2023年3月24日收盤解讀

今天是2023年3月24日，星期五 ，滬指收盤3265，收下跌21點陰，跌幅0.64%；創業板收盤2370，收上漲8點陽，漲幅0.38%；深成指收盤11634，收上漲28點陽，漲幅0.25%

從資金面看，今天兩市成交10700億，本月第三個交易日過萬億。北上資金凈流出2億，超級主力凈流出260億，大盤持續放量，卻沒有全線大漲，說明目前資金依然偏謹慎。有一個可喜的現象，就是最近成交量開始慢慢放大。本月下旬已經開始往萬億方向看齊了。一切行情的啟動，成交量是最根本的一個指標。

經過春節后市場的反復震蕩調整，目前每天的漲跌結構已經開始趨于合理。比如今天的兩市漲跌結構比基本處于多空平衡狀態，即上漲家數與下跌家數基本持平。而大盤指數也基本處于漲跌各一的平衡狀態。這是前面兩三年A股一直很難看見的狀況。

為什么結構很重要？正如最近很多人在炒作“中國特色估值體系”時，一邊倒的認為“中國特色估值體系”就是以央字頭、國字頭的國資龍頭為主導的方向，就是本輪大牛市的大牛股方向。是的，我們確實不否認本輪大牛市肯定會是以央字頭、國字頭國資龍頭肯定會有大牛股，原因也很簡單，中國本輪超越后，會有一批央字頭、國字頭的超級龍頭崛起于全球，并成為西方也不得不認可的超級公司。再加上從去年初開始的本輪調整，央字頭、國字頭的藍籌是調到打穿地板價的“錯殺”價位了，所以我們看見了，最近一些國字頭、央字頭的混改先鋒，已經在不到半年時間內上漲了一倍左右。

但是，我們看看目前A股的結構，國字頭、央字頭國資龍頭占市場的26%左右，可是在如此被錯殺和超低估的情況下，央字頭、國字頭國資龍頭的市值占比卻占A股的48%左右。如果我們做一個假設，這批國字頭央字頭國資龍頭繼續引領A股上漲，也沒問題，可是如果其它民營板塊方向的優質龍頭不跟隨牛市輪動上漲，那這個扭曲的結構占比將會更加異化和扭曲，事實上也不可能出現這樣國字頭央字頭國資龍頭一家獨美的大牛市。當然，我們完全可以相信，本輪大牛市，央字頭國資與國字頭國資龍頭肯定是唱主角的，但并不代表其它非國字頭央字頭龍頭就沒有機會，如果我們對“中國特色估值體系”的理解就是國字頭央字頭國資龍頭的天下，那就是對我們這四十多年中國特色社會主義市場經濟制度的曲解。這四十多年，市場化與國有化是如何良性互動運行起來的，我相信年齡稍長的一點的人應該是有一個客觀認識的。

這也是亞當斯密在《國富論》里談了自由市場經濟的活力四射之前，其實還寫了一本以平衡人性貪心過度扭曲后需要依靠道德情操來平衡的《道德情操論》，這也是后來的凱恩斯的“國家資本主義”理論的源頭。遺憾的是，西方人在西方經濟學的奠基理論里，一直只選取了《國富論》那只“看不見的手”的市場經濟理論，而故意隱藏了同樣是亞當斯密的《道德情操論》所展現的后來被凱恩斯發展為“國家資本主義”的理論。而中國特色估值體系的提出，在我們看來，就是誕生于中國特色社會主義市場經濟理論，在中國資本市場構建一個嶄新標準的一次重構。而這個標準的重構，將在我們文化一直選擇的中道里，把“國家與市場”第一次完美平衡于一體的科學探索。

所以，我們一定要相信，中國特色估值體系的真正內涵，一定是基于價值以及對民生提供的福德為價值評估的核心依據。在我們看來，“看得見的手+看不見的手”完美平衡合一，才是中國特色估值體系的核心內涵，所以，你還擔心拿著優質龍頭公司的籌碼會錯過這輪大牛市嗎？我們可以肯定的告訴你，這是不可能的！