銀行、保險、券商板塊估值低，但為什么仍然不值得投資？

前幾個月我就說過一些金融地產的“壞話”，但都是零散的。今天我系統地說下金融地產當下的問題。

首先，我們要了解金融和地產在未來國民經濟中的地位。有這樣的前瞻性的思考，我們才能有一個較大的戰略性的投資格局。

我看到一個著名私募經理天天大談銀行股票如何之好。他是重倉了銀行，但銀行真的像他說的那樣好嗎？

他看好銀行的理由是銀行估值很低且在明后年業績大概率會較好，有不錯的成長性。

他的這個視角從一二年這樣的中期時間跨度來看并沒有錯，但是從長期視角來看就有問題了。

因為長期看銀行的良好業績很難持續——市場大部分資金都是這樣看的。

我前幾個月參加證券業協會培訓，里面有國家經濟方面的重大方針政策的內容。

當前，我們國家的政策是“脫虛向實”。這四個字必須要深刻領悟。

就是金融要為實體經濟服務。怎么樣服務？銀行如果業績連年高速成長，那是誰為誰服務啊？

金融業包括銀行、保險、券商這三大巨頭，它們未來的主要使命都是為實體制造業服務。所以我們要知道實體制造業才是我國經濟未來的發展重點。像人工智能、半導體、新能源、光伏這些都是游戲里的主攻手，銀行、保險、券商在游戲里只能是輔助。游戲里輔助是做什么工作的？什么硬扛敵人的攻擊，為我方主攻人員打掩護、為我方人員輸血等等。

地產行業的股票當前估值較低，但這并不等于地產行業的股票以后能大漲特漲。因為我國未來的經濟引擎不是地產，消費、醫療、新能源這些才是我國未來經濟發展的主要動力。這些方向才是國家大力扶持的方向。地產當前國家只不過是給稍稍松松綁，地產的黃金十年一去不復返。

回顧A股每輪牛市行情，其行情主角都是國家經濟大力重點扶持的行業。從以前的五朵金花到地產的黃金十年，再到互聯網金融，再到現在的消費、新能源。每次的牛市行情主角都是那些在國家大力扶持下業績迅速增長的行業板塊。

投資就是選擇更好的投資機會。

金融、地產當前的股價確實便宜，確實被低估——這是事實。

但是，它們不是當前最好的投資機會。當前A股最好的投資機會在消費、醫療、新能源、半導體這些行業板塊中。

所以，在魚和熊掌的比較中市場當然會舍魚而取熊掌。

金融、地產的股票不是沒有價值，而是在當前的這個特定的經濟環境中投資價值相對較低而已。因此，市場給其較低的估值是合理的。

未來的10年必定是消費、醫療、新興高科技行業的天下，這些行業的股票在A股市場上必將大漲翻10倍甚至100倍。

如果在這個時代我們還在投資煤炭、石油、地產、銀行這些業績明顯增速下滑、前景一般的行業，我們的投資收益肯定會跑輸市場平均水平。