前言：相信許多朋友都會有這樣的困惑，現在股市里好公司普遍都比較貴了，比如說茅臺、海天、恒瑞等，而一些比較便宜的公司質地都不算很好。所以常常看到有人感嘆，股票投資真的太難了！也有許多朋友不停的問我，到底什么好股票可以買呢？
在此前的不少文章中我都明確表達了自己的觀點，現在我就將這些觀點匯總并再次敞開直說：目前我最看好的板塊分別是保險、銀行、地產、定制家具、家電，接下來簡單聊一聊我看好的原因。
一、保險
長期來看，保險是我國業績增長確定性最高的行業之一，未來 10 年保險行業以 10%-15% 的速度增長是大概率事件。主要的原因有四點：
1、經濟增長、人均收入提高的背景下，人們購買保險的欲望和能力會大幅增強；
2、我國保險深度和保險密度相比發達國家差距都還非常大，有很大的提升空間
3、人口老齡化背景下，保險相關支出（特別是醫療保險）會有較大的提升。
4、政策層面上，國家越來越鼓勵商業保險的發展，以減輕財政和社保資金的壓力。今年對保險行業大幅減稅降費就是明證。
更具體的分析見我此前的文章盛世危言！論中國平安及保險行業的6大風險因素 傲視群雄的保險龍頭中國平安（附最新估值解析）
那么問題來了，保險企業有好幾家，到底哪個好呢？我認為現在保險行業整體而言都處于一個相對低估的狀態。中國平安由于在公司經營管理上明顯優于同行，所以估值略微高一些，今年股價漲幅也達到了 64%，但現在估值為 1.48 倍EV，仍然處于合理偏低的水平。
而其他幾家保險公司則更加低估，中國太保A股僅 0.91 倍PEV，港股僅 0.73 倍PEV，新華保險港股僅 0.52 倍PEV（A股0.82倍），中國太平PEV僅 0.41 倍，可以說這幾家保險公司紛紛來到了歷史性的低估值區域！（PEV是衡量保險公司估值使用最廣泛的指標）
我自己是重倉了中國平安，然而對太保、新華、太平的低估值也不由得十分心動。
二、銀行
與保險行業不同，銀行板塊作為一個整體而言，未來的增長空間相對要小很多，主要原因有兩點：
第一是銀行板塊本身體量已經過于龐大，2018年A股上市銀行凈利潤占比達到所有上市公司的一半左右，這樣的大塊頭，繼續高速增長顯然不現實；第二是從政策層面講，國家更多的鼓勵直接融資，也就意味著會限制銀行、信托等間接融資渠道的發展。至于未來宏觀經濟下行的問題，其實沒必要過多考慮，畢竟這會對絕大多數行業都造成很大的沖擊，如果真的對此悲觀，那么做什么都沒太大意義了。
那么，我為什么依然看好銀行呢？最重要的原因就是這個版塊估值非常低！截至 2019年10月13日，申萬銀行Ⅰ市凈率僅為 6.7 倍，市盈率僅為 0.79 倍。
我知道業績增長會乏力（但是未來行業整體以 3%～5% 的速度增長是很有可能的），高杠桿經營也存在很大風險，同時宏觀經濟下行看起來不可避免，但銀行大范圍的破產是不可能的——市場給出的估值卻普遍是清算價格，銀行整體僅僅0.78 倍市凈率，這實在是有些不可理喻！
更具體的分析見我以前的文章：招行、平銀、興業、農行4家銀行綜合對比分析 黑馬之平安銀行點評
當然了，對于銀行股來說，除了估值以外，最需要著重考慮的就是資產質量的問題，因此在投資時必須重點考慮不良貸款率、撥備覆蓋率這兩個重要指標。綜合來看，如果是追求更高的收益，招商銀行、平安銀行、興業銀行、寧波銀行是很不錯的選擇；如果更加求穩，那么工商銀行、農業銀行是更好的選擇。
三、地產
在 2016、2017 年房地產狂飆猛進式的爆發以后，高層提出了“房住不炒”，房地產調控政策也是越發嚴厲，疊加現在明顯偏貴的房價，市場對房地產整個板塊都充滿了悲觀的預期。我認為在具體的討論之前，必須明白一個大前提：政府的調控政策，從來都只是打壓房地產而不是要打死房產！
可是市場給房地產板塊的估值是什么情況？截至 2019年10月13日市盈率僅 8.89 倍，市凈率僅 1.38 倍，看起來這個估值似乎比銀行貴一些，但是A股主流的15家房企來看，平均市盈率低至 8.12 倍，平均市凈率低至 1.63 倍。
我知道同銀行、保險一樣，地產較高的杠桿（2019年中期平均負債率 80.37%）是注定要給一個估值折價的，而且由于 2018年以來房地產行情迅速轉冷，地產中長期業績壓力不低，但是無論如何，市場給出如此之低的估值依然是不可思議的！
對比最近被市場熱捧的公司，其市盈率動輒是 30 倍以上，平均來說估值是銀行地產的6 倍，難道這些公司真的比冷門的銀行地產好那么多？我認為是不科學的。
