本周的A股，有點皮。
經歷了美妙的周一上漲后，周二又“吐了回去”。
圖片僅供娛樂，不作任何投資參考或建議
就在小伙伴紛紛調侃，還是那個 “熟悉的A股”時，今日（12月23日），A股再度雄起，主要指數紛紛上漲。
A股主要指數表現 20201223
數據來源：Wind
不過如果分板塊看，今日“劇情”跌宕起伏。
上午是白酒天下，萬得白酒指數盤中漲超5%。眼看其又要“封神”，下午畫風突變，萬得白酒指數一度跌近3%。
盡管白酒指數尾盤收漲，但領漲勢頭被軍工、電氣設備取而代之。
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每當市場或者某些板塊突然下跌或上漲時，就有很多小伙伴問：
為什么漲（跌）呀
明天（還）會漲嗎？
我今天賣了（買了）一些，對嗎？
今天也不例外。
小通以前解釋過，短期市場、行業或者個股的漲跌、特別是一日漲跌，可能真沒具體原因；或者也不是人們自認為的那個原因。
然而股市最討厭不確定性。所以我們總是喜歡為“事出”找個“因”。
在投資經典著作《股市長線法則》一書里，作者杰里米·西格爾模擬了一位股民尋求幫助的場景。
這位股民的困惑頗具代表性。希望西格爾對他的“指導”，也能對其他小伙伴有啟發。
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1
股 民：
每次市場有稍大的波動，我就喜歡找原因，盡管有些原因我自己都不信……
西 格 爾：
從心理學角度講，我們不愿接受所面臨的全部隨機事件。
如果我們知道股市的大多數變動都是隨機的，并無任何原因可循，很多人會感到不舒服。
個體的內心中存，在著一種深層次的心理需求，對某些事情探根溯源的需求。
這也是記者及“專家”大行其道的原因。他們非常樂意用一些多半錯誤的解釋，來填補我們的知識盲點。
其實，在研究了那些導致市場發生重大變化的因素之后，我們清楚地發現，由明確的重大經濟或者政治事件引發的市場變動不到1/4，這說明了市場的不可預測性，也說明預測市場變得十分困難。
另外，盡管一些事件會在短期內對市場造成影響，但它們很難影響股市的長期收益率。
股 民：
過去的事情，不能推測到未來嗎？
西 格 爾：
很多人喜歡用過去的數據，解釋現在或者預測未來。
運用大量的、過去的變量，來解釋股價的運動，你一定會發現某些驚人的規律。這些“規律”，可能就成為短期漲跌的“原因”。
其實這些原因可能只是“代表性偏差”。美股歷史上，“代表性偏差”曾經鑄成了股票市場的一些大錯：
當一戰在1914年7月爆發時，紐交所的官員認為這將是一場大災難，因此決定將證交所關閉5個月。
大錯特錯！
美國隨后成為歐洲的軍火供應商，生意蒸蒸日上。1915年（一戰第二年）也是美股歷史上表現最好的年份之一。
德國于1939年9月入侵波蘭時，投資者回憶起一戰時股市的表現。他們注意到股票在那時的空前回報，于是開始瘋狂買進股票，這讓股市在第二天交易中暴漲7%以上！
但他們這次又錯了。
時任美國總統富蘭克林·羅斯福決定，不能讓企業像在一戰中那樣，在二戰中大發戰爭財。因此，在經歷了幾天上漲之后，股市開始步入漫漫熊途。
直到近6年以后，股市才恢復到1939年9月的水平。
顯然代表性偏差是這次錯誤的罪魁禍首，因為這兩次事件并不像人們認為的那樣相似。
股 民：
我確實存在這種代表性偏差。
我還記得，在我于2000年7月買進納斯達克科技股之前（美股互聯網泡沫時期），我的經紀人把這些公司與1850年淘金潮中的設備供應商相提并論。在當時看起來，這一比喻頗有見地，但情況實際上迥然不同。
有趣的是，一向以專家自詡的經紀人也和我一樣犯了過度自信的錯誤。
西 格 爾：
有些情況下，專家比普通人可能更容易犯過度自信的錯誤。
因為專家多年來受到的訓練，就是以某個特殊的方式分析世界，然后為其觀點找到支持性證據。
現在回想一下，2000年美股互聯網泡沫期間，當媒體認為分析師對整個高科技行業的觀點存在某些嚴重錯誤時，分析師并未改變對科技板塊的盈利預測。因為多年來，分析師對這些公司美好前景的印象已根深蒂固，因此也無法解釋悲觀的信息，索性對其視而不見。
