（一）
2020上半年，校園市場大部分從業者遭遇毀滅性打擊，按照我2月份寫的建議，很多從業者已經轉移到了新的賽道。
最近這幾天地攤經濟又火了，一個攤位就是一家人的生存之希望，但全國高校周邊不知多少小店，如今開張還遙遙無期。
復盤五月份的校園市場，5月28日三人行在上交所成功上市，A股發行價為60.62元/股，這家曾登陸新三板的校園傳媒第一股，給予校園市場從業者一絲振奮。
截止本周五收盤，三人行連續封住多個漲停板，股價達到154.64元/股，總市值達到107億元。
作為一家當年的校園傳媒公司，輾轉反側終于在主板上市，并且市值破百億，當屬校園市場里的強心劑。
在2019年的6月，三人行籌備A股上市時，我曾專門寫過一篇文章去拆解其的招股書，（校園傳媒這門生意，做起來可沒那么容易），有興趣者可回顧看看。
一家作為“擺渡人”角色的傳媒公司，成功跑出自己模式，不僅給予其他擺渡者信息，還給予更多校園市場的“掘金者”希望。
（二）
在我看來，三人行如今的百億市值，存在一定的泡沫虛高，而我一年前分析的六點經營風險依然存在：
1.市場競爭加劇風險；
2.客戶集中風險；
3.媒體資源采購價格上漲風險；
4.營銷傳播方式變化風險；
5.人才流失風險；
6.及經營業績季節性波動風險。
個人大膽預測，三人行接下來會憑借高市值，進行一系列場外融資或并購等動作，包括尋找銀行授信等等，以通過資本的形式獲得利益最大化，并保持穩健的現金流。
雖然股價存在虛高，但值得肯定的為，校園市場的機會及需求存在，大量企業希望面向大學生人群掘金，從直接消費、間接消費、到未來消費等等，如教育培訓線上化后，更是迎來井噴。
作為擺渡人角色的傳媒公司，有較好的增長也屬正常。
因此三人行的市值整體，還是有較強的真實需求支撐。
在感嘆百億市值的時候，我們可以拆解下三人行做對了哪些事，能獲得哪些啟發。
（三）
在分析一家企業的時候，最簡單的方式就是看財務報表，關注收入構成情況。
騰訊的游戲業務，一直被人詬病，作為國內數一數二的互聯網公司，得到的評價卻不高。2019年騰訊更新了自己的使命“用戶為本，科技向善”，而其的企業使命已13年未曾進行更改。
我們可以看到的直接變化，為2019年騰訊的收入構成里，游戲收入占比大幅下降，目前已經與企業及金融服務的占比不相上下。
而回到三人行，其的收入構成里，數字營銷服務，近十年的占比增幅一路向上，已經高達80%。
作為一家靠框架媒體起家的傳媒公司，切換到整合營銷做全案后，三人行實現了一次線上化的躍遷，大力發展數字營銷服務，并注重整合營銷業務的推進。
我們回顧這十年的校園市場，原有的校園傳媒公司，大多都是偏安一隅守著線下，這與三人行的線上化形成鮮明對比。
在費用支出上，占比最高的為擴充銷售網絡，其次就是計劃將 iBeacon、NFC 等接口芯片置入高校線下場景里，可見雖然三人行的許多業務已經成功走出校園，但仍希望強化校園內的媒介壁壘。
一家優秀的公司，不會放棄對于科技、新技術的應用。
走出校園、線上化轉型、技術賦能，為三人行給予同業者的啟示。
（四）
2020年經歷過疫情的沖擊，可謂校園市場多年未曾有之巨變，而我個人一直關注的兩個方向，恰恰迎來了一輪新的發展機遇，那就是校園線下場景和職前教育。
最近一周，教育部、人社部、科技部、財政部，包括軍隊等等都出臺政策，共同解決大學生就業問題，職前教育，尤其是新職業培訓，迎來一大波發展紅利。
校招企業的新人培訓前置；學生求職相關意識催熟；高校、政府也有較強的付費能力，toB、toC、toG均可發展。
而對于線下場景，我在年初的文章里，專門談到了私域流量，校園市場最精準的商業化流量獲取渠道，還是在線下。
由于疫情的沖擊，高校內以及校園周邊的線下實體，迎來新一波轉機。
我隨意說一點，任何商業模式都需要人支撐，而人的思維慣性極難遷移。
學生半年不返校，大量校園周邊門店進行轉讓，傳統夫妻店離場，新入局者年齡層大多低很多，本身就有主動變化之想法，后續線下場景出現諸多變化實屬必然。
對于高校線下場景及職前教育項目，歡迎更多從業者一起探討，我發起的校園PR俱樂部社群，也歡迎從業者加入！
希望風雨過后，校園市場一片都好。
作者孫凌，資深大學校園市場從業者，分享所思所想。