9月29日，東軟教育首日上市，又走出了一波「開場即巔峰」的新股行情...
早晨上市后，東軟教育的股價一度上漲25.4%，與昨日富途暗盤的價格相差不大。
但可惜，東軟教育的股價從上午開始，到下跌午盤時股價甚至已經跌破了發行價。
要知道，東軟教育的認購熱情并不低，超額認購倍數超過了300倍，雖說和此前的大熱門股相比并不突出，但超過300倍的認購額度，至少說明了市場的認購熱情并不太差。
此外，東軟教育的基本面尚可，主營業務是職業學校和培訓業務，目前行業正值擴招周期。業務上還有東軟集團撐腰，業績上連年盈利。除了成長性平平，基本面并無太大問題。
那么問題來了，為何一只超額認購、業績尚可的公司，上市首日就面臨破發呢？
原因主要有方面：1）新股市場氛圍；2）教育行業連續低迷
1）新股市場情緒
一個事實是，最近的新股認購異常火爆，但新股上市后走勢分化明顯。
經歷了前兩個月的沉寂，港股打新市場被農夫山泉、明源云等重磅新股再次激活，超額認購倍數都是幾百上千的規模，上市首日的漲幅也相當亮眼。
另一方面，近期市值相對較低，聲勢相對較小新股，上市首日的漲幅表現就不盡人意。
樂享互動、福祿控股和東軟教育的市值都在50億港幣左右，通過對比其上市首日的分時圖不難看出，近期市場對于中小市值新股的情緒較弱，上市首日股價皆呈現連續下跌走勢，其中樂享互動也在上市首日跌破發行價。
其中重要的原因，或許與近期扎堆的熱門新股有關。目前，藍月亮、螞蟻集團、泡泡瑪特等熱門公司皆在準備上市，雖然還沒有通過聆訊，但上市的節奏似乎越來越快了。
與此同時，港股打新越發火爆，熱門公司的打新融資常常一搶而空，這就對新股投資者的資金能力提出更高的要求。
因此，中簽投資者在上市首日拋售，準備為下一個「大肉簽」打新的動機，明顯就更強了。
2）教育行業低迷
東軟教育主營業務為職業教育與培訓，但近期香港的教育板塊持續低迷。
9月2日，港股教育股曾發生一次驚人的暴跌，暴跌的誘因是9月1日《關于進一步加強和規范教育收費管理的意見》，其中指出其中明確嚴禁「非營利性民辦學校」通過各種方式，將學校的收益、結余轉出學校。
首次政策影響，港股K12學校睿見教育、楓葉教育一日殺跌超20%，其他的職業教育、民辦高校公司也受牽連。
監管趨嚴的重壓之下，整個香港教育板塊在9月都沒有走出陰霾...今天，天立教育暴跌近20%，帶著整個港股教育板塊都在下跌，悲觀情緒再一次釋放。
因此，東軟教育恰逢板塊低迷期，在市場情緒上并不占優勢，而由于規模較小，后續擴張的潛力較不明朗，市場也就不會逆勢給出太樂觀的估值。
小結：
總體而言，東軟教育質地尚可，上市破發主要受新股市場情緒、教育板塊低迷影響。
短期來看，市場的「打新不炒新」情緒或將繼續。畢竟，后面還有眾多「大肉簽」等著上市。