創業板注冊制下的大宏立

大宏立是一家砂石破碎成套設備生產廠商，也是創業板注冊制下第一批上市的公司。

有幸作為一個大宏立上市過程中的一位旁觀者，簡單介紹一下大宏立的上市過程。大宏立第一次提交上市申請在2014年，但是由于行業周期的影響，公司業績由2014的頂峰開始下滑，2016年業績觸底后，伴隨著新一輪的行業周期，17年-19年開始業績又穩步上漲。在新一次的IPO過程中，大宏立不幸被證監會抽中了現場檢查，但是經歷了這次現場檢查，側面也是證明了大宏立的業績、公司管理是能經歷考驗的。

再說下個人對大宏立的感知，大宏立在2010年的時候，行業規模還遠遠不如今日，但是那時候大宏立就有了多達9人的高管團隊，那時候某種程度上，我們持有了一定的懷疑態度，想著會不會造成管理成本的增加，同時老板親戚的加入，會不會影響公司高層的氛圍。后來深入和該公司做了接觸，公司這一批高管，都是品行優質，作風干練的人，也感嘆，上梁正的企業下梁是很難歪的。公司的整個團隊，也是一個有能力、有效率的團隊，相信這家企業，會成為工程機械這個細分領域的龍頭企業。

其實不是特別了解砂石行業，但是從財務數據上來看，大宏立和三一重工這樣的工程機械企業一樣，也有著一個工程行業的行業周期，公司2019年營收5.28億，凈利潤7700萬，估計2020年能保持2019年的業績，但是伴隨著上市任務的完成和行業周期，公司的業績能否保持10%以上的增長值得懷疑，不過公司財務健康，現金流充裕，壞賬少，也存在一定概率逆風成長。

對于公司的估值，在這個行業周期里，公司的合理價值應該是在50億到70億，如果公司穩步發展，下一個行業周期興盛的時候，公司的價值應該才能突破100億。所以，對于周期行業，在行業周期谷底，再去布局龍頭企業，是一個最優的選擇。