各地廣電網絡大面積虧損，緣何華數逆風飛揚暴漲

文/南皮老殷

全國各地廣電網絡有十一家上市公司，陸續預報了2020年業績，其中浙江華數成績亮眼，公告顯示，

預計2020年歸屬于上市公司股東的凈利潤為8.60億元，比重組前上年同期增長33.22%，比重組后上年同期增長10.14%。

營業收入75.00億元，比重組前上年同期增長102.10%，比重組后上年同期增長7.13%；基本每股收益0.56元/股。

凈利潤9.50億元，比重組前上年同期增長47.16%，比重組后上年同期增長0.96%。

之所以分重組前和重組后，是因為2020年度華數傳媒通過非公開發行股份及支付現金方式完成收購浙江華數廣電網絡股份有限公司83.44%股份和寧波華數廣電網絡有限公司100%股權的重大資產重組，浙江華數和寧波 2 華數納入上市公司合并報表范圍。

看來2020年的這次重組拖了后腿，所有增長指標大幅度下降，其中，利潤率增長下降了23.08%，營業收入增長下降了94.97%，凈利潤率增長下降了46.2%

也就是說所裝入的資產，并非優質資產，而是虧損的資產，只是為了整合而整合，不是為了上市公司追求當期利潤的整合。

當然了裝入了這些資產，浙江華數徹底實現了全省一網，擴大的用戶基數和資產規模，為2022年的發展，打下了堅實的客戶基礎，也未可知。具體要等到2022年看到發的2021的預告了。

老殷又仔細研究了預報，公司整體營業收入約75億元，較上年重組追溯調整后增長 7.13%，其中智慧城市業務收入約22 億元，同比增長超過20%；全國新媒體業務收入約18億元，同比增長約15%；

也就是說全省有線電視基本業務收入只有35億元，占比46.66%，而其他業務高達40億元。

智慧城市業務毛利率不詳，但全國新媒體業務，特別是“全國的”新媒體業務，不是只有浙江本身的新媒體業務，收入高達18億元，參照同樣有全國新媒體的廣東新媒體股份有限公司（300770），毛利率一般在60-70，甚至有可能高達80%，

保守估計，就全國新媒體業務一項，就能給上市公司貢獻超過10億的利潤。

也就是說，如果刨去全國新媒體業務，華數就有可能是虧損的！

首先還是要恭喜華數，誰讓人家有這個牌照和能力呢，這也是華數幾十年爭取和努力的結果。但華數只是華數，不具有示范效應和代表性，畢竟全國31個省市自治區及兵團廣電網絡公司，有全國新媒體業務的只有華數。

剩下的都在當地廣播電視臺手里，

IPTV播控，一省一個；OTT播控，全國只有七個。

中央廣播電視總臺就有三個，剩下的在上海廣播電視臺、廣東廣播電視臺、湖南廣播電視臺，各臺都成立有自己的新媒體公司，

只有發給浙江廣播電視臺和杭州廣播電視臺的牌照是由華數負責運營。

你懂了撒？