鋁價上升業績改善三連板的焦作萬方：大股東卻為何頻頻減持？

這幾天的焦作萬方可謂是處于水深火熱之中，一邊股價三連板，一邊大股東天津嘉益頻頻減持，到底是喜還是憂呢，仍然清晰地記得2019年跟著導師去焦作萬方調研的情景，那個時候剛剛經歷2018年的虧損4.42億的陣痛，焦作萬方從上到下都在勒緊褲腰帶過日子，生產制造企業就是這樣，鋁價在2018年其實并不低，相反還是處于近五年的較高位置，2020年其實是從年初的一個較低位置逐漸攀升至目前的高位，在鋁價高企的2018年焦作萬方沒有獲得盈利，可見當時其經營也許是存在一定問題的，比起明泰鋁業還是有很大差距，讓我們來簡單盤點一下焦作萬方吧。

一、公司簡況

焦作萬方是1993年由焦作鋁廠改制組成的股份公司，1996年在深交所上市，06年加入豪門中國鋁業，成為其子公司，但是2015年卻又被拋棄，典型的一入豪門深似海啊，自此焦作萬方就沒有了實控人。公司以電解鋁生產為主，2019年河南企業一百強榜單位列61位，“萬方”牌鋁錠遠銷海內外，享有盛譽。

二、市值

焦作萬方1996年上市起初市值15.37億，目前123.75億，25年漲了7倍，2007年最高達到312.98億，此后13年再無越過高峰。

三、營業收入

焦作萬方1993年營業收入1.95億，2019年47.61億，27年漲幅23倍，2008年、2012年是其輝煌時刻，營業收入突破60億，目前屬于艱難中求索階段。與同為河南企業的后起之秀明泰鋁業相比相距甚遠，2019年明泰鋁業排名河南民營企業100強第29位，而焦作萬方卻在61位。

四、凈利潤

焦作萬方1993年凈利潤0.08億，2020年5.7億，27年漲幅達70倍，比起營業收入來還是相對要好看一點的。2007年最高達到6.84億，其中2005年、2008年兩次錄得負利潤。

五、加權凈資產收益率

焦作萬方的凈資產收益率很不穩定，2007年最高時能達到50.73%，1998年至2020年有四個年份凈資產收益率為負值，年均值為8.69%。2017年舉牌的大股東天津嘉益著急在高位套現，其當年每股10.65元至12.20元的買入區間，目前也是非常接近于持股成本。

六、資產負債率

焦作萬方的資產負債率均值為50.02%，從2005年最高70%到目前有波動下降的趨勢。總體來說是好事。

七、毛利率和凈利率

焦作萬方毛利率均值為10.4%，凈利率均值為4.62%，呈現周期性波動的特征，總體來說都不算太高。

目前焦作萬方因鋁價上升吃了一波紅利，盈利得到較大的修正，但是不是長久之際，其研發費用簡直低得可憐，2019年只有1.876萬，雖然是制造企業，但是不注重研發，無法有效優化工藝流程，從源頭減少成本，那么企業經營將會很大程度地受制于原材料價格和鋁產品價格的波動影響，訪談時其也用期貨進行套期保值，但幾乎被擱置，利用金融手段在原材料價格低時鎖定成本，在鋁產品價格高時鎖定售價，利用行業本身的特質進行合理預測是完全有這個能力的。另外焦作萬方要想增加企業活力，需要想辦法引進一些高端工藝設備和管理人才，從技術和管理兩個方面切實增強企業活力，唯有如此，焦作萬方才能讓我們這群焦作人真正引以為豪，加油，焦作萬方！！！