作者: 金評媒JPM
今天上午，Cineworld (LON: CINE) (OTCPK: CNNWQ)向我們提供了有關第11章流程的另一個最新消息。“全球其他地區”業務曾處于拍賣階段，但這一過程現已停止。
沒有人愿意提供足夠的錢來讓出售物有所值——“全球其他地區”業務還是留在待再融資的集團里，債務人可以隨著時間的推移拿回他們的錢。“本集團收到了許多潛在交易對手對全球其他地區業務的建議，但沒有一項提議符合本集團要求的估值水平。”這就是破產法第11章的意義所在。使企業資產的價值最大化，從而使債務人的回報最大化。畢竟在赫茲就發生過這種情況，回報將如此之大，以至于會有一筆股本支出。
但正如Cineworld明確表示的那樣，這是不可能發生的:“正如之前宣布的那樣，鑒于根據該計劃擬釋放的現有債務水平，擬議的重組不會為Cineworld的現有股權持有人提供任何恢復。”以任何合理的標準來衡量，股權都沒有價值。甚至沒有人會為公司的某些資產出價。
它們已經在世界各地被吹捧了幾個月了，但沒有人上鉤——它們不會上鉤的。
這給我們帶來了神秘。有人在那里買Cineworld的股票。0.9和0.92的交易顯然是買入，它們處于價差的頂端。就像我們之前說過的，這些股票沒有剩余價值。那么，人們為什么要購買它們呢？
除了人們平倉外，我們想不出任何理由說明目前買入Cineworld是合理的——甚至是有意義的。
原因很簡單，就像Cineworld自己說的那樣，股權沒有任何回報。也許這種推測對某些人來說是有道理的，但我們自己不會推薦它。