新股票周報第33期
有一位終管客戶問了我這個問題，可能是因為手中拿著的美亞光電收益已經超過60%，人難免會容易多想。關于這個問題不僅是他，就連我自己都在思考，今年有沒有機會實現翻倍。
一.實盤組合
我個人的持倉肯定來源于這三個組合，但是比例和持倉有一些差別，唯一可以明確的就是復星和美亞確實是我的前兩大重倉股。可是即使是同樣的股票，操作結果也是完全不同的。例如，前段時間復星在35元以上時，有些終管客戶我就建議賣了，甚至包括朋友。這是因為我感覺他們守不住了，到時下跌震蕩又痛苦。后續確實大跌了，可是我本身并沒有任何操作，這也說明了投資對誰來說都是有很強的不可預測性。
今年的操作計劃我很早就制定了，上半年以守退為主，只是沒有想到上半年的品種表現很強，在疫情中基本沒有受到什么影響。看好下半年的行情則是重拳出擊，這也是最近一段時間我建議終管增加資金的原因。要想實現翻倍，下半年至少還需要兩個條件：第一個是復星回到1000億市值以上，美亞在9月以前能來到55塊的價格左右。因為9月我有重要的操作要做，跟過去三年一樣的手法。如果能實現過去三年的效果，也就基本完成了這個可能性。
我不敢說自己沒有想，尤其是爬出了兩年多以前的錯誤之后，心中火焰時不時就會爆發。但是我知道投資最重要的就是隨行就市，不做太多的預測。
二.如何處理信息差問題
本周市場一個比較受人關注的問題是王府井提前爆漲的事件，單看圖形就應該很清楚知道信息是100%被提前泄露了，這是一個典型的資本在證券市場謀利的案例。這個事件并不難查，做得很明顯，但是最后的結果不好說。
資本市場并不是一個公平的市場，是一個到處存在信息差的市場。當有人穩賺不賠的時候，自然就有人穩賠不賺。這部分人就是現在去賺最后一個銅板的人，他們處于信息差弱勢方，但是認為自己船小好調頭，又不會是最后一個“傻瓜”。
十年里我學習了不少投資理論與方法，最后的結論是都有一點用，但只能增加獲利的機會而已。只有獲得信息差的人才是真正穩賺不賠，要想不被人用信息差盤剝，就需要把投資范圍縮小到信息不敏感的投資區域，同時少看點新聞和各種公司消息。
三.美股再次暴跌
今年的美股絕對有當年大A的風采，暴漲暴跌不停坐電梯！實際上這輪美股暴跌是有道理的，因為頂著國內疫情與動蕩的暴漲明顯是不符合市場規律的。
只是有幾點需要說明：
1.投資不能帶有立場。我知道互聯網上有很多人幸災樂禍，這個是人之常情，可是投資卻是反人性的。投資的本質是將籌碼壓在勝利可能性更大的一方，所以在投資者眼中只有強弱變化，而沒有國界。
2.美股暴跌是合理的，可能調整的時間還會持續。早先我在直播里說過美股近一段時間的上漲是不合理的，調整遲早要來，但是也沒有必要恐慌。不合理的部分是經濟的持續萎縮，局勢動蕩，股價卻不斷上漲，這是違反常識的。但是沒有必要恐慌。原因有三個：
①我們投資的部分并不是美股的全部，只是科技互聯網頭部企業。美股是成熟市場，成熟的標志之一就是分得清，標的之間是天壤之別。
②美股的強勢建立在三個制高點之上：首先，美元全球貨幣的地位。當經濟發生全球性風險時，資金首先會選擇回流美國。其次，美國掌握全球科技制高點，這一點最近我們算是深有感受。最后，老美掌握全球文化傳播的制高點，這一點跟互聯網的相關性是非常大的。我們的互聯網企業目前的商業模式的先進性是超過他們的，但是影響只在大中華地區。這是因為英語和美式文化在全球才是主導。
③美國金融市場已經玩了200多年，能成為世界金融最發達的國家是有道理的，就像前段時互聯網這些大V們拿美聯儲開涮。論兩國差距最大的領域就是金融，我看現在互聯網上有一種很強的論調就是金融誤X，制造業興邦。什么東西都講求平衡，原罪這一套是還停留60-70年代的智慧。
3.這次下跌和上次一樣，也許是一個機會。在上一次美股大跌中，我抄底了嘉實全球互聯網基金，本想以金字塔形抄底，結果才建第一次倉位，就直接拉了上去。后續也就只能老老實實定投了，但是機會總是會來的，雖然不追求買在最低點，但是長期投資品種還是喜歡買跌不買漲。希望此次美股的調整時間會長一點，幅度會大一點。
四.M2繼續保持11%的增長高位
“這次不一樣”，是所有人在經歷現階段情況時的普遍心理，畢竟每次事件確實不一樣。但是內生規律性的東西卻基本沒有什么區別。2005、2009、2014都是M2爆漲至13%左右，房價出現大漲，這次也許是央行保持相對克制，讓這個數值還沒有漲到這個關鍵的臨界點。但是金融系統流動性泛濫是目前可以確定的事實，這一點最直接的體現就是目前3A企業發債利息低低到令人發指的地步，還有我們的余額寶收益同樣低得可憐。
錢多總是要有一個流向的，四個方向—實體、股市、債市、樓市。管理層最想讓資金流進實體，但是落實要金融明顯是不可能保質保量辦到的。畢竟個人最大的利益就是保飯碗，而不是單純的保口號。第二個流向債市，過去一個月債市狂跌，但是并不能推翻2020年整體是債券市場牛市的事實，目前的問題是債市的承接能力有限，大量的垃圾債券借機登堂入室，同時債券性價比越來越低了。
第三個流向自然是股市，這個我們需要考慮2015年的杠桿牛市，管理層肯定是不希望再來一次的。但是讓股市有更強的承載能力，尤其是中概股回歸的趨勢越來越強的背景下。相對強健的股市，尤其是IPO市場更是關鍵！第四個樓市，是管理層最不能容忍的，可是歷史卻往往會以不同的方式重演。
這四個方向之間是相互影響的，實業想要承接需要的是經濟的整體好轉，可是哪一環是第一環呢？