作者 | 李海霞

編輯| 付影

來源 | 獨角金融

7年前，國信證券（002736.SZ）前保代被沒收違法所得千萬、罰款千萬、終身市場禁入在市場掀起一場風波；7年后，該保代被通報正在接受調查，再次引發市場關注。

3月15日，深圳紀檢委通報顯示，國信證券（002736.SZ）投行事業部業務三部原總經理羅先進涉嫌嚴重違紀違法，正接受調查。

來源：深圳紀檢委網站

羅先進1965年出生，在投行圈小有名氣，曾先后在湖北證券、蔚深證券、國信證券就職。在國信證券，他曾任投行部高級經理、投行部事業部業務四部總經理、投行部業務三部總經理。自2015年3月從國信證券辭職，目前已有8年。

此次被帶走調查，牽出羅先進與任子行（300311.SZ）之間的利益輸送舊案。

國信證券與任子行的糾葛

任子行成立于2000年5月，是國內最早涉及網絡信息安全領域的企業之一，業務覆蓋政府、軍工多個行業，提供網絡審計與網絡信息安全領域的各種產品和解決方案，在多個領域市場占有率第一。

2009年，任子行啟動IPO上市計劃，時任國信證券保代羅先進承攬了任子行IPO保薦項目。項目進行期間，任子行董事長景曉軍為借助羅先進的工作經驗和人脈關系，促進任子行IPO順利進行，與羅先進配偶何某某簽訂了一份股權轉讓及代持協議，將50萬股任子行股份以每股1元的價格轉讓給羅先進作為回報。

2012年4月，任子行在深交所創業板上市。2013年-2014年期間，景曉軍先后為羅先進以及其指定的親友賬戶支付1125萬元，羅先進從中共獲利1080萬元。

之后，這場內幕交易引起監管層的注意最終被罰款千萬。2016年，證監會披露了關于羅先進的兩則罰單，認為其在任子行保薦案中，作為證券從業人員，借他人名義持有、買賣股票，沒收其違法所得，并處罰款1175萬元，終身禁入證券市場。

任子行和國信證券的淵源，并不止于此。2018年公開舉報國信證券投行業務有“黑幕”的保代馬華鋒曾在主導任子行收購項目時收好處費。

2016年至2017年間，任子行委托深圳順景九合公司收購深圳泡椒思志信息技術有限公司（下稱“泡椒思志”）100%股權的項目，同時聘請國信證券負責盡職調查、重組材料和上報證監會審核等工作。國信證券委派時任公司投資銀行業務部高級經理、并購業務部保薦代表人馬華鋒和職工姚某負責此項工作。

此次收購為100%現金收購，馬華鋒向任子行提出個人要收辛苦費110萬，對方給了他110萬現金，馬華鋒又給了另一個項目人員20萬，自己留了90萬。

2019年11月28日，馬華鋒前往上海市浦東新區投案，并退回贓款90萬元。最終，法院認為馬華鋒利用職務便利，非法收受他人財物，為他人謀取利益，數額巨大，其行為已構成非國家工作人員受賄罪，判處馬華鋒有期徒刑一年二個月。

此外，國信證券曾有其他投行老將利用工作之便搞內幕交易領罰單。例如，2015年6月，時任國信證券投行部業務六部總經理戴麗君、副總經理劉興華，因借用他人賬戶突擊買入天潤曲軸（002283.SZ，現天潤工業）原始股，并在公司IPO成功后違規獲10倍收益（獲利1.43億元），遭證監會罰沒上億元及禁入市場10年。

保薦項目栽了多少跟頭？

國信證券投行高管與保代搞內部交易、收受好處費外，投行保薦項目也出現問題，執業質量出現下降，受到監管注意。

2020年6月29日，浙江日發紡織機械股份有限公司（簡稱“日發紡織”）創業板IPO申報獲得受理，經兩輪問詢，同年12月11日通過創業板上市委審核。過會后10天，在日發紡織IPO項目核查中，深交所指出，王水兵與楊濤作為國信證券指定的項目保薦代表人，履行保薦職責不到位，存在信息披露違規情形。

