招商和平銀你更看好誰？這兩位大佬意見不同，分歧很嚴重

最近兩天是各大上市公司半年報集中披露的時期，前天晚上和昨天晚上平安銀行和招商銀行也都分別公布了自己的半年報，然后各路大V也都紛紛給出了自己的點評。

有意思的是，對于同一份財報不同的人卻能夠給出不同的評價，當然了這也很正常，畢竟各自所處的環境、看問題的角度以及對事情的認知程度都是不一樣的。不過這樣也好，我們可以看到一個事物的多個維度，至于最后你偏向于哪個維度，就看你自己對事物的理解程度了。

就拿招商銀行和平安銀行的孰高孰低來說，同樣的兩份報表，對銀行研究都比較深的招行谷子地和二馬由之兩位大佬卻給出了完全不同的意見，我們正好可以借這個機會看看兩位大神都是怎么分析銀行的。

首先二馬由之認為，招行這次對比平安銀行，差距有些大。

1、新生不良數據，招行為1.29%，同比增加0.09pt；平安銀行為1.6%，同比下降0.18%。

2、核銷方面，招行核銷205億，同比多核銷44億；而平銀核銷194億，同比少核銷19億。

3、凈息差方面，招行凈息差為2.50%，同比下降20pt；平銀為2.59%，同比下降3pt。

所以，二馬的結論為平銀數據碾壓招行，從投資角度來說，平銀優于招行。

但是，谷子地卻認為二馬寫的東西都是錯的，他認為：

1、平安的不良生成分母含了表外授信額度，招行分母是貸款。口徑不一樣，平銀分母顯著偏大。

2、招行貸款比平銀多一倍，你跟我比絕對核銷額，你也好意思。

3、凈息差，招行在去年第四季度對資產分布做了較大調整，更多配置了低息低風險的高等級債券和大企業的長期貸款。在風險來臨前提前切換到低風險資產，這是一種高級的銀行策略。

對于以上兩位大佬的意見其實我也不好評判誰對誰錯，畢竟我對銀行的研究也只是皮毛，我只能從邏輯上梳理一下我的思路。

1、從企業質量上看，招行優于平銀。

2、從這期中報上看，招行不達預期，平銀有所改善。

3、從生意上看，招行仍然還保持優勢，平銀資本消耗是隱憂，不過人家有個好爸爸。

4、從前景來看，利率已經谷底平穩，今后會升是大概率事件。招行在降息環境受損相對大，在升息環境受益相對多。

所以我的猜測是：因為邊際改善，近期平銀的漲勢可能會好于招行。但是我自問：你敢重倉非優秀者平銀嗎？重倉之后拿的住嗎？你能比市場更早發現變化嗎？我都不能。所以我還是更看好招行，因為我相信這條路盈利是大概率。

不知道你是怎么看的？