3000點必破？2863點不保？客觀分析這輪熊市的終極調整目標

觀世界風云，評歷史興衰，論投資之道，創財富自由。以我15年的股市投資實戰經驗，為你解鎖人生財富密碼。

3000點必破？2863點也要失守？這輪熊市終極調整目標位在何處？今天給大家一個明確答案！

一、五大原因導致3000點大概率被跌破

3000點必破的觀點不是現在才提出，早在七八月份就已明確。大家可以去看看以往的帖子。

我從來不會為了博眼球而無腦的唱多唱空，我的一切觀點都是在嚴謹的技術分析及數據支撐下，結合股市運行規律，運用科學的分析手段，綜合評估而得出的結論。

盡管如此，也難以保證所有結論都絕對正確，但絕對比那些天天嚷嚷著要大漲大跌的幾十萬粉絲的人的觀點更有參考價值。對于沒有數據和規律支撐的純主觀臆斷，我向來嗤之以鼻、不屑一顧。廢話少述，直接上重點。

1.熊市格局沒有被打破，中期調整方向不變

這輪熊市于2021.2上證50和滬深300見頂開始，于2021.12月創業板殺跌全面展開。大權重、大藍籌、大白馬的機構抱團散伙是牛市轉向的導火索，是熊市的先行者；汽車、新能源等景氣度賽道的崩盤是牛市的終結者，是熊市的推動者；中概股退市風波、俄烏沖突、人民幣貶值是深度調整的推進劑，是火上澆油。

熊市格局早已確立，還在幻想大牛市，不知道那些股評者到底怎么想的，為了吸引眼球底線都沒有了嗎？還是水平有限？眼光太次？希望大家們能擦亮眼睛，不要偏聽偏信，多看看不同的觀點。做股票一定要有自己的判斷，依據那些不靠譜的觀點做投資能把底褲都給你虧沒了。

A股30年來，歷次熊市大底部都有共性特征，滿足三大要素熊市才結束:估值觸底、政策支持、流動性充裕。關于頂底規律更詳細的論述，請參閱天哥這篇經典之作：A股30年來歷次牛熊輪回原因及頂底規律

目前來看，這三大要素都欠缺火候，不足以改變當前的熊市格局。

2.外部擾動加劇，潛在風險壓制市場表現

?在美元持續加息，全球各國央行紛紛跟進的情況下，全球性的貨幣緊縮必然導致全球性的經濟衰退，不可避免，經濟危機、金融危機或將上演，危機的爆發必然引發資本市場大動蕩。

現階段全球性的危機還沒有真正上演，歐美股市就已經先跌為敬了。等到大衰退到來，各種鬼故事就會一個接一個的上演，全球股市又是一場血雨腥風。當然，這只是天哥的超前預判，如果真發生了這種情況下，試想一下A股能會好過嗎？

人無遠慮，必有近憂！如果你預知不到明天的風雨，瀟灑地漫步在今天的驕陽下不為明天做準備，等到傾盆大雨落下來，瞬間就會被淋成“落湯雞”，今天的瀟灑就變成了明天的悲劇。

?不要低估美聯儲持續加息控制通脹的決心，加息背后還有收割全世界財富的戰略意圖。不要低估強勢美元的威力，會重置全世界的資產泡沫，影響全球經濟格局。歷史上曾爆發過若干次因美元加息而導致的危機，如1982年的拉美債務危機、1994年墨西哥債務危機、1997年的亞洲金融危機、1998年的俄羅斯債務危機、2000年的互聯網泡沫破滅、2008年的美國次貸危機。

前些日子任正非的講話，透露著“寒氣逼人”，很多人覺得任總對未來過于悲觀。我想說的是，能把華為做大做強，任總的戰略眼光絕對是一流的、高瞻遠矚的，任總的擔憂絕不是空穴來風、毫無根據。關系到華為的發展戰略，任總一定是非常慎重的，他的觀點也一定是縱觀全局、深思熟慮的結果。不要以一個小青蛙的眼光，來審視一位優秀的企業家的高度。

