鵬鼎控股調研紀要
時間：2020年6月5日
人員：董秘、投資機構、券商研究員
一、整體
1.經營狀況
軟板價格走勢：軟板價格趨勢會越走越低，這是肯定的，但也要看設計，新的一代出來老的肯定價格低些。
顯示模組這塊FPC的出貨量？
處于起步階段，LCM今年剛開始弄。
一季度存貨比往年高？
跟備貨有一點點關系，跟結算方式也有關系，后面會降下來回歸正常。
市場份額：我們一直在增加的，今年我們會增加的更多，因為日系受影響更大。日系廠商沒什么競爭力，大陸廠商賺錢，他們不賺錢。差異就在于成本：管理成本，決策效率（日本太慢），消費電子更新很快，每年都在迭代，需要快速響應。日系做事工匠精神，但效率就低了。加工復雜程度體現在良率。
護城河：軟板技術會繼續升級。國內廠商跟我們沒有可比性。國內高端軟板，除了東山收的一個公司，國內很少有廠商能進入到這里來。至少國內2年沒什么人能進來。100多道工序，大客戶帶你玩，技術積累等決定著護城河很深。技術和管理體系是需要積累的。
2.海內外友商
日系能不能恢復？
不排除，但也不一定，比如中國有些中小企業疫情后就很難恢復。
其他海外廠商的行業廠商您怎么看？
MFS未來會側重于窄板，SLP這塊我們的份額提升，過去6家，現在可能就2-3家，沒多少人能做。
先鋒（臻鼎收購）的情況：汽車雷達，全球領域市占率60-70%，5G基站臺這塊，客戶主要是愛立信和諾基亞，國外5G沒國內那么快，未來幾年會有比較好的表現。先鋒給鵬鼎帶來技術的協同， 鵬鼎給先鋒帶來規模化的優勢。大的Tier1廠商都是先鋒的客戶，都有合作。汽車電子會是下一步的重點方向。軟板，高端硬板會跟客戶的協同，也會考慮外延式的方式發展。汽車認證周期比較長。
3.未來計劃
戰略規劃：打造所有PCB的高端產品在公司這都能實現一站式解決。PCB 6.3%，軟板 25%了，硬板那塊我們要加強。我們先在消費電子領域積累，未來在先鋒電子的賦能下加大汽車電子等領域突破，還有服務器等領域。軟板我們是第一，硬板未來我們爭取到前三。
京東方進A客戶，我們屏幕這塊會進入A客戶嗎？
屏幕我們會進去是趨勢，但現在談料號還早。
外延式發展：主要是硬板，比如先鋒，買過來就是買客戶，帶來協同。這兩年受貿易戰，疫情等影響有些資產價格還可以。
產能
秦皇島基地：自動化水平提高，總人數逐步降低。隨著AI的智能，后端檢測人員可能會逐步減少。
營口關閉原因：
當時招商的時候說有配套的產業園，結果就去了我們一家。公攤太大，成本高，不劃算。以前考慮社會責任，就沒關，上市了為了股東利益，就關了。（以前大概一年虧1億）。
公司資本開支情況？
項目在計劃在走。
二、HDI板
1.整體情況
HDI需求很好，我們有沒有這塊擴產能的計劃？
HDI板這塊其實H公司我們一直也在供。只是量不大，像pad等其他消費電子我們也在供。今年我們會加大HDI板的擴充。
這塊競爭比較激烈怎么看？
我們只做高端的板。
印度生產基地：戰略定位我們是國際化公司，要優化區域布局，那邊人力成本低，為了服務國際客戶，我們相應的做布局。疫情現在會有點影響。有條件的復產復工，好在我們那邊剛剛開建。
2.H公司和安卓系
疫情情況下安卓系軟板需求情況：安卓系我們本身占比確實不大，H公司做高端機，將來量會越來越大。安卓系后面覺得價量合適的時候才會來找我們。
跟H公司的合作：去年就開始合作，但我們只做高端的產品。H公司我們目前占比很小。
HDI這塊良率：具體良率多少保密。只能這么說，高端市場比較難做，SLP比HDI更難做，SLP良率我們能達到業內最好水平。
3.A客戶情況
二季度A客戶下單情況：我們的訂單狀況都比較好
A客戶新機對我們需求有提振嗎：據說增加了料號，但也不會有很大的ASP提升。我們在軟板和高端硬板領域技術領先，所以我們可以挑一些料號來做的。
A公司產品延遲發布的影響：iPhone12備貨如果延遲，我們也會延遲。
三季度情況：目前看三季度，三季度老貨備足，四季度備貨新機。
A公司備貨周期：以往備貨7-8月份開始給新機備貨，提前一兩個月。
A公司行業加單：我們現在訂單也不錯。
三、行業趨勢
SIP封裝可能取代部分SLP，您怎么看？
有可能，再往下走，我們也在評估。
怎么看很多廠商將生產轉移至印度等國家？
印度好多都是組裝廠，海外我們先出去的也是SMT，目前看還是大陸最合適的生產基地。（大陸基礎配套，政府效率等都好很多）
安卓系的耳機會用軟板嗎？
會用，但價值量低