公司發布三季度業績預告，2020年度實現歸上凈利潤為3.7億元，同比增長54%；預計2020年歸上扣除非凈利潤約為3.3億元左右，同比增長60%左右。
業績超預期，高于我們此前預測的3.4億元，推測跟公司四季度軍工訂單量和產量超預期有關。
我們預計公司2021年新增軍品鈦材需求約2000噸，對應收入約8億元左右，預計增加凈利潤超過2億元。
遠期增長潛力巨大。公司的我國軍工鈦產品的核心供應商，多項產品幾乎為獨家供應，不可取代。預計2023年之前的高速發展主要跟軍工產品的快速放量有關。2023年之后預計我國大飛機放量，以及公司供應波音空客的產量大幅提升（公司逐漸成為這兩家公司的重要供應商），這些因素仍能維系公司高端產品繼續高速增長。
公司已經通過了美國波音公司、法國宇航公司、空中客車公司、英國羅羅公司、歐洲宇航工業協會和美國 RMI 等多家國際知名公司的質量體系和產品認證，囊括了進入世界航空航天等高端應用領域所有的通行證。
產能彈性較大。因需求增加較快，目前軍工材料公司的最核心問題不是訂單，而是產能，產能瓶頸成為材料公司業績釋放的障礙。鍛機需要提前一年下訂單，新招聘人員需要1-2年才能成為熟手。寶鈦股份可通過減少民品產量而釋放軍品產能，員工人數3746人（為西部超導的4.5倍），公司產能彈性較大，從而業績向上的彈性較大。
民品需求或超預期。因國內化工項目進入建設周期，化工作為鈦材的最大需求領域，將有望和軍工一起拉動鈦材進入軍民兩個領域的景氣周期。寶鈦股份作為國內軍民兩個領域的龍頭公司，整體技術水平國內頂級，公司大概率成為大化工項目鈦合金裝置用鈦材供應商。寶色股份為國內鈦合金裝備龍頭，同屬寶鈦集團控制。
預計公司2021-2022年凈利潤分別為5.5億元、8.4億元，市盈率36和24倍。