用一句話概括近期的A股市場，就是----大消費“八面威風”。（大消費八大行業：醫藥保健、食品飲料、家用電器、家居用品、零售、旅游酒店、汽車、紡織服飾）。

關于大消費的投資邏輯，我在5月30日曾專門發文《大消費：一個最適合散戶投資的牛股集中營》。

如今，大消費正進入風口，在大消費“八仙”之中，醫藥、食品最為強勁，先后打出空間，家居、零售、旅游先后也都有過不同的表現，唯獨家電、汽車、紡織服飾還沒怎么表現。需知道"站在風口上，豬都能飛”！

所以，不用想都知道，家電、汽車隨時都將知恥而后勇。

今天，重點講講家電。

需求端，恩格爾系數降低，居民消費能力增強，家電快速普及；供給端，我國研發、生產能力大幅提升，配套基礎設施日益完善，產能建設加速。供需兩旺的刺激下，家電市場迅速擴容，家電逐漸從“奢侈品”變為“必需品”，保有量迅速提升

家電投資邏輯

關于家電的投資邏輯，實在太多，隨手掏、走位走位---

1、過去13年，家電板塊11次跑贏大盤

2、拐點已現，需求強勁復蘇。疫情影響下，今年前四個月，家電行業增速下滑明顯，5月份家電社零同比增長4.3%至738億元，增速較上月改善12.8%，年內首次實現單月正增長，且6月前兩周行業線上銷售十分火爆，終端景氣回暖信號已十分明確。

3、配置性價比高。一個不得不重視的現象，外資高度青睞家電板塊，截止2019年末，家電在外資的配置中名列第二，前五分別為：食品飲料、家用電器、醫藥生物、非銀金融和銀行。但是疫情之下，家電行業深受影響，二三月外資持續減倉，降至第三位置，5月之后，隨著家電明確復蘇，外資重回增持通道，持續凈流入明顯。

4、從中證100指數行業分布來看，排名前五的行業分別為：銀行、非銀金融、食品飲料、家用電器等，而這與外資大部分偏好的行業不謀而合，可見其行業配置符合外資投資心態。

5、從估值來看，目前中國家電龍頭整體的財務指標都比海外同類公司更好，但估值反而更便宜，這也是為什么外資喜歡買A股家電的原因。展望后期，在外資限制逐漸放開的背景下，家電龍頭估值中樞系統性提升，板塊估值天花板有望進一步打開

6、從技術形態來看，2019年12月31日，當時的家電板塊正處于上升通道，家電板塊指數上升至3496.9點，但是疫情影響之下，迅速挖坑，經過近期持續恢復之后，正好收復前期點位，達到3524.70點，但也僅僅只是恢復性上漲，好戲還在后頭。

7、政策面來看，促消費重點方向多次涉及家電、汽車領域。6月17日，發改委表示：推進家電、汽車等更新置換。

簡單梳理家電行業選股思路

1、從業績影響來看，一二季度，在整個家電行業受到疫情沖擊的背景下，小家電行業則逆勢火爆，并且，在家展示廚藝的潮流下，電烤箱等廚房小家電受到市場歡迎。除此之外，線上銷售的火爆也帶動了小家電市場的需求。市場對線上渠道關注度仍在升溫。隨著電商渠道滲透率持續提升、內容營銷模式打通并逐步成熟，小家電新興品類擴張趨勢仍將延續。反應敏銳、提前參與渠道變革趨勢的品牌龍頭具備先發優勢，預計后續仍可維持較好業績表現。

2、從行業發展現狀來看，我國大部分家電品類已經歷過從無到有的普及階段，進入到以更新換代為主的消費升級期，消費者更傾向于購買品牌知名度更高、品質和使用體驗更好、服務更優秀的高端產品

3、從競爭格局的視角來看，可重點關注競爭格局穩定，企業ROIC較高，且持續提升的企業；或者受益于競爭格局企穩帶動新一輪成長期的企業；以及形成差異化的品牌定位的企業

（注：以上觀點僅供參考，不作為投資依據）