6月30號，荷蘭政府公布了芯片制造設備的出口管制措施，新規定限制最新型號的深紫外光刻設備(deep ultraviolet lithography, 即DUV)出口到中國，該項出口管制法規將在9月開始生效。

主要包括3款產品：NXT:2000i、NXT:2050i和NXT:2100i，主要用于生產28nm及更成熟制程的芯片，通過多次曝光，也是可以實現7nm制程的芯片：

這就意味著，9月份以后，我國將無法再買到7nm~28nm制程的光刻機了。

這一舉措，會對我國芯片行業產生深遠的影響，5年后國產光刻機必須站出來，實現7nm~28nm制程，否則將永遠受制于人。

有壓力就有動力，中國人從來不怕困難。

從北斗到天宮，從殲20到福建艦，哪一個不是克服千難萬難，最終夢想成真？

假以時日，上海微電子一定能突破22nm制程，整個半導體行業也會迎來空前的發展。

今天，我們一起看一下半導體設備行業的3家公司：北方華創、中微公司、華海清科：

今年一季度，這三家公司的凈利潤，占行業的比例分別為：36.8%、17.1%和12.1%：

今年以來，半導體設備行業處于普漲之勢：

本文主要包括7個方面：盈利能力、運營能力、償債能力、成長能力、目前估值、股東情況、總結。通過對比分析，我們希望提供一種全新的視角，有助于你做出更加理性的投資決策。

如果你趕時間，可以先看最后的總結，快速了解各公司的整體情況。

說明：以下所有財務數據，均來自于各上市公司的財報。

1、盈利能力

1）主營業務及占比

這三家公司，主營業務包括電子工藝設備、電子元器件和專用設備等，毛利率較高。

2）營收及歸母凈利潤

營收，北方華創最高，其次是中微公司，華海清科第三。三家公司一季度同比都是大幅增加。

歸母凈利潤，北方華創最高，其次是中微公司，華海清科第三。三家公司一季度同比都是大幅增加。

3）毛利率

毛利率，華海清科最高，其次是中微公司，北方華創第三。

4）凈利率

凈利率，華海清科最高，其次是中微公司，北方華創第三。凈利率一季度同比都有大幅提升。

5）經營活動現金流凈額

經營活動現金流，中微公司最高，其次是華海清科，北方華創第三。

6）歸母凈利潤轉換為經營活動現金流的能力

積累現金的能力，華海清科最強，其次是中微公司，北方華創第三。

2、運營能力

1）總資產周轉率

總資產周轉率，北方華創最高，其次是華海清科，中微公司第三。

2）存貨及占比

存貨，北方華創最高，其次是中微公司，華海清科第三。

存貨占營收的比例，華海清科最高，長期維持在500%左右，太高了；其次是北方華創，中微公司第三。

3）應收賬款及占比

應收賬款，北方華創最高，其次是中微公司，華海清科第三。

應收賬款占營收的比例，北方華創最高，長期維持在120%左右；其次是華海清科，中微公司第三。

4）合同負債及占比

合同負債，北方華創最高，其次是中微公司，華海清科第三。

合同負債占營收的比例，三家公司都非常高，可見半導體設備需求有多么大。華海清科最高，其次是北方華創，中微公司第三。

5）固定資產占比

固定資產占總資產的比例，華海清科最高，其次是北方華創，中微公司第三。

3、償債能力

1）資產負債率

資產負債率，北方華創最高，其次是華海清科，中微公司第三。

2）有息負債

有息負債，北方華創最高，其次是中微公司，華海清科第三。

3）現金余額

現金余額，北方華創最高，其次是中微公司，華海清科第三。

4）有息負債占現金余額的比例

有息負債占現金余額的比例，北方華創最高，其次是華海清科，中微公司第三。

5）資本支出及占比

資本支出，中微公司最高，其次是北方華創，華海清科第三。

資本支出占歸母凈利潤的比例，中微公司最高，其次是北方華創，華海清科第三。

4、成長能力

1）營收增長率

營收增速，華海清科最快，其次是北方華創，中微公司第三。

2）凈利潤增速

凈利潤增速，華海清科最快，其次是北方華創，中微公司第三。

3）凈資產收益率

凈資產收益率，北方華創最高，其次是華海清科，中微公司第三。

4）機構盈利預測

這三家公司，未來3年的盈利情況，機構預測如下：

按機構的預測，北方華創增速最快，年化增速34%；中微公司增速最慢，年化增速23%。

5、目前估值

1）滾動市盈率

目前北方華創的滾動市盈率為61.46，處于10年來8.21的分位值：

目前中微公司的滾動市盈率為72.83，處于4年來21.84的分位值：

目前華海清科的滾動市盈率為66.3，處于1年來40.38的分位值：

2）市凈率

目前北方華創的市凈率為8.26，處于10年來66.24的分位值：

目前中微公司的市凈率為6.04，處于4年來32.6的分位值：

目前華海清科的市凈率為8.12，處于1年來88.46的分位值：

3）市場情緒

目前A股恐懼貪婪指數為41，處于中立階段：

目前格雷厄姆指數為2.27，處于底部區域：

目前滬深300市凈率為1.32，處于10年來13.92的分位值：

6、股東情況

老股民的肺腑之言：人多的地方不去，機構抱團容易踩踏。

1）股東人數

2）機構持倉占比

7、總結

通過以上對比分析，這三家公司整體能力如下圖所示：

可以看出：

1）盈利能力，整體而言，北方華創>中微公司>華海清科

2）運營能力，整體而言，北方華創>華海清科>中微公司

3）償債能力，整體而言，華海清科>中微公司>北方華創

4）成長能力，整體而言，華海清科>北方華創>中微公司

5）目前估值，所處分位，華海清科>北方華創>中微公司

這三家公司目前的凈利潤和市值對比如下：

看完以上對比分析，你最看好誰呢？你還想了解哪些公司呢？歡迎留言討論。

以上所有分析，都是基于歷史財務數據，僅作參考，不作為任何投資建議。

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