盡管后來壞消息鋪天蓋地，很多分析師還是堅信自己的認知。只有在這些股票已經跌去80%~90%時，他們才開始下調評級！
當人們忽略與自己的世界觀不相符的消息，就會產生認知失調。
認知失調指的是，在遇到與自己觀點相左的證據，或者當我們的能力及行為沒有自認為那么好時，我們由此產生不安之感。
我們有一種將這種不安的感覺最小化的傾向，這讓我們難以意識到，自己的過度自信。
股 民：
為什么我的投資組合中，最后總是剩下一些虧損股票呢？
西 格 爾：
個體會形成一個參考點，并根據這個參考點來判斷自己的表現。
從這個參考點出發，一定數量的損失給個體帶來的厭惡感，要遠大于獲得同等數量收獲的愉悅感。
投資者持有或者賣出股票的決定，在很大程度上受股票目前的漲跌情況影響。
換而言之，與投資者盈利還是虧損相關。
股 民：
你說的“參考點”是什么意思？
西 格 爾：
我來問你一個問題。在你購買一只股票后，怎么跟蹤它的表現？
股 民：
我會計算股票在我建倉之后的漲跌幅。
西 格 爾：
非常正確。
參考點通常是指，投資者的股票買入價。投資者會密切關注這個參考點，而容易忽略其他任何信息。
在買入一只股票后，你就會設定一個心理賬戶，并將購買價格作為參考點。
避免損失兌現，是很多投資者的主要目標，所以很多人不愿意賣出虧損股票。
另外，每項投資不但涉及金錢投入，還有感情和時間上的付出，這讓大家很難對投資成功進行客觀評估。
當你在一只股票上小賺一筆并賣出后，感覺它還不錯，又開始重新買入。但之后表現不盡如人意時，很多人并不會止損。
即使該股票前途叵測，很多人還會繼續持有甚至加倉，幻想著這些股票最終能反彈。
這種僅僅為了扳平而繼續持有、加倉的行為，容易承擔更高的風險。
股 民：
在我買入很多股票的時候，我覺得這些股票變得更便宜了。有許多股票距離高點時，已經下跌了50%以上。
西 格 爾：
你所說的便宜，是跟什么比呢？
是比它們過去的價格便宜，還是比它們未來的預期價格便宜？
你認為曾經達到80美元的股票，如今降到40美元算是便宜的。但你有沒有考慮過，或許這時候40美元仍然很貴。
投資者在面對復雜決策過程時，會用一個“錨”，或者根據一個暗示的數字進行判斷。
確定股票的“適當”價格、什么叫便宜、什么叫貴，是一項很復雜的工作，因此人們會很自然地，會使用股票在最近的價格作為一種“錨”，據此做出當前價格比較的判斷。但這并不是理性的選擇。
你買入股票后，該股票在短時間內跌破買入價的可能性是很大的。厭惡損失讓我們極其討厭股票下跌。然而，由于股票的長期趨勢是上漲的，如果你的股票本身沒出什么大問題，等一段時間再檢查你的股票投資組合，那么你損失的概率會降低。
股 民：
我現在沒有足夠的把握重新開始交易，我只是想學習正確的長期投資策略。
我怎樣才能跨越這些行為陷阱，成為一名成功的長期投資者呢?
西 格 爾：
要想成為一個成功的長期投資者，你必須提前制定好約束與激勵機制，這樣才能確保你步入正軌，這也被稱為“預先承諾”。
你還應制定一個資產分配規則并嚴格遵守。如果具備相關的知識，你可以自行解決，或是與理財顧問一起完成。
如果你確實只是做短線，請設定嚴格的止損點，使你的損失最小化。不能一廂情愿地認為股價最終會漲回來，從而坐視損失一再擴大。
如果你確實喜歡頻繁交易，可以開立一個完全獨立于其他投資組合的小型交易賬戶。你還應考慮，投入到該交易賬戶中的資金全部損失的可能性。此外，你在這個賬戶上投入的資金，絕不能超過你所設定的資金限額。
股 民：
你的意思，是我不應該頻繁地查看股票投資情況？
西 格 爾：
你可以隨時關注你的股票，但是不要改變長期投資策略。
切記要提前制定好相應的規則與激勵機制。
除非有明顯的證據表明，某只股票的價格相對于其基本價值已過度高估了（科技股在泡沫見頂時的情況即屬此例），否則就不應該輕易改變投資組合的長期配置比例。
觀點來源：《股票長線法寶》
小基快跑略作修改