作為，曾經的“銀粉”，曾經的招商銀行、興業銀行投資者，曾經的長達數年的小股東，雖然已經不再持有銀行股，但對銀行的感情還是很深的。
因此，雖然只持有極少的紀念性倉位，但是作為一個重感情、重歷史、重未來的投資者，總是還少不了對它的關注和思考。
總覺得銀行股投資中，有一些表面上看起來言之鑿鑿、冠冕堂皇、很有道理的觀點。如果自己深究，是經不起邏輯檢驗和深刻論證的。
至少，它們是是是而非，不那么確定的，確定性沒那么高的。但，投資是確定性游戲，需要的是確定性，100%的確定性。
銀行股，面臨中國經濟增速下滑、產業結構轉型、中美貿易戰等大環境而問題重重，同時，由于其大部分低于凈資產的股價，和5倍左右的市盈率，看起來又很“便宜”，好像很“低估”。
在這種情形下，銀行股面臨著很大的爭議和分歧。
這個也很能正常，有爭議才有分歧，有分歧才有買賣嘛。
但當前銀行股討論中，有一個最大的問題，也是“謊言”，就是：凈資產推著股價走。
這，是多么的不靠譜。
首先。凈資產是一個會計概念。企業的凈資產，屬企業所有，并可以自由支配的資產，即所有者權益或者權益資本。等于企業的資產總額減去負債以后的凈額。
但是在投資上，凈資產很多時候沒那么重要。如騰訊，如阿里等。甚至如傳統酒企貴州茅臺，凈資產相對股價的Pb也一直很高。
如果看中凈資產，茅臺可能一直沒法投。
如果看重凈資產，那么現在的很多新經濟如互聯網企業，凈資產很少，但盈利能力很高，很有內在價值，很有業務前景，、、、、、、，就根本沒法投。
相比凈資產，更重要的是凈資產的盈利能力，即ROE.
能夠創造價值的凈資產，才是有效凈資產。創造價值能力強的，才是優質凈資產，才是投資者應當追求和持有、長期持有的。
其次，不論從經濟的發展階段，還是資本的趨利性，乃至銀行業由壟斷到逐步全面放開，銀行業的凈資產收益率，逐漸下降是一個必然的趨勢。
如果這樣，銀行股目前看起來的所謂“便宜”、“低市盈率”，會不會隨時間流逝，隨著銀行業盈利能力下降，而變成內在價值下降，而變成“高市盈率”，甚至貴起來呢？？
如果這樣，所謂的“凈資產推著股價上漲”的邏輯何在呢？？
如果這樣，所謂的“凈資產推著股價上漲”，是不是最大的投資決策風險和“謊言”呢？？（作者：ny--）