?美元持續加息除了帶來全球性經濟衰退，引爆危機，間接影響股市外，它還能通過影響匯率，引發資金外流，更直接的影響股市。最近A股持續不斷的殺跌，與匯率的加速貶值有密切關系。自2015年匯改以來，歷次人民幣匯率貶值股市都是下跌，歷次人民幣匯率升值股市都是上漲的。

美國通脹還在8%以上的高位，距離2%的調控目標還差得遠，這意味著美元未來還有數次加息，人民幣匯率仍將承受很大貶值壓力。匯率穩不住，股市一時半會也難以穩得住。

3.時間調整不到位

從上證指數月線圖來看，A股每輪熊市調整周期為3-4年，從來沒有在2年內結束的歷史。拋開其它因素的影響，但從股市自身運行節奏來講，這輪熊市調整周期在2-3年內結束的可能性相對較大，因為前面的這輪牛市上證指數漲幅很小，沒有炒出太大泡沫，那么它擠泡沫的時間應該要縮短。

即使是按2年來計算，這輪熊市也得到2023年2月份之后才有望調整結束。如果加上世界局勢和經濟形勢的影響，有較大概率要持續到明年的下半年，熊市才有望結束。

4.空間調整不到位

上圖的技術指標可以非常明確反映牛熊的漲跌輪回。每一輪牛市都是指標由低位漲到高拉的過程，每一輪熊市都是技術指標由高位跌向低位的過程。現在技術指標處于高位區，還沒有跌到低位區，因此空間調整是不到位的。

熊市調整的過程，實質上是是估值回歸擠泡沫的過程。對指數影響最大的一批大市值板塊鋰電池、光伏、新能源車、銀行、芯片、電氣設備、釀酒等排名靠前的七大板塊，沒有一個估值是處于低位區的，全在高位區，這些大市值板塊未來進行估值回歸時，會直接把指數拉下水。

5.牛市發動時機不到位

目前還沒有明確的政策信號表明，上面想要發動一輪大牛市。從戰略層面給大家分析一下你就明白了，現在發動大牛市顯然不合時宜。

?經濟不景氣，實體難賺錢，股市暴漲會吸引大量資金入市投機，大量人涌入股市，實體靠誰來做？這樣經濟就更加雪上加霜，對樓市也會形成沖擊，不利于經濟復蘇大局，與當前穩增長、保就業的政策相背。

?全球股市暴跌，若A股獨立暴漲，就會成為國際熱錢狙擊的對象，大量熱錢涌入，等炒到高位后再做空出逃，會引發股災，影響股市穩定。

?美元持續加息，人民幣匯率持續貶值，資金本身就有出逃的欲望，這時發動大牛市，剛好給外資提供高拋出逃的機會。

從以上三個方面來看，現在都不是發動牛市的好時機，甚至明年上半年之前都不要再想牛市的問題了。

二、這輪熊市調整的終極目標分析

從上圖可以看出，全A股等權平均市盈率（TTM）跌至37為歷史估值超級大底部，目前該數值為45.7，距離底部區還有19%的空間。依此計算，由3100向下跌19%，上證指數跌至2510點到達估值超級大底。

根據天哥的估值系統指標來看，當前市場的終極估值底區間在2300-2500之間，上限剛好與按市盈率計算的估值底一致。2019年大底是2440點，與2500只差60點。綜合評估，這輪熊市調整的極限有非常大的概率落在2500±100的位置區間。正常情況下，2440點不應再跌破。如果未來形勢極度惡化，不排除有被跌破的可能。

這樣的結論很多人都難以接受，感覺不可思議。與主觀臆斷和毫無根據的猜測相比，我更相信有理有據的分析得出的結果。

愛粉們、大伽們、小伙伴們，對這輪熊市調整的終極目標有什么看法呢？歡迎留言討論。

以上內容僅為天哥實戰經驗總結，不具任何指導意義。

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