投顧問答錄（6）：A股下一次牛市何時到來？數據統計告訴你！

封面圖

問：A股從上次牛市結束的時間2015年7月份至今，已經調整三年多了。期間雖然有白馬股的崛起，但是從整個市場的表現看，仍然不算進入牛市，最多算局部反彈。那么，下次牛市會從什么時候展開呢？或者說，下次牛市啟動時會有何量價特征，讓我們不會錯失機會？

答：作為專業人士，我理解投資者對下次牛市的渴求，我自己對下次牛市的研究也從來沒有停止過。因為，這三年A股的調整，幾乎造成券商全行業的虧損。A股再這樣調整下去，不用多久，只要一年以上，估計大多數從業人員不是自己辭職就是在被辭職的路上。

那么，下次牛市究竟會何時來臨呢？這個問題，屬于技術面的時間要素的問題，一般需要從時間周期來研究。但是，由于A股目前的年線數據僅29根，拿來做大數據統計是不足的。所以，按照周期理論進行預測不太靠譜。

所以，現在我們只能按照滬指年線簡單的研究一下下次牛市來臨的時間。具體看下圖。這是滬指年線。下圖中標記的數字1,2和3是指歷史上A股的三次牛市，4是指下次牛市。

滬指年線圖

從上圖可以看到，第一次牛市來臨前，滬指調整了2年；第二次牛市來臨前，滬指調整了5年；第三次牛市前，滬指調整了4年（如果包括大反彈，那就是調整了6年）。這些數據顯示A股的牛市調整時間越來越長。原因可能在于A股的體量越來越大。就像小盤股和大盤股一樣，小盤股的調整時間一般短一些，大盤股調整的時間一般長一些。這個很容易理解。

所以，如果從A股的歷史數據看，平均每次熊市的時間是四年多一點。目前A股已經調整了三年，那么起碼還有一年的時間，也就是2019年可能有機會進入下次牛市，大家要做好心理準備。當然，這個預測模型太簡單，準確率可能不高。我也希望這個預測是錯的，牛市能夠早點來臨。

如果預測下次牛市來臨的時間不太可信，那么，我們可以研究一下從量價的特征方面去尋找牛市來臨的特征。下圖是滬指季線圖。

滬指季線圖

從上圖可以看到，我將滬指可以劃分為1,2,3和4等四個階段。依據是季度成交額。在1階段，A股可以說屬于嬰兒時期，其每季成交額波動較大，從最小有93.6萬和8390萬，最多有3030億和1034億，但是總的來說，大多數時候低于1000億。所以，1階段的特征是季成交額低于1000億。

在2階段，每季成交額的范圍在1743億至10363億之間，大多數時候在幾千億附近。這個階段A股可以說是幼兒時期，其每季成交額基本穩定，一般在幾千億左右。

在3階段，每季成交額的范圍在35451億至108713億之間，大多數時候在幾萬億附近。這個階段的A股可以說是兒童時期，其每季成交額一般在幾萬億左右。

在4階段，每季成交額的范圍在82773億至534469億之間，大多數時候在十幾萬億附近。這個階段的A股可以說是少年時期，其每季成交額一般在十幾萬億左右。

從以上數據可以看到，每個階段的季成交額都是上階段成交額的最高峰附近，也可以簡單來說是提高了一個量級。當然，由于4階段的最高峰在534469億，按照以上規律，那么下次牛市啟動的季成交額應該在五十萬億附近。這就是下次牛市啟動的一個特征。這個數據比較龐大，我自己也不太敢相信，估計有人可能也會懷疑這個數據。不過，考慮到A股的新股增發數量以及外資注入的速度，也許這個數據真的有可能會出現。低估一點的話，我看起碼也會從20萬億啟動。

當然，以上是按照成交額的絕對值來估算。如果按照相對值來估算，也許更簡單。根據前幾次牛市啟動時的數據，每次牛市啟動時的季成交額是啟動前一季度成交額的一倍以上。這個方法也就是很多投資者熟悉的倍量柱法。按照這個方法來判定，成功率也不錯。

以上就是一個專業的純技術研究者對A股歷次牛市研究的結果，以及對下次牛市的一些預測。抓住這些牛市啟動的特征，也許下次牛市來臨時你就可能及時跟進，不會落后太多。