（以下分享來自“包包K”思考筆記）
半導體估值提升的驅動邏輯主要有兩個：第一是技術升級；第二是行業周期。
1)技術升級最典型的例子，就是每年蘋果手機發布新品，上面使用的升級技術，都會帶起一波技術升級的潮流。
比如，之前攝像頭從單變雙，指紋識別等等。但是這里要特別留意的是，技術升級可能會帶來對應的產品銷售火熱，但是邏輯受益的一定是技術升級所指向的龍頭企業，而不是板塊里的雞犬升天(典型的就是光伏的n型技術升級，hjt 設備和切片代工股價水漲船高，而硅料、組件的企業股價肯可能繼續跌跌不休)。
2)技術升級另外一個例子就是GPT帶來的ai產業大爆發(市場分析鋪天蓋地，這受制于篇幅就不展開了)。
3)行業周期例子：半導體設備國產替代
因為貿易戰及技術制裁，使得國產半導體設備迎來歷史性的拐點，最近看到有一篇文章就是寫這個的(遠川科技評論，2023年08月03日，文章名稱：國產半導體設備絕處逢生)。里面就闡述了，為什么這是一個歷史性的不可逆的拐點。
時至今日，半導體設備的行業周期依然沒有走完，但是因為多數設備股票的市值空間已經被充分演繹過了，導致超額收益不明顯。
所以需要挖掘的就是一些有預期差的，或者開始進入爆發期的。
比如，28nm光刻機發布帶來的光刻機設備。
比如，封測進入順周期后封測+設備。
比如，市場因為波動跌出來的空間，主要是滲透率低的領域的龍頭企業。
4)行業周期例子：封測
封測，是技術演化到了今時今日高度集成的需要，使得高端封測占比迅速提升。同時作為重資產行業，稼動率提升對利潤的邊際影響非常大。
利率提升+稼動率提升，其實這里是一個小的雙擊。
封測稼動率是從今年的二季度開始進入拐點的，到目前為止，整個演繹是還沒有完的。
封測有點類似ai產業鏈里的服務器，板塊行情一開始也漲不過其他股票，等到市場風格一聚焦，就持續爆發了。
封測龍頭主要是長電和通富；封測+設備主要是華海清科。
5)行業周期例子：存儲
存儲主要是供給側變化帶來的，供給側的收縮使得周期提前觸底，不是需求端變化帶來的。
半導體最大的下游應用，是消費電子。而消費板塊，消費電子目前尚未有大的恢復，雖然ai產業鏈爆發帶來存儲的需求上升，但是占比還是比較小，所以邊際還是不明顯。
這里值得重點關注的，長鑫上市后擴產帶來的產業鏈變化，比如說深科技。
整個半導體產業鏈，圍繞"技術升級“和“行業周期”，在新的催化劑帶領下，依然會有很多估值提升的機會。
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