周末消息回顧和下周行情分析！

大家好，本周經歷了比較痛快的一周，好久指數都沒這么瘋狂上漲了，但說實話漲的也有點心慌，所以周三周四管理層也發布了不少措施讓行情降溫，好讓投資者冷靜。周末總體消息也是利空參半，機構的分歧也比較大，那我們先回顧下有哪些消息：

銀保監會：嚴禁銀行保險機構違規參與場外配資 嚴查亂加杠桿和投機炒作行為

7月11日，銀保監會新聞發言人表示，督促引導資金“脫虛向實”。深入開展市場亂象整治“回頭看”，依法嚴厲打擊資金空轉和違規套利行為。當前特別要強化資金流向監管，規范跨市場資金往來和業務合作，嚴禁銀行保險機構違規參與場外配資，嚴查亂加杠桿和投機炒作行為，防止催生資產泡沫，確保金融資源真正流向實體經濟中最需要的領域和環節。

點評：短線屬于降溫，但實際上是為了股市的長久冶安做保證，不能重復2015的股市來的快去的快。

證券時報頭版：謹防信貸資金悄然入市

7月11日，證券時報頭版評論文章指出，監管雖然對信貸資金入市一直保持打擊，但禁而不止，原因是多方面的。有政策法規方面的空子，如企業雖不能用信貸資金炒股，但并未禁止企業自有資金投資股市。通常這兩者很難區分，且信貸和股市分屬兩部門監管，數據共享不暢。盡管對貸款資金流向有監控，但很難面面俱到，尤其是互聯網平臺對消費貸的要求更是寬松。悄然入市的信貸資金，在股市未必能掀起多大浪花，但對授信銀行，對不當運用信貸資金的企業和個人，卻醞釀了不小的風險，需要警惕和嚴防。

點評：一直不建議借錢投資，會影響個人心態，這波降溫后，指數會震蕩，虧的時候，心態不好割肉，就容易導致虧損。

水利部將水旱災害防御應急響應提升至級

據央視，7月4日以來，212條河流發生超警以上洪水，其中72條河流超保，19條超歷史紀錄。太湖持續15天超過警戒水位。對此，水利部將水旱災害防御應急響應提升至級。

點評：相對小小利空保險，會導致CPI小幅上漲但不會太多，利好畜牧業等食品行業。

深交所：本周對凱撒旅業、星徽精密持續進行重點監控

深交所：7月6日至7月10日，本所共對125起證券異常交易行為采取了自律監管措施，涉及盤中拉抬打壓、虛假申報等異常交易情形；對連續多日漲幅異常的“凱撒旅業”“星徽精密”持續進行重點監控，并及時采取監管措施；共對12起上市公司重大事項進行核查，并上報證監會3起涉嫌違法違規案件線索。

點評：這個我倒不認為是降溫行動，主要這些股基本上都沒換手上去的，有點莊股的意思，所以管理層怕惡意炒高了，形成風險可以理解。

央行：預計下半年M2和社會融資規模將保持平穩增長

7月10日，央行在2020年上半年金融統計數據新聞發布會上表示，下半年金融系統將繼續做好“六穩”工作，落實“六保”任務，加大對穩企業、保就業的金融支持，預計M2和社會融資規模將保持平穩增長。

點評：這個算是給中線利好，貨幣政策不變，行情只是降溫，而非熄火。

總結：

然后看了各大機構的對行情略有分歧，但短線看跌的不多。對于中信的觀點我覺得大家可以重視一下，中信說補漲行情告一段落，他說的不是指數是板塊，這樣補漲板塊大家要稍微小心點，還是回到金融加科技的主線上，但補張肯定不會完全結束。

那本人對行情的判斷是這么認為的，行情這樣的話會經歷一波冷靜期，只不過延后了一天，本來如果周四就開始冷靜就好了，不會出現這么多降溫措施，周四是明顯靠場外熱錢追漲拉起來了，主力打壓不下去，只能再拉一把。

因此個人認為指數調整的時間會加長，本來自然點周四就調整的話，實際不用太久二三個交易日就夠了，這樣的話可能會多二到三天，時間會拉長，而且調整的力度同樣會加強。

因此比較極限的調整有可能會考驗下本周一的高點3336處，后面會繼續攻擊3500，至于到了3500是不是休息下，還是繼續上攻，就要看后面這波的力度了，。

個人認為大家要明白這波行情的初衷是什么，股市要干嗎，推注冊制，那既然注冊制都還沒上，行情就見頂注冊制怎么推的出來，所以行情哪怕短線見頂，也只是牛市中的休息而已。管理層為啥降溫的其中重要一個原因，就是按照本周這一速度，注冊制還沒推出來指數就上四千點了，那注冊制推出來后，指數的上漲空間就有限了，不能確保注冊制的安全落地，這才是核心，其次漲的這么快，容易漲的快跌的快。

