自2020年12月2日至今，格力電器從高點69.79元一路下來持續下跌，特別是最近幾天，幾乎是一天一個新低。

投資者不禁要問，股價都跌成狗了，大股東珠海明俊幕后老板高瓴資本就一點兒不急?

對于一般投資者來說，高瓴資本確實該急，畢竟當初接手大股東股份時可是貸了208億。

問題是高領資本是一般投資者嗎？

想當初高瓴資本從眾多競爭者脫穎而出，近乎神一樣的操作，成功拿下格力電器15%價值416億元的股份，然后再以受讓的全部共計902359632股的股票作為質押，向招商銀行貸了208億元，去支付受讓的股份價款。

一般人看來，這多少有點空手套白狼的意思，而此一番操作，當時的資本界有誰不嘖嘖稱奇?

這是一般人能做的到的嗎？而且彼時還簽有協議，該筆貸款不存在與上市公司市值漲跌掛鉤的補償或平倉機制，不存在平倉風險。

看到了吧，沒有平倉風險，就沒有壓力，當然不急！股價下跌，只需躺平，到時候只需拿著分紅還貸款利息就行，反正已拿下大股東寶座，每年拿一半利潤分紅的話語權還是有的。

再說了，本身作為長期結構性價值投資理念的堅定實踐者，信奉長期主義的高瓴資本就不指望通過短期交易來獲取利益。

高瓴資本真就不關心股價漲跌嗎？

當然不是！他可是股價上漲的直接受益者。

2021年5月15日，格力電器公司發布《珠海格力電器股份有限公司關于持股5%以上股東解除質押及再質押的公告》稱，大股東珠海明俊解除902359632股公司股票，并重新將其中721887705股質押給農業銀行珠海分行貸了208億元，用于償還原貸款。

看到了吧，又是一番操作，貸款總金額沒有增加，而用于質押的股票卻從當初的902359632股減少到了721887705股，一下子節省了20%的股份。

這是為什么呢？當然是得益于股價的上漲。

當初大股東轉讓時每股作價46.17元，902359632股價值416億元全部質押，貸了208億元，而再質押時股價是57.74元，但還是208億元的貸款，質押物市值416億元自然只需721887705股就能實現。由此可見，大股東不會不樂見股價上漲的。

另外，新的貸款協議規定，本次所有貸款不存在與市值漲跌掛鉤的補倉或平倉機制，不存在平倉風險。但是，若因為上市公司股價發生重大變化導致質押物貶值，質押率超過60%且無法提供補充擔保，則珠海明俊應提前償還新貸款的全部本金及應付利息。

可以看出，和上次的貸款協議相比，新貸款就沒有那么“優惠”，至少是和股價掛鉤了，并且規定了質押率60%的警戒線。

那么，這個質押率是什么意思呢？

質押率是銀行監控風險的指標，質押率= 貸款金額/質押貨物現值。

通過計算，兩次質押貸款的質押率都是50%，而新貸款協議規定的60%質押率警戒線下的股價是多少呢？不妨試算一下：

60%=貸款金額208億元/721887705股*每股價格

因此，質押率警戒線下的每股股價就是：

208億元/60%/721887705股=48.02元

而早在7月9日格力電器的股價就開始接近48.02元，當日最低價是48.20元，到了7月26日，股價徹底跌破48元收在47.63元。之后股價并無多大起色，甚至一路下跌，直至目前的收盤價40.59元。由此可以大膽的推測，高瓴資本已經在7月9日到7月26日之間，已經對這筆貸款的風險處理做了相應的安排。

所以，時至今日，不排除有這樣的心理:隨便吧，風險暫時解除，愛咋咋滴，不著急！

但高瓴資本畢竟是高瓴資本，格力電器股價的下跌，根本不會改變他按照自己的信仰在全球布局的步伐。

9月2日，有媒體報道，飛利浦完成向全球投資公司高瓴投資出售家用電器業務。

那么，飛利浦又是何方神圣呢？

對于中國消費者來說，一點也不陌生，它是荷蘭老牌跨國電子巨頭，進入中國市場已達百年之久，全稱荷蘭皇家飛利浦公司，成立于1891年，總部設在阿姆斯特丹，主要生產照明、家電、醫療系統方面的產品。

飛利浦家電跟格力電器有關系嗎？

以前沒有，而現在有了，高瓴資本成了他們共同的大股東，從此，他們就有了關系。

一時間，投資者打開了想象的空間，更有某財經網站為此進行了一項用戶調查，據稱73%的投票者認為，飛利浦家電業務會整合給格力電器。

那么，格力電器和飛利浦會擦出火花嗎？

當然有可能！

早在 2020年1月，格力電器發布了由珠海明俊和董明珠作為信息披露義務人的《詳式權益變動書報告》，該報告書就明確說明，本次權益變動系看好上市公司所從事業務未來持續穩定發展，認可上市公司的長期投資價值，旨在進一步改善上市公司法人治理結構，提升上市公司質量，維護上市公司長期健康發展，為上市公司引入有效的技術、市場及產業協同等戰略資源，協助上市公司提升產業競爭力，進一步提升上市公司盈利能力。

這就是雙方合作的前提，也說明了董明珠是不會拒絕的。而大股東背后高瓴資本的能力和資源就實實在在地擺在那兒，董明珠不可能視而不見，未來擦出火花自然在情理之中。

問題是高瓴資本收購飛利浦家電業務和格力電器構成同業競爭嗎？

據說此次飛利浦宣布出售的家電業務，主要包括掛燙機/電熨斗、吸塵器、咖啡機/空氣炸鍋等為代表的廚房小家電系列，以及空氣凈化器等產品。目前看來，多多少少存在著同業競爭的問題，就看高瓴資本如何整合了。

那要是不存在同業競爭問題呢？

高瓴資本或許會甩開格力電器另起爐灶，再另創一番天地就沒有問題，畢竟，作為大股東在格力電器經營上一直都是甩手掌柜。

還有一個問題是，高瓴資本收購的飛利浦家電業務入得了董明珠的法眼嗎？

據說，此次飛利浦出售的家電業務競爭力一般，而且不包括其在小家電領域的明星產品剃須刀和電動牙刷。有人甚至戲稱，飛利浦扔出去的不是肉，只是雞肋。

不過，飛利浦的全球市場布局還是充滿誘惑力，畢竟在這一塊對于格力電器來說還是軟肋，利用飛利浦家的品牌可能是盡快讓世界愛上中國造的一條捷徑。

一個不容忽視的現實是，近年來，中國家電制造飛速發展，許多國際品牌紛紛被逼“跑路”，世界正在紛紛愛上中國造，而“格力”已成長為享譽全球的品牌 ，“飛利浦”含金量究竟有多大，董明珠不會不考慮。

究竟后市如何，拭目以待吧！

以上文字，謹為茶余飯后之談資，與當前及后來股市和個股漲跌無關，投資者切勿參考!