先利誘再威逼，已經成為現金貸的常見套路。這家注冊在荷蘭的消費金融（被認為是典型的現金貸公司），在各大投訴平臺上算是“網紅”。據不完全統計，目前累積投訴已經超過萬起。

現在這家公司帶著質疑和投訴，要涉足資本市場了。近日，全球消費金融巨頭捷信集團（Home Credit B.V）在香港聯交所披露了招股書，擬登陸港交所。

這也是首家持牌消費金融公司IPO。招股書信息顯示，捷信集團主要在中國和東南亞以及中東歐等9個國家提供銷售點貸款、現金貸以及循環貸款等產品，其客戶主要為藍領和初級白領階層中沒有得到充分金融服務的借款人。

中國區業務占比超六成

捷信成立于1997年，捷信的控股股東為捷克首富凱爾內爾（Petr Kellner），總部位于中東歐國家捷克共和國。

捷信在中國、印度、印度尼西亞、越南、菲律賓、捷克及斯洛伐克持有消費金融牌照，并在俄羅斯、哈薩克斯坦斯坦及捷克持有銀行牌照。

其生息資產主要包括銷售點貸款、現金貸款及循環貸款。其中截至2019年一季末，現金貸款占貸款總額達70.5%。

2018年，捷信覆蓋國家人口規模共計34億，消費金融加權平均滲透率不足10%。截至2019年一季末，中國區域業務占比已經超過63.9%。

2016年-2018年及2019年一季度，捷信在中國的在貸余額分別為5643百萬歐元、10685百萬歐元、12446百萬歐元、13353百萬歐元，占其各地總額的比例分別是52.7%、63.3%、63.6%、63.9%。

捷信消費金融作為捷信在中國的全資子公司，是原銀監會批準設立的首批四家試點消費金融公司之一，也是中國首家且唯一一家外商獨資的消費金融公司。

目前其已穩居國內持牌消費金融公司首位，其凈利潤也排在24家持牌消費公司首位。

捷信消費金融官網顯示，截至2019年7月，其已進駐中國29個省和直轄市，覆蓋312個城市，擁有超過23.9萬個銷售點，活躍用戶為1600萬。

中國業務不良率9.7%

業績方面，2016年-2018年，捷信的凈利潤分別為2.1億歐元、2.44億歐元、4.33億歐元。

業務方面，2016年-2018年及2019年一季度，捷信客戶貸款總額分別為107.7億歐元、168.71億歐元、195.7億歐元、209.05億歐元。

銷售方面，已逐漸從實體店鋪向網上轉移，截至2019年一季度末，網絡銷售正式超過實體店鋪，占比達51%。

其中，中國市場未償還貸款總額為56.43億歐元、106.85億歐元、124.46億歐元、133.53億歐元。

不良貸款方面，2016年-2018年及2019年一季度，捷信的不良貸款比率分別為6.1%、6.9%、8.4%、7.8%。

截至2019年一季度末，捷信的消費分期貸款M3+逾期率為1.71%，現金貸M3+逾期率為1.38%。

報告期內，捷信集團的不良貸款金額分別為6.56億歐元、11.66億歐元、16.52億歐元、16.35億歐元。

捷信集團表示，2017年-2018年現金貸款及銷售點貸款的不良貸款率大幅上升，主要由于中國的業務所致。

招股說明書顯示，中國境內的不良率從2016年的4.3%上升至2018年時達到9.7%。

不良貸款率也是捷信所存在的較大風險因素，若不良貸款率大幅上升，則可能沒有足夠資本資源來吸收損失或向資金來源還款，從而可能對捷信集團的業務、財務狀況、經營業績及前景造成重大不利影響。

高利率掩蓋風險 或超過紅線

值得注意的是，捷信一直采用高利率來沖抵高風險。

2016年-2018年及2019年一季度，捷信在全球范圍內的銷售點貸款的平均實際年利率為27%、22%、25%、27%，現金貸的平均實際年利率分別為42%、37%、31%、30%，循環貸的平均實際年利率分別為27%、25%、28%、34%。

據評級公司報告，2018年，捷信消金的平均貸款利率為20.74%，然而，實際的貸款利率也存在超出36%紅線的情況，爭議官司時有發生。

在各大投訴平臺，不乏對捷信消費金融的投訴。諸如借款43000元分39期還，每期還2273元，也就是需還88647元；35000元已還22個月金額為48696元，還需再換32942元等等。

2019年涉及金融領域的罕見敗訴，法院認為捷信除了向客戶收取1.75%的貸款利息之外，還收取各種服務費，逾期還款違約金等，與此同時，捷信信馳公司也向客戶收取貸款管理費。實際屬于變向突破法定利率收取高息的行為，故超出36%年息的部分應認定為無效。

大量的投訴聚焦于捷信集團利息虛高、收取砍頭息、暴力催收等。

高風險高利率下的捷信，能否上市成功還不得而知。但可以預知的是，若成功登陸，捷信的資本基礎及貸款規模均有著極大的好處。

據路透旗下《IFRAsia》稱，此次捷信擬融資規模將在10億美元左右。