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今天帶大家復盤一下我們在5月31日發布的浙江美大的文章【這個龍頭的隱患不得不看！】。截止今日，浙江美大漲幅已超75%，同時8月24日公司發布半年報超預期，二季度營收同比增長28%，凈利潤同比增長40%，大幅度增長，公司業績出現拐點，也解決了我們文章中指出的公司痛點，未來公司發展前景可期。
在5月31日浙江美大文章中，我們的主要觀點：
從股價預測來看：文章中我們預測浙江美大的股價上漲幅度為20%。但從目前來看，浙江美大漲幅已超75%，遠超預期，究其原因，主要為以下3點：
（1）集成灶行業恢復速度快，行業景氣度有所上升，市場滲透率進程加快。根據產業在線數據，2020年2-4月受疫情影響，集成灶與油煙機行業內銷出貨量同比增速分別為-30.3%、-28.8%，5月份集成灶實現大反超，其與油煙機行業內銷出貨量同比增速分別為1.5%、-10.4%。消費者開始逐漸接受集成灶，集成灶的市場滲透率增速呈現出不斷擴大的態勢，浙江美大作為行業龍頭，市場份額持續提升，自然成為了大家的重點關注對象，也是浙江美大股價快速上漲的主要原因。這也印證了我們文章投資邏輯中觀點，行業空間大前景好。
（2）浙江美大加大了營銷力度，來彌補在新興渠道上的缺陷。2019年公司主要依靠經銷商渠道，電銷渠道僅占5%，處于相對較低水平。公司6月24日投資者問答中指出，公司將繼續加大和加強市場宣傳力度，預計今年銷售費用計劃投入同比增加50%，尤其是加大線上營銷推廣等新媒體的宣傳力度，這一舉措將改善公司新興渠道增長緩慢的態勢，今年618線上銷售情況比去年同期大幅增長，為公司帶來新的業績增長點，這也解決我們在投資邏輯中擔心的新興渠道增長緩慢的顧慮。
（3）從浙江美大的半年報來看，公司半年報略超預期，二季度業績大超預期，公司業績出現拐點。公司上半年營收達到6.46億元，同比減少了8.26%。公司的主營業務為集成灶，主要銷售渠道為經銷商，受疫情影響，公司一季度營收同比下降61.35%。二季度公司業績快速增長，營收達到5.34億元，同比增長28.81%，遠超去年同期21.14%，增速已經實現正增長，已經結束了2018、2019兩年營收增速下滑的局面。
再來看公司的凈利潤，其變化趨勢與營收趨勢基本相似。公司凈利潤一季度受疫情影響，同比下滑73.03%，二季度凈利潤實現大爆發，為1.50億元，同比增長40.4%，遠超去年同期增速27.20%。表明公司業績恢復能力強，公司業績已經實現增速上升，業績出現拐點，也解決了我們文章投資邏輯中所擔心的公司業績增速持續下滑問題。
小結：集成灶行業呈現一個快速發展的態勢，浙江美大作為龍頭企業受益于行業的高速發展。其營收與凈利潤都已結束增速下滑，呈現出業績反轉態勢，公司對于線上推廣等的大力支持，也將解決公司目前新興渠道發展緩慢的局面，公司目前向著好的方面不斷發展。
但是公司目前仍然存在一個最大的問題還沒有得到有效解決，需要持續進行跟蹤，即公司接班人問題。浙江美大是一個家族企業，其子女接班問題存在較大不確定性。2017年夏志生之子夏鼎擔任董事長，2019年其因個人原因辭職，由夏志生之女夏蘭擔任董事長，2020年，其女夏蘭同樣因個人原因辭職，期間造成公司業績波動。目前由夏志生老爺子擔任董事長，夏老爺子已有79歲，公司管理層頻繁變動，以及接班人的不確定性成為公司的一個風險點，需持續關注。
總的來說，浙江美大目前已經交出了一份比較完美的答卷，公司未來業績可期，按照公司二季度業績進行預測，公司2020年市值未來可達200億以上，目前處于相對低估狀態，需要重點關注。