行業：電子設備與服務
一、從基本面來看
航天信息2019年營業收入339.04億元，同比增長21.35%；凈利潤24.15億元，同比減少12.90%。
2019年的毛利率為15.86%，同比減少4.56%；2019年凈利潤率為7.12%，同比減少2.80%；凈資產收益率為17.24%，同比減少4.17%。
2019年的核心利潤為32.12億元，由核心利潤產生的經營活動現金流應該在38.54~48.18億元之間，而企業實際的經營活動現金流凈額為14.99億元，反映出企業的經營活動現金流不是很充足。
2020年一季度報顯示航天信息實現營業收入39.25億元，同比減少26.68%，歸母凈利潤為-4.24億元，同比減少182.79%。
二、從歷史收益率來看
航天信息今年以來的投資收益率為-29.46%，近一年投資收益率為-2.17%，近三年年化投資收益率為-2.26%，近五年年化投資收益率-18.29%，近十年年化投資收益率8.95%，上市至今年化投資收益率為13.74%。
三、從價值投資的角度來看
（1）估值計算
（2）區間法?
（3）加權法?
（4）安全邊際買入?
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四、研判
航天信息2019年全年營業收入創新高，忽略商譽計提減值的情況下，凈利潤符合預期。截止2019年年底，公司已累計中標65個信創試點項目中標率穩居行業第一，6款UKey產品全部入圍總局名單，市場占有率全國第一。
從技術上來講，股價處于下跌趨勢，超過近3個月的平均持倉成本，空頭趨勢明顯，不排除繼續回調的可能。從企業價值的角度來講，公司短期財務指標受稅務政策及疫情影響，三朵云與信創業務有望拉動未來業績的成長，股價已經回調到我們計算的安全邊際7折買入區間，價值投資者可適當進入，未來若繼續回調，管理好資金，補倉或許是不錯的選擇。
小提醒
估值并不是一成不變的，需要根據公司的業績變化進行動態調整。本期分析只作為學習與實踐估值方法，不作為投資的建議。