市場依舊低迷，滬指窄幅震蕩，創業板指再創近3年新低。
書接上回。咱們接著復盤A股5次大底，哪些板塊后市表現更猛。
以下為2003年至今，上證指數近20年來的月線走勢圖，5次大底老司基分別用黃色圓圈在下圖中進行了標注。上篇文章我們分別介紹了第1次和第2次大底，今天這篇我們介紹后面3次大底的具體情況。
上證指數近20年月線走勢圖
第三次大底：2016年1月，有色石化狂飆
見底時間：2016.01.27，滬指最低2638點
2014-2015年轟轟烈烈的大牛市在2015年6月中旬畫上句號。此后半年時間，A股經歷了三輪大跌，上證指數從5178點快速滑落。2016年伊始，脆弱市場情緒下出現熔斷行情，短短一周先后發生4次熔斷，個股血流成河，在第4次熔斷后，實施僅7天的熔斷制度被監管層叫停，滬指在1月27日最低下探2638點。同期，寬松政策逐漸出臺，“供給側結構性改革”首次亮相后，市場預期經濟企穩，疊加流動性風險基本得到釋放，大盤逐漸走出低谷。政策底后，A股雖有回撤，但市場底出現于5月26日的2780點，并未低于政策底的2638點。
見底后1月漲幅前5名：有色金屬、石油石化、美容護理、煤炭和農林牧漁；
見底后3月漲幅前5名：有色金屬、石油石化、食品飲料、汽車和建筑材料；
見底后1年漲幅前5名：食品飲料、建筑材料、建筑裝飾、有色金屬和家用電器。
券商板塊本輪表現慢熱，在大盤見底后1月、3月和1年的漲幅分別為-0.56%、13.86%和13.11%，后1月漲幅在申萬31個一級行業排名倒數第6；后3月反彈較好，排名第5；后1年表現一般，排名23，基本處于橫盤震蕩。
綜合來看，短期反彈有色金屬和石油石化表現最猛，供給側改革給周期板塊帶來想象空間；中期來看，食品飲料、建筑材料反彈最猛。2016年是經濟復蘇和慢牛的起點，有人把2016年稱為核心資產崛起元年，告別2013-2015年以TMT為核心的成長牛，迎接后來以茅指數為核心的價值牛，實現風格大切換。
第四次大底：2019年1月，消費科技金融齊飛
見底時間：2019.01.04，滬指最低2440點
2018年A股出現全年單邊下行走勢，滬指全年大跌25%，僅次于2008年，屬于歷史第二差年度表現，基本面、流動性、風險偏好迎來“三殺”。2018年5月開始的中美博弈導致了國際資本對于中國市場的擔憂，直到2018年10月19日，“一行兩會”就市場重點關注問題解答，政策托底出現，市場則在次年1月4日探底2440點。隨后開啟新一輪慢牛行情，滬指一路上漲至3731點。
見底后1月漲幅前5名：家用電器、食品飲料、非銀金融、銀行和建筑材料；
見底后3月漲幅前5名：計算機、農林牧漁、食品飲料、電子和非銀金融；
見底后1年漲幅前5名：電子、食品飲料、家用電器、建筑材料和計算機。
券商指數在大盤見底后1月、3月和1年的漲幅分別為8.76%、56.05%和42.45%，分別位列同期申萬31個一級行業漲幅的第6、第3和第9，全部進入前十，超額收益明顯。
綜合來看，短期反彈大消費和大金融等核心賽道表現最猛；中期來看，以半導體芯片為代表的電子板塊一枝獨秀，1年漲幅高達85%，另外食品飲料、家用電器、計算機等板塊反彈也挺猛，位居漲幅榜前列。
第五次大底：2022年4月，新能源TMT共舞
見底時間：2022.04.27，滬指最低2863點
這是離我們最近的一次大底。去年4月底的至暗時刻，大多數小伙伴應該記憶猶新。疫情擾動、美聯儲激進加息以及俄烏沖突等負面因素的沖擊之下，滬指在2022年4月底最低下探2863點。隨著各項負面因素的緩解，市場探底回升，滬指一度站上3400點。
見底后1月漲幅前5名：汽車、國防軍工、電力設備、煤炭和有色金屬；
見底后3月漲幅前5名：電力設備、汽車、國防軍工、機械設備和有色金屬；
見底后1年漲幅前5名：傳媒、通信、計算機、國防軍工和機械設備。
券商板塊在本次大盤見底后1月、3月和1年的漲幅分別為3.48%、6.44%和5.43%，穩得一比，但全部排名同期申萬31個一級行業漲幅的倒數前十，是最沒有存在感的一次。
綜合來看，短期反彈新能源汽車表現最猛；中期來看，TMT板塊王者歸來，霸榜1年漲幅前三名，漲幅均超過40%。
最后，我們簡單總結一下5次大底情況：
1，雖然每次見底原因各有不同，但政策支持、流動性寬松、經濟基本面改善是A股走出歷史大底的重要前提；
2，政策支持、流動性寬松的條件當前已具備，8月社融超預期等經濟基本面改善信號或已出現。可以預期，本次大盤走出底部的時間不會太遠；
3，從5次A股大底后，各大板塊的反彈勢頭來看，見底后1-3月短期反彈最猛的板塊多集中在有色金屬、國防軍工、非銀金融等高彈性板塊。見底后1年的中期反彈，跟每輪見底后的核心主線高度相關，如2012年12月第二次大底后的TMT板塊，2019年1月第四次大底后的白酒、家電、新能源車、半導體芯片等消費科技核心賽道板塊；
4，抄底券商并不是每輪大底都能大幅領漲，但大概率能獲得市場平均收益。有兩次表現極其亮眼，如2012年12月第二次大底和2019年1月第四次大底期間。去年4月第5次大底后，券商板塊原地踏步走，從2020年高點算起，已調整3年多時間。2023是全面注冊制落地元年，本輪A股見底后，如果“注冊牛”行情啟動，核心主線非他莫屬，其爆發力或值得期待；
5，從中長期布局來看，需從穩增長和經濟結構調整角度出發，以信創、人工智能、芯片為代表的數字經濟或是中長期投資方向。另外，前期跌幅較大的大消費板塊有望迎來反轉。其中，醫藥生物各板塊盈利有較大邊際改善，或表現更優。
如果新一輪行情啟動，你最看好的是哪個板塊呢？
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#基金##應該把全部身家都壓在股市等著抄底嗎#