回到地產來說，A股的市場公司，我個人認為保利、萬科會是攻守兼備的選擇，近 1 個月來，保利地產股價已經上漲 18%，而萬科可能受限于寶能的減持，相對弱勢不少；
其次華僑城、榮盛發展估值最低；新城控股因隔壁老王事件，股價從最高點下跌超過 40%，如果確認小王OK，那么此時也是很好的機會，（新城受益于萬達的萎靡，吾悅廣場趁勢起飛，本來是有機會繼續一飛沖天的，可惜）；最后，華夏幸福是一家確定性低，但賠率很高的地產公司。
四、定制家具
定制家具是典型的地產相關行業，在房地產火爆的 2016、2017年，定制家具行業股價與業績齊飛。然而在 2018年其業績卻明顯放緩，疊加貿易戰沖擊的影響，定制家具幾家主要的公司股價紛紛大幅下跌，其中歐派家居最大跌幅達到 56%，尚品宅配最大跌幅 59%，索菲亞跌幅最大跌幅 63% ！直到今天這些公司的股價也離 2018年高點有很遠的距離。
這說明 2017年末定制家具行業的幾家主要公司估值太貴了，跌一些也是正常，但是過去兩年這些公司的業績不是原地踏步的，而是有比較好的增長。因此現在的價格，是比較低估了。
定制家具相對成品家具和人工打造的家具而言，是非常顯眼的消費升級。好幾年前我在裝修房子時，沒有選擇定制衣柜，而是選的現場人工打柜子，現在想來真的有點后悔。定制衣柜其實并沒有貴多少，但是無論是做工還是設計搭配，毫無疑問比現場打造好了太多。
目前，定制櫥柜的滲透率已經達到 70% 以上，定制衣柜滲透率 20% 左右，未來特別是在定制衣柜這一塊，依然有很大的空間。我相信定制家具仍然是一個大有可為的行業，不必過于悲觀。
當然了，由于這個行業品牌力不是最核心的要素，最重要的其實是渠道力，進入門檻沒那么高。在可見的未來，許多公司都會為這一塊蛋糕爭得頭破血流，所以這一塊值得看好的股票并不多。
具體到我看好的公司，我認為定制衣柜龍頭索菲亞與定制櫥柜龍頭歐派家居，只要不犯特別大的錯誤，活下去是無疑問的。至于活得有多好，除了跟自身的戰略規劃與執行力有關外，與競爭對手的優秀與否也息息相關。除此之外，尚品宅配全屋整裝的模式非常前衛，也值得高看一線。
考慮到估值問題，志邦家居（TTM市盈率 15.4 倍）和索菲亞（TTM市盈率 16.8 倍）更具備投資價值。特別是索菲亞，相信旗下的司米櫥柜會有苦盡甘來的一天，管理層的些微動蕩，也完全在可控范圍以內。
五、家電
與定制家具一樣，家電行業也深受地產行情的影響。在這個板塊中，最優秀的兩家公司毫無疑問是格力和美的，我相信未來五年，兩者股價翻倍應該是大概率事件。詳細的分析見：
這個板塊內我最看好的公司還有老板電器和浙江美大，與空調一樣，吸油煙機是必需品。我國家庭抽油煙機保有量 2018年為每百戶 51 臺，遠低于海外平均水平，與中國烹飪習慣相近的日本與韓國，油煙機擁有量分別為每百戶 92 和 112 臺。增長空間無疑是非常大的。
未來 5 年，吸油煙機的總體市場需求以 5%~10% 年化速度增長是可以預期的。作為行業龍頭，老板電器維持 10-15% 的增速可以期待。浙江美大作為集成灶這個近幾年異軍突起的品類最突出的公司，過去幾年業績增速平均25%+，集成灶有占用空間小和油煙吸納能力高（最高吸油煙率達 99.99%，而傳統油煙機僅70~80%左右）
更具體的分析見我此前的文章：格力霸氣無匹、美的身手全面，5年漲幅300%+的白電雙雄誰更強？格力電器買入后能賺多少？6種預測模型告訴你大漲9%！詳解老板電器2019中報威力何來
另外多說一點，吸油煙機對健康十分重要。歐洲有一個統計，持續吸煙者70歲死于肺癌的概率是不吸煙者的50倍，然而中國的癌癥患者里，男性大約僅為女性的兩倍。這么大的差異，我猜測除了中國空氣質量較差的原因外，還有女性下廚做飯較多而中國的烹飪方式油煙過多的緣故。
綜上所述，保險、銀行、地產、定制家具、家電就是我最看好的 5 個板塊。主要原因是我認為市場對這些板塊的預期未免太低！一個月前我就是這么認為的，國慶節后開盤以來，銀行、地產、保險板塊連續 5 天收紅，但是目前的估值依然很低，后續仍然值得看好。至于家電及定制家具板塊，是典型的地產相關行業，市場的預期也過分悲觀了。
不過，看好這五個板塊不意味著看好行業內任意一家公司。哪些公司投資價值更高呢？這里我再簡單總結一下：
保險板塊中國平安、中國太保、新華保險H股、中國太平非常不錯；銀行里招行、平安銀行、興業、寧波銀行、工行、農行都很不錯；地產里保利、萬科、華僑城、榮盛發展、新城、華夏幸福會是不錯的選擇；定制家具里索菲亞、志邦家居可以考慮；家電里格力、美的、老板電器、浙江美大。這 5 大板塊、22 家公司就是當前我最看好的。