外訂單取消或者推遲交貨。
（以上所有涉及個股，僅作思路分享，非薦股）