中弘股份成了第一家因為股價低于1元而退市的公司，它是怎么走到這一步的？

中弘股份由于連續 20 個交易日收盤價低于 1 元，觸發了強制退市條件，深交所在 10 月 18 日宣布對它啟動終止上市程序，并在 11 月 8 日決定中弘股份退市。中弘股份就這么成了第一家因為股價低于 1 元而退市的公司。

中弘股份是地產公司，近兩年由于在海南如意島非法填海被停止施工、北京御馬坊商業項目不得轉住宅，從而經營停擺，背負巨額虧損和負債。今年出現了兩次退市危機，躲過了第一次，沒躲過第二次。

今年年初，中弘股份接連遭遇大股東所持股份被司法凍結、債務違約等事件。2 月復牌后，中弘股份市值也由停牌時的 160 億元暴跌到 80 億元左右。

更慘的是，中弘股份由于歷史上多次高送轉，總股本高達 83.91 億股。也就是說，如果中弘股份只要市值低于 84 億元，股價就會低于 1 元，就面臨退市風險。

從 8 月 15 日到 9 月 4 日，中弘股份連續 15 個交易日收盤價低于面值，距離退市很接近了。

這時候，中弘股份試圖通過債務重整與資產重組的方式解除債務危機。8 月 28 日，中弘股份發布《經營托管與債務重組協議》，指出知名涼茶企業加多寶將給予地產業務經營不善、債務纏身的中弘股份提供資金支持，還會注入資產。由此引發市場猜想，今年 3 月宣布準備上市的加多寶這次是要借殼登陸 A 股。

消息發布后，引來加多寶的否認。盡管與加多寶的合作真假難辯，而且債務繁重，但由于 A 股從未有過股價低于 1 元的退市案例，所以部分投資者押寶它會出現反轉。9 月 5 日，有 9 億元大額資金買入中弘股份股票，使得股價精準拉升至 1 元，暫時擺脫了退市危機。但也因為出現異常波動，股票停牌核查。

9 月 13 日，中弘股份復牌。由于每隔幾天就有新的債務違約發生，因此盡管成交量巨大，股價仍然未能突破 1 元。到了 10 月 17 日，中弘股份連續 20 個交易日收盤價低于面值，達到了強制退市標準。

面對類似中弘股份困境的低價股還有不少。截至 11 月 8 日，A 股一共有 35 家上市公司股價低于 2 元/股，8 家上市公司股價低于 1.5 元/股，搖搖欲墜。其中一大原因是過去太多上市公司熱衷增股、送股，撐大了總股本。市場行情不好，有的公司基本面惡化，市值縮水嚴重，這時候公司股本又高，哪怕仍有幾十億市值，股價也到了 1 元的邊緣。

在國內資本市場歷史上，曾經有一家股價低于 1 元的公司，通過縮股避免退市。1993 年在 B 股上市的閩燦坤 B，經過不斷的高送轉，總股本由最初的 1.48 億股增長到了 11.12 億股。2012 年 7 月，閩燦坤 B 連續 10 個交易日的收盤價低于 1 元，最低的時候跌至 0.45 元。此時它決定縮股，把總股本由 11.12 億股下降至 1.85 億股。

因為公司總股本減少了六分之五，而所有者權益、公司業務又沒有真正的變化，那么理論上公司股價也應當增長 5 倍。于是，在縮股后，閩燦坤 B 連續漲停，化解了退市危機。

此外，其實上市公司還可以通過回購股份、注銷股本的方式來避免低于 1 元的困境。但是，縮股不需要花錢，回購卻是要真金白銀買自己股票的。對于經營良好的公司來說，回購可以推動股價上漲，但對于經營不佳的公司來說，賬面資金肯定不充裕，而如果負債來回購，更不可能推動股價上漲。

題圖來源：Pixabay