公司發布2021 年一季報，2021Q1 公司實現收入2.15 億元，同比增長102.8%；實現歸母凈利潤0.45 億元，同比增長195.7%；實現扣非歸母凈利潤0.43 億元，同比增長186.2%。業績增長超預期。
公司收入端繼續保持高速增長趨勢，盈利能力提高明顯
2021Q1公司收入增長103%，繼續保持高速增長的趨勢。從盈利情況來看，公司2021Q1 毛利率43.2%，同比提高7.2 個百分點；2021Q1 銷售費用率4.2%，同比下降1.6 個百分點；2021Q1 管理費用率8.2%，同比下降1.0 個百分點；2021Q1 研發費用率7.2%，同比下降1.1 個百分點。公司2021Q1 扣非歸母凈利率20.25%，同比提高5.9 個百分點。
預計中長期公司將繼續保持較高的業績增速
根據公司公告，2020 年度公司新簽訂單13.07 億元，同比增長112%，其中，INT 即綜合服務類訂單增長率達289.30%，臨床前一體化平臺優勢顯現。考慮到公司經過多年深耕，已經通過橫向拓展和縱向深入的方式完成臨床前CRO全產業鏈布局，在國內CRO市場具備相對明顯的競爭優勢，同時，公司上市后資金更加寬裕、產能擴張計劃更快落地，預計中長期公司快速發展的態勢有望維持。2020 年公司擁有研發實驗室7.38 萬平方米，其中已投入使用3.81 萬平方米，正在建設的實驗室面積為3.57 萬平方米，產能建設為后續業績增長奠定基礎。
投資建議
預計公司2021 年-2023 年的收入分別為11.9 億元（+79.4%）、18.5 億元（+55.1%）、27.3 億元（+47.5%），歸母凈利潤分別為2.56 億元（+97.6%）、4.12 億元（+61.1%）、6.22 億元（+51.1%），對應EPS 分別為4.12 元、6.64 元、10.04 元，對應PE分別為91.2 倍、56.6 倍、37.5 倍。看好公司未來CRO 業務快速成長，給予“買入-A”評級。