2021年3月5日日發紡織提交注冊。不過，5月22日，日發紡織及國信證券雙雙向證監會申請撤回。6月7日，證監會宣布終止其IPO注冊。

2021年6月17日，強瑞技術IPO過程中，董事長被曝出行賄客戶，國信證券也被質疑涉嫌虛假披露。

另外，國信證券在IPO企業督導過程中，屢次因財務核查被曝違規。

2018年，寧波東力（002164.SZ）逾20億元收購案陷“詐騙門”，國信證券擔任此次收購項目的獨立財務顧問。

同年，因華澤鈷鎳（000693.SZ，已退市）涉嫌信息披露不實等證券違法違規遭到證監會立案調查。國信證券作為保薦機構，多個保薦項目被暫停，承銷與保薦業務收入更是創歷史新低。那一年，國信證券的承銷與保薦業務收入下滑到行業排名第10位，而且保薦數量比上一年縮減了近77%。

事情過去兩年后，2020年1月，166名投資者以證券虛假陳述責任糾紛為由對華澤鈷鎳提起民事訴訟。最終，法院將國信證券與瑞華會計師事務所的責任承擔比例，由一審判決分別承擔40%和60%的連帶賠償責任，改為均承擔100%的連帶賠償責任。

據不完全統計，2016年國信證券違規事項達十余件，2017年-2018年發生違規事件超過5起，其中不乏營業部風險管理不合規、代銷金融產品業務違規、內控不完善等問題。

昔日“投行一哥”今何在？

作為老牌券商，國信證券的綜合實力毋庸置疑。它起源于中國證券市場最早的營業部之一深圳國投證券業務部，2014年底于A股上市，實控人為深圳市國資委，持股45.85%。就總資產、凈資產、凈資本、營業收入、凈利潤等五項核心指標而言，國信證券也曾連續多年進入行業前十。

早些年前，國信證券的投行業務在行業內一時風光無兩，被稱為“保薦王”。據不完全統計，2003年、2006年、2008年、2009年，國信證券的股票承銷數分別為7家、14家、14家、21家，在券商股票承銷數中，4次喜提第一名的好成績；2010年、2011年，國信證券股票承銷數分別為40家、41家，行業排名第二。而且，2007-2012年，國信證券連續六年被深交所評為“最佳保薦機構”。

而到了2018年，其在上市券商中的營收和凈利潤均下滑到第11位、第8位。

不僅如此，國信證券引以為豪的投行業務，承銷與保薦業務收入也從2014年的第4位下降到2018年的第10位。尤其是2016-2018年，無論是股票承銷家數、股票承銷金額，還是投行業務收入、承銷與保薦業務收入，都呈下降趨勢。

截至2022年末，國信證券承銷數量30家，承銷金額282.09億元，位列第10。

來源：Wind

2019年-2021年，國信證券投行業務分別實現營收14.26億元、18.92億元、19.79億元，出現一定程度的回升。截至2022年上半年末，國信證券實現投行營收6.21億元，同比下滑30.65%。

一位資深券商人士表示，中介機構是資本市場的“看門人”，在保薦質量、會計審計、合規審核、信用評級等方面發揮著專業把關的重要職責。2020年3月通過的《刑法》修正案中，明確將保薦人作為提供虛假證明文件罪和出具證明文件重大失實罪的犯罪主體，適用該罪追究刑事責任，最高可判處10年有期徒刑。今后，監管層也勢必對券商合規風控能力提出更高要求。

國信證券在2022半年報中表示，通過優化人員、機構設置，提升投行業務質量，全面提升投行管理水平和綜合服務能力。

昔日“保薦王”何時重歸往日榮光，我們拭目以待。你看好國信證券的后續發展嗎？評論區留言討論吧。