國際投行中都有哪些資本大鱷？摩根和貝萊德絕對能占兩席，它們的投資操作也一直被各大投資者關注。在2月4號，摩根以約5.29港元的價格增持洛陽鉬業，總金額高達6700多萬港元，且增持后，摩根持有洛陽鉬業11.06%的股份。不僅摩根增持洛陽鉬業，貝萊德也在增持，且金額比摩根高好幾倍，達2.07億港元，目前持股比例高達9.53%。

不僅這兩家國際大投行增持了洛陽鉬業的港股，它自己也開始回購自家的A股股份，且回購不低于5000萬股，價格不超過4.5元。更為關鍵的是，回購的股份要么用于股權激勵或員工持股，要么注銷。看來，洛陽鉬業對自己很有信心。

不論是國際大機構的增持，還是自家回購股份，似乎都說明洛陽鉬業很有錢途，但它的實力到底怎么樣呢？看看它的財報就知道了。咱們從現金、經營、盈利、財務結構、償債五大能力入手，剖析它的綜合實力。每項是100分，總分500。

01現金能力：75分

學好數理化，走遍天下都不怕；兜里有錢，逛遍全球都不怵。對公司來說，它身系好多個家庭的柴米油鹽，缺錢將是一件非常嚴重的事情。它主要包括兩個方面：現金儲備和現金流。

在現金儲備方面，洛陽鉬業在2017年從11%陡然增加到27%，但讓人遺憾的是2019年又從27%陡然下滑到20%。進步神速，退步也神速。雖然波動有點大，但最少都有11%，還可以接受。

在現金流方面，它的現金流量比率從2017年開始逐年降低。不僅如此，到了2019年突然從59%降低到4.9%，降幅很大。況且，最高時的62%也不太夠用，得努力提高提高。

在2016年到2018年，洛陽鉬業的現金流量允當比率還比較不錯，起碼都在標準的100%以上，但到了2019年就不行了，突然從128%銳減到60%，已經腰斬，這個苗頭非常不好。

現金再投資比率方面，洛陽鉬業年年都處于負數水平，公司沒有可用于再投資的留存利潤。盡管同行中位數也在負數水平，但它卻是負數中的戰斗機，更加差勁兒。現金能力給75分。

02經營能力：70分

有錢沒錢，都得回家過年；錢少錢多，都得干事兒。接下來，咱們得看看洛陽鉬業管理層的經營能力了。要知道，擁有一個優秀的管理層，可是企業夢寐以求的事情。

在總資產周轉率方面，洛陽鉬業年年突飛猛進。2016年時只有0.12次每年，到了2019年就躥升到0.63次每年，進步非常大。唯一可惜的是，最高只有0.63次每年，資金使用效率有點慢。

在收賬能力上，洛陽鉬業的應收賬款周轉天數從99天降到6.3天。這已經不能夠稱為進步大，而是坐著火箭加速奔跑。要賬能力不僅很強，而且還越來越強，非常優秀。

不僅收賬能力強，賣貨的能力也絲毫不差。從2016年到2019年，它的存貨周轉天數從224天縮短到76天。兩個半月左右就能把貨賣出去，存貨經營能力很厲害。經營能力給70分。

03盈利能力：45分

不管是錢多還是能力強，如果公司賺不到錢，其實也沒啥用。在股東回報率方面，雖說洛陽鉬業在2016年到2018年期間年年遞增，但一則最高時只有11.7%，二來2019年又陡然下降到了4.5%，一個很低的水準。

更讓人感到詫異的是它的毛利率水平。在2016年到2018年，毛利率最少都有33.5%，利潤空間非常大，但到了2019年就下滑到了個位數的4.5%，利潤空間接近于無。一下子垮掉這么多，洛陽鉬業是干啥了？

那它的賺錢真本事如何呢？營業利潤率最高時有27%，非常高的水準。但在2019年，又從27%下滑到3%，非常差勁兒。不過，它的抗風險能力倒非常強悍，2019年的經營安全邊際率高達72%。盈利能力給45分。

04財務結構：70分

公司要想開疆擴土，解決好內部問題是關鍵。如果自身的問題都解決不了，何談對外發展？而最重要的問題就是企業的財務結構，即自有資金與外部債務之間的關系，兩者要平衡好。

在負債水平方面，從2016年到2018年，洛陽鉬業逐年下降，從61%下滑到51%，股東出資占了將近一半，挺不錯。但2019年又突然增加到58%，讓人有點擔心，不過還可以接受。

長期資金來源方面，洛陽鉬業在2017年陡然從257%增加到335%，非常大的進步，但2019年又從334%下滑到307%，不大不小的下滑。總體來說，完全夠自己用。財務結構給70分。

05償債能力：80分

做生意就避免不了和銀行打交道。而企業找銀行干啥？借錢。但銀行憑啥借錢給你？當然看得是你有沒有能力還債。償債能力越強的公司，就越容易借到錢，不是嗎？

在流動比率方面，洛陽鉬業在2017年非常不錯，從124%增加到289%；但2019年又來個了大轉彎，從245%降低到了157%。不僅如此，最高水準的289%也不太夠用。

在2017年和2018年，洛陽鉬業的速動比率遠超標準的150%，完全有能力立即清償短期債務，但2019年陡然從177%下滑到72%，讓人很無措。償債能力給80分。

洛陽鉬業得分：340，優良率：68%。

寫在最后

洛陽鉬業是全球最大的白鎢生產商和第二大的鈷、鈮生產商，亦是全球前五大鉬生產商和領先的銅生產商。不論是鎢還是鉬，這可都是不可再生的稀有金屬，洛陽鉬業的護城河很寬。如果賺錢能力強點，就更好了。

@正經的盜財人

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