所以短線來看，指數至少會再次反攻3500的機會，反攻到3500是休息一下還是繼續上攻，這要到時候后面的量能和注冊的落地速度。總體今年慢牛的走勢不會變，到秋天了小心美股拖累外資回撤，那時我們極有可能完成牛市的最后的回踩，后面還真有可能把三千點踩在腳下！

那基本上都非常明白下，小白話總結就是下周震蕩不排繼續小跌后，指數還會有次向3500上漲的機會，所以短線不用擔心，至于到3500是要休息一下，還是繼續漲，這個俊哥要看當時資金量能和主力倉位加減來判斷，總體哪怕休息下，個人認為在注冊制沒推出前，大盤不會就此大見頂大跌。

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進入7月之后，A股以迅雷不及掩耳盜鈴之勢突破了3400點，創指行至2800點壓力位，終于有點我上次說的瘋牛的味道了。而這距離2月的疫情牛和3月的全球暴跌熔斷才過去僅僅3個月。在牛市氛圍的烘托下，上周市場情緒高漲，兩市成交額從未低過1.5萬億，銀行股都一度集體漲停，基民們也急了，求著給基金公司錢而不得，人家只敢收300億。周一我非常樂觀地說，“要干一票就趁現在”。漲過一周后，今天我要告訴大家的是：目前要冷靜一些。我將從六個客觀數據指標，看看牛市到哪了，還能瘋多久。

1. 指數漲幅：

很多人把大盤默認為上證指數，看著現在3400點的位置覺得離上一輪牛市還很遠，上證指數最新3283點，距離15年高點5178點還差35%，較18年低點2441點僅反彈39%。但實際上我們全面地看其他幾個指數卻是不同的景象：

創業板指最新2779點，距離15年高點4038點還差31%，較18年低點1185點已經反彈了134%；東財全A最新4994點，距離15年高點6283點還差21%，較18年低點3147點已經反彈了59%；滬深300最新4753點，距離15年高點5380點還差12%，較18年低點2936點已經反彈了62%。

2. 指數估值：

鑒于上市公司利潤波動較大且今年受疫情明顯，選取了較為穩定的PB估值情況來觀察：

從上圖數據可以看出，滬深300，創業板和全A指數的當前的PB估值介于15年牛市巔峰的55%-65%之間，也就是說離上輪牛市泡沫估值還有50%-80%的空間。

3. A股證券化率：

除了估值，我們還可以通過計算上市公司的總市值占GDP的比重來衡量當前股市的泡沫程度。

當前A股總市值已經超過80萬億元人民幣，從絕對值來看已經超過了15年牛市高點的78億元人民幣，但考慮到這幾年GDP的增長，目前A股市值占GDP的比值為81%，距離15年高點還有接近40%的差距。

4. 兩市成交金額：成交額一向是衡量市場熱度的重要指標之一，我們來看一下從2010年至今A股的成交額變化情況。

15年那輪牛市，A股的單日成交額最高飆升至2.4萬億元人民幣，比上周A股單日最高1.7萬億的成交額要高出40%。此外，考慮到15年5月時M2總額為130萬億，而如今M2總額已經突破210萬億，所以從這個比例看，當前成交額如果達到上輪牛市的瘋狂程度，那么成交額很有可能突破3萬億。

5. A股新增投資者：

A股新增投資者，代表新“韭菜”進場人數的核心指標。此前可以看到每周的數據，如今只能看到每月的數據了。

最新更新的數據是5月的數據，從上圖可以看出，至少在5月份還沒有看到新投資者跑步入場的情況。

6. 創業板指數乖離率：第六個指標，來看一個偏短中期的，就是指數的乖離率。這個指標的意思是指數與N日均線的偏離程度，數值越大，代表短線漲的越快。

上圖數據顯示，在連漲七周之后，創業板的60日偏離度已經來到了一個很高的位置。

在此前幾次短線偏離度達到這么高的情況下，只有15年牛市一路往上沖上了44%歷史最高值，其余幾次（包括15股災的第二次反彈，18熊市的反彈，今年2月的疫情牛）短線均快速回落。

看完上述數據，我們基本可以回答這個問題：牛市到哪了？

從中長期的短期來看，我國居民配置權益資產占比還有很大提升空間，市場估值離大牛市的整體泡沫化還有很大差距，投資者尚未跑步入場，距離上輪牛市高點還有50%-100%的空間。

從短期來看，指數已經上漲過快，表現最好的創業板指數偏離中期均線達到歷史相對高位，調整概率大。

在市場成交額持續放量的背景下，銀保監會和證監會在近期給出了一些給市場降溫的信號。

銀保監會認為部分資金違規流入房市股市，推高了資產泡沫。

而證監會則開始無形的限制單只基金的規模不能超過300億。

作為一個股市的長期投資者，毫無疑問我希望股市可以一直漲下去。

不過A股短暫的歷史已經證明，單純由資金和投機氛圍推動的暴漲往往容易引發慘痛的大跌，這種行情無法保證一個好的持續性。

在短期暴漲之后，隨著中報季的來臨，不要著急往前沖，多觀察監管對市場的態度和個股的業績。行穩方能致遠。