包鋼股份回購股份，或為擺脫“面值退市”風險

5月6日晚間，包鋼股份公告，公司控股股東包鋼集團計劃未來12個月內通過上海證券交易所交易系統增持公司股份，金額不低于20億元、不高于40億元。本次增持計劃不設價格區間。

截止5月6日收盤，包鋼股份漲1.85%報收于1.1元，市值500億。其股價已經多日處于1元面值的邊緣，而其4月30日的收盤價格僅有1.04元，距離1元面值僅有不到5％的空間。

包鋼股份因長期高居不下的負債率水平和財務成本壓力，以及整個鋼鐵行業處于盈利下行周期，其股價長期低迷，位于2元以下。不過與大多數股價在1元左右的虧損股不同的是，包鋼股份的業績除2020年一季度虧損外，最近四年內都是盈利狀態。根據其4月30日披露的2019年報和2020一季報，顯示2019年營收634億，同比下降5.6%，歸母凈利6.7億，同比下降79.9%； 2020年一季度公司營收132.1億，同比下降1.7%，歸母凈利潤-3.2億，同比下降166.5%。

雖然包鋼股份2020一季度虧損，但仍未觸及凈利潤持續虧損以及凈資產為負值的退市條件，但卻可能會因為跌破1元面值而觸及面值退市的風險。根據現行的市場規則，當上市公司的收盤價格連續20個交易日低于每股面值水平，即低于1元，將會觸及面值退市的風險，并最終由交易所決定是否摘牌。一旦確立面值退市，將進入退市整理期，完成退市整理期交易后，股票將會終止上市，并按照程序進入三板市場。

或為擺脫“面值退市”風險，包鋼股份推出此份增持股份計劃，其在2019年年報中也曾提到不分紅，而將通過回購股份方式縮小股本，進一步提升對股東的長遠回報。

值得注意的是，包鋼股份5月4日公告稱，控股股東包鋼集團質押股份1.2億股，占其所持公司股份的0.49%。據統計包鋼集團共持有公司股份數量為2,486,077.73股，占公司總股本比例為54.54%。累計質押1,153,413.4股股份，占其所持有股份比例為46.39%，占公司總股本比例為25.30%。

鑒于包鋼集團的財務狀況，控股股東似乎很難拿出大手筆真金白銀對上市公司進行實質性的解困。或許對于股價跌到1元左右即將觸及面值價格，但市值仍達500億，歷史包袱沉重的包鋼股份來說，政策扶持等因素可能更值得期待。